一、焦点追踪
（一）品种热度
商品保证金日增额TOP5：沪镍、橡胶、沪铜、郑煤、菜粕
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（二）品种规模
商品规摸（保证金）TOP5：沪铜、螺纹、铁矿、焦炭、橡胶
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二、焦点资讯
（一）沪镍
国际镍业研究组织（INSG）上周四公布的数据显示，今年10月份全球镍市场供应缺口扩大至9,700吨，上月修正后为7,500吨。今年前十个月，全球精炼镍供应缺口扩大至65,700吨，去年同期为47,400吨。这帮助削减了交易所的库存供应过剩。此外，中国称将降低部分钢材出口关税，引发了对于镍铁需求的憧憬。 金川公司于2017年12月18日将金川镍出厂价由89800元/吨上调至93600元/吨，涨幅达3800元。
（二）橡胶
11月下旬时泰国胶农要求泰国橡胶管理局领导及其成员全部辞职，抗议橡胶管理局的领导不力。原料处于低位主要与季节性相关，泰国的旺产季自每年的11月持续至第二年2月，对应最大需求国--中国的下游轮胎等行业淡季。11月中国天然及合成橡胶进口量同比、环比双增。11月中国进口天然及合成橡胶67万吨，同比增长约19.6%，环比增长约26.4%。今年1-11月，中国共进口天然及合成橡胶632万吨，同比增长24.4%。保税区现货库存：截至12月1日，青岛保税区橡胶库存较11月中旬增加3.3%至21.28万吨，其中天胶11.82万吨，合成胶9.07万吨，复合胶0.39万吨。总库存是去年同期的2.1倍。不过值得注意，如果泰国启动的186亿泰铢稳定橡胶价格预算案获得通过实施，则可能在短期内掀起一波上涨行情。
（三）沪铜
海关数据显示11月中国进口铜及铜材共47万吨，远超上月33万吨水平，精矿进口环比微增，同比增幅超过20%。说明11月以来，下游实际消费仍然较强。现货方面，上周五国内交易所库存减少一万吨，一方面铜价大跌下游有部分采购，另一方面华北废铜制杆因环保政策关闭较多，南方则因废铜进口减少，原料日益紧张，且明年一季度的废铜进口许可证还未发放，废铜商惜售严重，废电价差收窄到6200元，电铜现货进口亏损收窄到100元以内，现货开始出现支撑。12月18日，上海现货铜报价在53270-53570元/吨，涨820元/吨，贴水120元/吨-贴水60元/吨。
（四）郑煤
此前发改委公布了煤炭库存制度，意在保证煤炭供应和抑制煤价。由于目前部分电企库存不符合要求，煤炭库存制度的实施将促使电企在年底前集中补库存。另外，随着燃煤取暖方式的回归，将进一步增加冬季煤炭消费，对近期现货动力煤需求和价格产生积极影响。近期下游电厂数据显示，目前日耗已经连续两日维持在70万以上水平，电厂库存持续走低，那么冬季储煤情况就会显得十分严峻。最新发布的煤炭最低库存和最高库存制在后期影响来看，有利于维持煤炭价格的平稳，但目前短期内供需形势依然偏紧，那么市场煤价格就会维持高位坚挺态势。
需求方面，随着气温持续降低，电厂日耗回升明显，本周沿海六大电厂日耗煤量基本均在70 万吨以上的高位，相较于16 年和15 年同期高4.3 和12.6 万吨，显示了下游不弱的需求。水源温度降低叠加干燥西北季风影响，三峡等大型水库进入明显的枯水期，入库流量和出库流量相较于11 月初分别下降61%和53%，水电的走弱进一步加大火电的负荷压力。
（五）菜粕
美国农业部发布的12月份全球农业产量报告显示，2017/18年度印度油菜籽收获面积为650万公顷，比上月预测值低10%，比上年减少8%。虽然国内价格不错，食用油进口关税上调，但是种植进度比上年同期落后20%。据印度农业部称，截至11月30日，拉贾斯坦邦播种进度比上年同期落后25%。当前国内菜粕库存延续回升，沿海部分地区菜粕出现胀库，未来菜粕价格上行压力明显。近期菜粕价格主要是受到豆粕价格的提振加之豆菜粕价差拉大的影响价格有所支撑。
加拿大是中国油菜籽最大的进口来源国，由于今年7-8月期间加拿大油菜籽产区遭遇了比较严重且持续的高温干燥天气，因此在市场担忧产量的同时，机构也纷纷下调产量预测值。其中，8月底加拿大统计局一度将产量下调至1820万吨。然后随着收获进程的推进，市场发现情况远非之前过于悲观的预期，因而又开始上调本年度加籽产量预测值。直至9月19日加拿大统计局将产量预测值调整至创纪录的1970万吨，比上年反而增加了0.5%。然而，事情还未结束。12月6日，加拿大统计局再度上调预测值，为2130万吨，比9月份的预测值提高8%左右。
（六）螺纹钢
随着天气的进一步转冷，螺纹钢下游需求进一步下跌是大概率事件，社会库存去化进程明显放缓且出现增加的状况，进一步印证了需求的走弱。这种走弱主要在12-次年1月份，由于有需求走弱的预期，高价螺纹钢成交不畅，贸易商不敢囤货，终端对高价不认可，市场价格最近几日也出现了下跌。但是由于期货贴水幅度较大，下行空间受限。而且明年春季需求启动，库存偏低，成本上升或驱动价格反弹。
在库存处于历史低位、期货价格贴水处于历史高位的背景下，近日螺纹钢价格却震荡偏弱的主要原因有三点。一是宏观预期偏弱。时至2017年年末，各大机构对2018年宏观经济进行展望，市场主流预期偏弱。黑色系品种价格起伏与宏观经济走势密切相关，宏观预期的悲观压制期价。二是钢材终端需求进入淡季。近日，北方地区出现大面积降雪，气候变化对需求的影响真正得以体现，需求减弱使得现货价格松动。三是螺纹钢社会库存降幅放缓，钢厂库存明显回升。需求端的转弱直接导致了钢厂库存的回升，而由于现货价格还处于高位，贸易商冬储意愿不足。此前，社会库存和钢厂库存的持续下降曾经成为推涨的重要因素，而现在这种推动力消失。
（七）焦炭
发改委新闻发言人孟玮周一称，“煤改电”“煤改气”没到位的允许使用煤炭取暖，全力保证煤炭资源供应，保证燃煤供热机组正常运行。有条件的尽可能做好洁净煤供应工作。目前不具备条件的要尊重当地群众的取暖习惯，以确保温暖过冬为第一原则。
能源局此前也发文，要求既要大力提升供暖清洁率，又要千方百计保障城乡居民温暖过冬，同时要求煤炭企业合理释放先进产能保障取暖用煤。广发证券称预计，北方部分地区燃煤供暖放开进一步利好动力煤需求，而年末煤企为保安全，生产积极性较低，预计供给将继续受限。统计局上周公布的数据显示，11月全国煤炭产量同比下降2.7%。中国神华称，11月商品煤产量同比下降6.2%，煤炭销售量同比增长9.6%。
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