观点：橡胶短期维持偏强震荡，RU2601合约核心运行区间16000-16500元/吨。驱动逻辑聚焦三大矛盾：泰国天气扰动加剧供应紧张、港口去库持续性超预期、宏观降息预期升温支撑价格。但需警惕16500元上方技术压力及需求弱现实的压制风险。

一、行情回顾与整体格局

近期，橡胶期货市场延续震荡偏强态势，市场呈现“供应端结构性偏紧、需求端边际改善”的阶段性特征。资金博弈加剧，多空主力在16000关口反复争夺，反映对供需预期分化。 

二、供应端：天气扰动与政策博弈下的弹性收缩

泰国、越南主产区进入传统增产季，但新胶上量速率显著低于预期。近期泰国强降水预报，割胶作业或被迫中断，截至9月8日，杯胶价格持续上涨至552.7泰铢/千克。

巴西政府延长天然橡胶进口税至2027年8月，税率维持10.8%。此举短期对国内供应冲击有限，但长期或重塑全球贸易流向。青岛保税区库存数据印证供应偏紧格局：截至9月5日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计59.23万吨，环比减少1.61%，其中一般贸易库存降幅达1.72%，非保税渠道去库加速。仓单注销量同比激增，新胶注册量不足往年六成，截至9月9日，仓单数为15.67万吨（同比下降35%），交割压力显著缓解。

三、需求分析：弱现实与强预期的再平衡

截至9月5日，全钢胎样本企业开工率59.78,环比下降6.4%，半钢胎样本企业开工率67.47%，环比小幅下降7.3%。当前开工下滑属季节性调整，政策刺激与旺季备货或于月末形成向上脉冲。

四、后市展望

维持以震荡偏多思维操作，同时密切关注并动态追踪青岛地区的橡胶库存情况、轮胎企业的开工率，以及宏观政策层面的变动，尤其需重点关注9月下旬中泰零关税谈判的相关进展。一旦泰国零关税橡胶大量进入国内市场，国内天然橡胶的中长期价格走势或将迎来重大转折，价格可能承受回调压力。

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