一、焦点追踪
（一）品种热度
商品保证金日增额TOP5：豆粕、菜粕、沪镍、豆油、玉米
数据来源：东航金融APP- 智能工具
（二）品种规模
商品规摸（保证金）TOP5：螺纹、沪铜、铁矿、焦炭、沪铝
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二、焦点资讯
（一）豆粕
随着美豆相关利空因素被市场陆续消化，南美大豆的播种逐渐成为市场焦点。目前，巴西大部分地区已经结束了大豆禁种期，但降雨不足的问题或将导致农民播种延迟。美豆出口保持强势，美豆价格近期走强为国内豆粕带来一定提振。此外，随着中秋、国庆双节的临近，下游养殖行业消费的积极性有增无减。受这些内外因素的影响，低位徘徊已久的豆粕价格走出反弹行情。美国气候预测中心于9月14号表示，今年11月至明年1月期间出现拉尼娜的概率大幅提高至62%，8月预测的概率仅为26%。对于即将开始全面播种的巴西大豆来说，这并不是一个好消息。通常拉尼娜这一天气现象会导致巴西大豆产区缺乏降雨，气候干燥，对处于关键生长期的大豆十分不利。
上游美国大豆丰产格局已定，但后续产量继续上调的空间较前期大幅缩小，利空影响消耗殆尽。下游美国的生物柴油反补贴税政策刺激了其境内的豆油消费，后期很有可能导致美国境内大豆压榨消耗增加。国内的养殖场和饲料生产企业受到环保政策和利润挤压的影响，落后产能已被大量淘汰，至17年年底，整个产业将基本完成向规模化、标准化的结构升级调整，后续随着畜禽养殖随市场需求自我修复，很有可能带动下游需求转向增长期。整体而言，配合目前我国豆粕消费逐渐增加的大背景，豆粕期价有可能处于长线级别空翻多的转向阶段，待10月中旬前后美国大豆收割完毕，贸易商开始采购基差合同，届时季节性上涨行情可期。
（二）菜粕
澳大利亚政府调低油菜籽出口预测数据，因为干旱造成油菜籽作物减产。澳大利亚农业资源经济及科学局（ABARES）预计2017/18年度（7月到次年6月）澳大利亚油菜籽出口量为204万吨，比早先预测值低51万吨。近期西加拿大部分地区天气低温多雨，可能耽搁油菜籽收获进程。国内近期进口菜籽到港量不大，沿海工厂开机率小幅回落，但仍处于高位水平，下游菜粕库存量有所回升，短期供需较为平稳。
近期菜油需求因双节备货临近结束而逐渐转弱，沿海菜油库存回升至年内高位，且沿海工厂因压榨利润可观维持较高水平的入榨量，将对菜油的供应产生较强的压力。
（三）豆油
豆油遭遇黑色板块滑铁卢的拖累走低，同时国内豆油价格受到美联储的“缩表”政策导致下跌。虽然近期国内环保风波已经结束，大部分油厂处于开机态势，使得国内油厂开机率明显提高，但由于处于9月份正是卖油的高峰期，豆油库存仍处于较为安全的库存量，而且连续3个月呈下降态势。另外，双节包装油备货虽然已经接近尾声，现阶段油厂包装油的库存量处于低位，油厂也在加紧脚步的灌装包装油，对消耗国内豆油库存也起到积极作用。另外，进入10月份天气逐渐转凉，大型节日增多，豆油进入刚性需求的旺季，因此国内供需基本面无较大利空因素，豆油价格跌幅有限。
中国海关总署发布的报告显示，2017年8月中国进口大豆到港量845万吨，较上年同期的767万吨增加10.2%，比2017年7月份的进口量1008万吨减少16.2%，创下历史同期最高。截至2017年8月底，中国进口大豆到港量为6336万吨，去年同期为5399万吨，较去年同期大幅增加17.36%。据调查显示，2017年9月国内各港口进口大豆预报到港117船752.03万吨，高于之前的预期，主要因部分8月大豆推迟至9月到港，10月大豆到港最新预期为720万吨，11月大豆到港最新预期880万吨。进口大豆大量到港，而近期节前备货已基本结束，豆油消费旺季暂缓，而另一方面，油厂开机率维持高位，豆油供给压力较大。
（四）玉米
随着华北、东北地区玉米大量上市，玉米价格面临着季节性下跌风险。近日，由华信期货联合中国人保财险共同推出的“保险＋期货”项目在河南正式签约，投保玉米价格下跌风险，通过期货市场进行对冲，保证“粮贱不伤农”。据了解，根据“保险＋期货”项目中的玉米价格保险条款，在９月２０日至１２月２０日的３个月间，如大连商品交易所玉米期货１８０１合约每个交易日收盘价的平均值，低于目标价格区间上限，投保企业将按照合同约定获得差额赔偿。
9月15日国粮局发布《关于切实做好2017年东北地区玉米和大豆收购工作通知》，表示继续积极引导多元主体入市，保障市场化收购资金，强化粮食产销衔接，创新为农服务方式，可以预见在“天帮忙、人努力”的背景下，今秋新季玉米将经历连续四年霉变后迎来一个丰收年。短期来看，新粮少量上市，现货市场压力有限，同时用粮企业开秤收购早于去年，且价格偏高，在新粮批量上市前预计新玉米价格走势继续看好，但值得注意的是，在迎接新粮过程中依旧需要防范来自运费、秋粮上市节奏不确定性带来的风险。
（五）沪镍
上期所发布通知称：自2017年9月25日交易（即9月22日晚夜盘）起，镍NI1801合约日内平今仓交易手续费从18元/手调整为30元/手。这是上期所连续第二日上调镍期货交易手续费。就在21日，该交易所宣布从9月22日交易（即9月21日晚夜盘）起，将主力合约1801日内平今仓交易手续费从6元/手调整为18元/手。
此外，上期所22日还宣布限制沪镍1801合约的日内开仓上限：自2017年9月25日起，非期货公司会员、客户在镍NI1801合约日内开仓交易的最大数量为1500手。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易不受此限制。考虑到国庆节和中秋节期间市场风控，上期所还在周四宣布，将包括沪镍在内的所有基本金属合约交易保证金比例由8%调整为10%，涨跌幅度限制由6%调整为8%。
（六）螺纹
从最新公布的国家宏观经济数据来看，8月份粗钢产量再创新高，钢材产量继续维持高位，但是国内基建、房地产以及工业增加值等反映下游用钢需求的经济数据全线走弱；出口方面由于人民币升值、国内钢材价格高位及国外市场反倾销政策，1-8月累计数同比下降28.5%，增加了内销的压力。
在钢材产量增加而需求端相对弱势的情况下，目前国内钢材社会库存已经出现连续5周增加，国内钢材价格也从高位回落，而往后几个月，各省纷至沓来的环保督查将使钢材供需两弱，预计钢价将有一段弱势震荡调整期，不利于锰硅和硅铁价格的走高。另外，据我的钢铁网统计，从今年10月份到明年3月份的采暖季限产将会影响钢铁产量在3345-4813万吨
（七）铁矿
9月铁矿石旺季需求未达预期，出现“旺季不旺”的局面。随着全球供应过剩加剧，中国需求放缓，铁矿石价格明年可能下跌至53美元/吨。黑色板块在这一轮中级回调中，铁矿盘面走势的特征凸显，即被动性的上涨和下跌，品种关注度逐步降低，在煤焦等品种大踏步回撤的同时，铁矿盘面跌幅有限，但即使遇到下跌过程中的反弹机会，涨幅也相当有限。在短期头部确立之后，铁矿在整个板块没有大的利好消息提振前提下，很难有趋势性的反弹出现。
（八）沪铜
尽管矿山供给收紧，但仍不足以支撑铜价上行。目前铜库存虽然较高点已有大幅下降，但仍处于历史相对偏高位置。LME库存在目前水平盘整已经接近三年时间，铜的去库存过程明显不畅，且库存呈现变化快、波动大的特点，近期库存再次大幅增加。国内库存则整体稳定，年内上海地区精铜多数时间仍以贴水销售为主，贸易商对后市信心不足。
从下游消费分析，年内包括房地产在内的主要投资领域呈现高开低走态势。数据显示，房地产投资完成额自今年3月起同比增速不断回落，截至8月增速已下降至7.93%，为今年以来的最低水平；同样处于下滑趋势的还有房地产销售面积，同比增速一路自年初的25%回落至12%左右。此外，令人担忧的还有基建投资和固定资产投资，截至8月，全国基础设施建设投资额同比自18%左右下降至15%；截至7月，全国固定资产投资累计完成148812亿元人民币，为今年以来最低水平。
（九）沪铝
今年轮番的环保限产以及清理落后产能，使得政策面因素成为铝市一个至关重要的因素。此前焦作万方等铝企提前进入错峰生产的消息引爆沪铝创新高，不过期价剧烈波动导致资金流出明显，主力合约持仓量降至月初水平。
受有色板块和黑色板块大幅下跌的影响，沪铝冲高回落，短期内，沪铝存在回调需求。冬季采暖季开始时间为11月15日，因此在10月中下旬起，各地限产政策将逐步明确并落实，届时沪铝或将继续上涨。而在现阶段空档期，沪铝或将以箱体偏弱震荡为主。
