周度观点：

供应端：供给端持续收缩，日熔量、开工率及产能利用率均处历史低位，三条燃料工艺全线亏损，亏损倒逼冷修的传导逻辑仍在强化，但冷修兑现速度偏慢，产能出清节奏整体不及预期。纯碱方面，产量维持高位，两种工艺均已陷入亏损但幅度尚不足以驱动规模性减产，库存再创新高，供给端未见实质性收紧。

需求端：终端需求持续疲弱，深加工订单维持历史低位，地产竣工面积同比降幅持续扩大，地产链系统性收缩构成核心利空。中游贸易商以销定采、维持低库存运作，往年Q2-Q3的季节性去库今年基本失效。8月传统旺季需求能否环比回升将是市场关注焦点。

价格方面：玻璃主力FG2609合约上周五（7月31日）结算价收于880元/吨，环比下跌20元/吨；纯碱方面，SA2609合约上周五结算价收于942元/吨，环比下跌59元/吨；

观点：玻璃供需双弱格局未改，供给收缩未能有效带动去库，库存高位横盘，季节性去库规律失效。纯碱高供给、高库存、弱需求格局未有改观，价格持续承压，两者短期均缺乏上行驱动，以震荡偏弱思路对待，后续重点关注冷修兑现节奏、旺季需求启动信号及纯碱供给端是否出现实质性减产。

一、期市价格概况

上周五（7月31日）玻璃主力FG2609合约收跌，结算价格收于880元/吨，环比下跌20元/吨，价格呈下行趋势。

上周五（7月31日）纯碱主力SA2609合约收跌，结算价格收于942元/吨，环比下跌59元/吨，价格呈下行趋势。

二、现货价格概况

截至7月31日，纯碱现货价格报1104.29元/吨，环比下跌48.57元/吨。

截至7月31日，平板玻璃现货价格报12.38元/平方米，环比下跌0.25元/平方米。

三、供应端概况

截至7月31日，重质纯碱当周产量41.77万吨，环比下跌0.06万吨。轻质纯碱当周产量34.32万吨，环比增加0.76万吨。

截至7月31日，纯碱全国企业库存180.07吨，环比增加1.94万吨。

截至7月31日，全国玻璃企业库存7535.3万重量箱，环比增加6.3万重量箱。

截至7月31日，浮法玻璃在产日熔量14.28万吨，环比减少0.07万吨。

截至7月31日，浮法玻璃产能利用率为71.44%，环比减少0.3%。

截至7月31日，浮法玻璃周度利润煤制-51.69元/吨，石油焦制-218.61元/吨，天然气制-196.23元/吨，天然气生产线亏损时间已超过一年。

四、需求端概况

6月份，浮法玻璃表观消费量429.23万吨，环比减少11.27万吨。

6月份，房屋新开工面积累计23238.94万平方米，同比下降23.4%。

6月份，房屋新开工面积共5310.34万平方米，同比下降26.05%。

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