原油

OPEC下调全球石油需求预估，因疫情削弱了中国的燃料消费，令该组织面临新一轮供过于求的局面，尽管该组织近期实施了减产。

黄金

受中国疫情影响，全球避险情绪酝酿。随着全球大量的风险在供应链背后酝酿且需求萎缩，新冠肺炎的风险仍然未有效控制，黄金仍是投资者最偏爱的品种，现货逼近1670关口。

铁矿石

受疫情影响，铁矿石春节后出现暴跌，随后延续低位弱势振荡格局，而昨日铁矿石主力合约大幅反弹，5月主力合约收复600元/吨整数关口。经历了一周的运行，市场对疫情的恐慌情绪较为充分地释放，而随着疫情的边际缓和叠加全国范围内复工的陆续到来，市场此前的悲观氛围出现了缓和，经历了昨日的补涨后，铁矿石阶段性低点或已出现。

PP

2月份国内PP开工预估均有所下降，截至到目前整体开工预计在61%附近。疫情导致部分医用产品需求增加的同时，也导致塑料制品消费量下滑、下游企业开工延迟，需求增量不及需求减量。同时，假期的延长也导致PP生产企业库存压力加大，预计短期PP市场延续偏弱格局。不过，考虑到产能释放和库存惯性累积等利空因素在节前已经有所反映，部分生产企业正在考虑降负运行，加之国家对疫情防控的力度较大，一旦疫情解除，需求就会集中释放，PP也将出现做多机会。

橡胶

泰国2月中旬停割期，目前胶树掉叶严重，天气干旱影响割胶。目前轮胎厂逐步复工，但受疫情影响，复工比例较低，橡胶主要使用库存，现货采购不强。仓库方面，港口积压货较重，未来入库量预期快速增加。价格方面，合成胶目前在10300-10400元，混合胶10900-11000元，合成胶替代性仍存。整体来看，目前天然橡胶绝对价格偏低，疫情逐步缓解后，橡胶需求预期会有快速回升，对价格支撑力度加强，存在中期上涨行情机会。

螺纹钢

本周产量下降，部分钢厂主动减产，两库继续增加，后期库存压力将越来越大。正月十五已过，工地复工尚未恢复。即使乐观估计在二月底病毒得到了一定程度的控制，需求的释放节奏也会明显晚于往年。目前部分地区将建筑施工复工期延长至3月中旬，预计钢材降库的拐点将较往年（农历基准）推迟至少3-4周时间。复工预期带动盘面大幅修复跌幅，但实际复工节奏或将低于预期，库存高压致使短期供应充分。

农产品

鸡蛋

春节过后鸡蛋传统消费淡季，节前鸡蛋各月份合约期价走势和节前鸡蛋仓单放量都显示2-4月市场整体存在悲观预期，同时蛋鸡淘汰量增加导致12月产蛋鸡存栏水平止增小幅回落，但节前鲜蛋和淘汰鸡价格明显走弱而蛋鸡苗价格仅仅高位小幅回调，补栏积极显示市场对5月需求仍存在一定乐观预期。受到流动性刺激政策影响，尽管现货延续下跌鸡蛋各月份合约基本呈现近弱远强。

玉米

东北地区下周的气温或将升到零上。春耕备耕准备阶段，也是节后卖粮的一个小高峰，特别是年前还未销售的地趴粮、屋顶粮，随着温度升高、霉变风险加大，更迫切出售。如果交通依然受阻，贸易商无法进村售粮，在加大粮源变质风险的同时，也会造成疫情缓解后的阶段性卖粮压力。

白糖

国内外同时减产，奠定价格抬升基础。根据中糖协最新预测，2019/20榨季全国食糖产量预计1062万吨左右，考虑到进口约300万吨左右，走私打击力度趋严，我们预计走私量在100万吨以下，因此总供给在1450万吨左右。而食糖消费相对稳定在1500万吨左右，新榨季国内供给较为紧张。同时印度、泰国等主产国进入减产周期，巴西维持低位，国际糖业格局改善，将助力国内价格上涨。

棉花

由于国际蝗灾严重，市场人士担忧棉花生长、产量将受到影响，昨日ICE期棉03合约夜盘收69.13美分/磅，涨0.82美分，涨幅1.20%. 据美国农业部公布的2月全球棉花供需报告中，上调了了全球新年度产量及期末库存，同时因中国受疫情因素拖累，大幅调减了中国的消费量21.7万吨。偏空的月度供需报告打压国内期货价格。本周纺企陆续开工，大型纺企率先开工，中小型企业多未复工，纱线及坯布库存开机处于低位，产成品消化库存有限。对棉价构成压力。

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