一、焦点追踪
（一）品种热度
商品保证金日增额TOP5：塑料、沪铜、PP、PTA、沪铝
数据来源：东航金融APP- 智能工具
（二）品种规模
商品规摸（保证金）TOP5：沪铜、螺纹、铁矿、焦炭、橡胶
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二、焦点资讯
（一） 塑料
按以往规律，进入12月下旬，原油市场逐渐进入传统的消费旺季，并会持续至春季。到明年3月，OPEC等国先前减产协议到期。而如今，这一协议将再度延期，美国原油指数或涨至64.00美元/桶。油制PE的生产利润约在2700元/吨，煤制在3300元/吨。可见，在生产利润有保障的情况下，企业生产的积极性是不言而预的。
从装置运行看，11月份，石化装置检修较少。装置开工率较高使得供给较为充足。另外，市场预计，10月份进口PE的到港量偏大。这加剧了国内PE供给过剩的看法，亦导致库存的增加。历史规律显示：每年8月至次年1月份，LLDPE库存处在消耗阶段，这与需求旺季的时段基本吻合；但到3月份又攀升至年内高位，这与春季采购和备货相关。今年会如此。至今，石化企业LLDPE库存总体呈现下降趋势。这也与四季度塑料的消费旺季相匹配。
（二）沪铜
现货方面，本周现货市场出现年末甩货潮。周一换月后升贴水短暂维稳于上周五贴水120~贴水70元/吨区间，随着期铜攀升，逢高换现意愿以及企业因年末结算加大清库力度，货源涌出，贴水一路狂泻，持货商为求成交，主动调价，贸易收货意愿低迷，大型企业大已进入结算中。而铜价经过连续上涨，下游畏高驻足，且由于“煤改气”导致天然气供应不足，使得部分华北、华中、华东等地铜材加工企业生产受限，下游需求进一步削弱。至周五，现货升贴水已全面下扩至贴水270~贴水200元/吨，今年大规模的交易量在本周末已基本落下帷幕，年末因结算使得票据愈发显贵，价差拉到30-50元/吨。
基本面上，中国11月精炼铜产量增至78.6万吨为2014年12月以来最高，国家统计局周一公布数据显示，中国11月精炼铜产量较上年同期增加9.8%，至786，000吨，为2014年12月以来最高水平。Escondida铜矿罢工引发产量担忧。供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限；偏多。LME市场依然休市，操作上，建议沪铜1802合约短期追多需谨慎，可于54200-55000元间高抛低吸。
（三）PP
供应方面，国产检修装置重启，整体开工提升；新产能投产预期，神华宁煤（45万吨全密度，60万吨PP）计划11月底重启装置，另外云天化（20万吨PP）及青海盐湖（16万吨PP）也有年内投产计划。进口方面因为受美国飓风影响，美国年底没有清货甩卖，预计进口数量不多；伊朗装置开工逐渐恢复；印度信诚新装置投产（40万吨LDPE，65万吨全密度），四季度陆续销售和到港。
需求方面，棚膜需求由旺季逐步转入淡季，产量递减，开工下滑；同时，地膜需求开始启动，工厂开始备货。国家要求大力治理环境污染问题，京津冀地区早在8月份就出台求秋冬大气污染治理的行动方案，“煤改气”，“煤改电”得到大力推广，PE管材需求大幅增加，下游工厂订单极好，部分厂家表示今年的管材订单较去年同比涨幅相当大，行业整体开工率在70%以上，制品库存无压力。
聚丙烯成本中枢预期上移至895美元/吨，整体前高后低。目前定价权主要在上游，但如果缺乏中下游及资金面的参与，期货价格也难以大幅上行或者下跌。
（四）PTA
根据百川资讯,截至12月22日,华东地区PTA市场价格5695元/吨,同比上涨11.3%,自今年Q2阶段性底部上涨22.2%,7月以来PTA-PX平均价差约850元/吨,盈利能力显著改善。Q4以来虽然福化(原翔鹭石化)300万吨产能复产,且后续桐昆(220万吨)、华彬石化(原远东石化,140万吨)等产能有待释放,但市场整体接受良好,根据中纤网数据,目前PTA流通环节库存仅123万吨,处于相对低位;2018年PTA新增产能下游聚酯及上游PX产能扩张幅度较大,我们预计PTA环节供需持续改善,盈利有望进一步扩大。
PTA装置方面：1.扬子石化60万吨PTA装置于11月26日因故停车，推迟至2月份重启；2.桐昆新装置220万吨/年21日出产品；3. 珠海BP125万吨/年PTA装置于周末停车检修，计划检修15天；4. 海南逸盛200万吨/年PTA装置计划于1月17日附近停车检修15天；5. 利万聚酯一套年产70万吨的PTA装置于12月20日停车检修，目前已恢复重启。下游装置方面：仪征石化8万吨涤纶短纤计划下周重启，广州泰宝30万吨聚酯瓶片计划近期重启，盛泽一套8万吨/年聚酯装置与12月18日停车检修，计划检修45天。置检修令现货市场货少格局暂时难以缓解，这也成为价格的上行驱动，但近期内下游需求将逐步转淡，其上方阻力同样存在，加之年末资金面开始趋紧，PTA缺乏进一步上行驱动，震荡走势将延续
（五）沪铝
持货商抛货情绪严重，尤其无锡地区的持货商，现货价格一降再降，由于贴水破300元/吨后未见收窄，而且中间商仓量较大，以及年底资金结算因素，中间商持谨慎观望，不敢轻易接货，下游企业畏高按需采购，整体成交观望氛围浓厚。
美国11月消费者支出增长加速，因耐用品订单连增10个月，意味着强劲的增长势头有望延续至四季度，有利提振有色金属市场交投气氛。铝市行业资讯方面，截止至12月25日，SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单)：七地铝锭库存合计175.2万吨，环比上周四增加1.2万吨。短期LME市场休市，沪铝或陷入低位振荡整理，但短期反弹格局或延续。
（六）PVC
华东地区PVC市场整体交投表现平淡，上午期货窄幅震荡，现货市场变化不大，下午受期货继续上涨带动，贸易商报价上调，但市场价格不一，部分贸易商货少，封盘不卖，但市场价格上涨之后，市场反应并不积极，整体成交平平。
华南地区PVC市场气氛平静，货源不多，上午交投僵持，下午期货反弹，商家报价小幅上涨。华北地区PVC市场气氛不佳，下游开工偏低，需求平淡，成交量不大，价格小幅阴跌。普通5型电石料，山东主流6300-6400元/吨送到，河北市场主流6200-6300元/吨送到。国内PVC生产企业情况。今日，国内厂区价格小幅下调，西北部分厂家出厂价格下调50-100元/吨，企业暂无库存压力，主发前期订单，新单有限。山东部分厂家下调30元/吨，出货情况一般。市场观望气氛较浓。上游工厂库存仍在低位，但近期预售情况一般，整体出厂价格重心小幅下移，下游反映一般，成交未有放量。综合预计明日PVC市场或仍将盘整运行。
