一、焦点追踪
（一）品种热度
商品保证金日增额TOP5：焦炭、焦煤、PTA、铁矿、螺纹
数据来源：东航金融APP- 智能工具
（二）品种规模
商品规摸（保证金）TOP5：沪铜、螺纹、铁矿、焦炭、橡胶
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二、焦点资讯
（一）焦炭
国内焦炭市场个别钢厂开始对高位抵触，且付款有所减慢，而当前大多焦企暂无库存压力，山西长治地区加大限产力度，另外年底，部分煤矿停产检修，加剧焦煤的供应紧张，所以焦煤货紧价挺，继续利好焦炭市场，目前各焦企挺价观市。在钢厂接货相对稳定且焦企无库存压力下，焦炭市场仍将延续高位运行。
（二）焦煤
昨日炼焦煤市场行情保持稳定态势，各地区主矿价格相对平淡。山西、陕西地区库存保相对较低，短期煤企挺价意向仍存，山东、河南等地区销售情况保持平淡，受到业绩提前完成的影响，价格支撑有力，目前开工负荷保持较低，价格多维持稳定。但近几月，国内供应量受到冬季安全生产的制约，炼焦煤产量难有较好的表现，多数矿库存保持一般，下游焦炭有较强的支撑力度不佳，对炼焦煤价格有较强的影响。预计短期内炼焦煤价格保持稳定。
（三）沪铜
铜精矿供应偏紧的格局将延续。2018年中国新增冶炼产能巨大，但新投产能最终带来的电解铜增量或有限，因为铜精矿供应偏紧。2017年智利新的劳动法已经实施，该法律加强了工人地位，而2018年受劳工合同到期的影响，智利将有40多个工会参与劳工谈判，我们认为谈判的拖延或者引起的罢工都会增加铜矿生产的不稳定性，造成铜矿产量增速受限。此外，中国废铜进口政策或影响废铜整体供应。禁止进口废七类以及企业不得委托贸易企业代理进口等，都有可能在短期内导致废铜供应不足。
从消费端来看，全球宏观经济企稳回升将带动铜需求，其中中国下游铜材加工企业开工率整体维持高位运行。ICSG公布数据显示，由于精炼铜供应偏紧以及中国表观消费增长强劲，前三个季度全球铜市缺口增至18.1万吨。
（三）PTA
利比亚输油管道发生爆炸，国际原油呈现震荡冲高；亚洲PX价格上调，按加工费500元/吨折算动态成本在5150-5260元/吨左右，当前动态加工费处于900元/吨左右。国内PTA开工率处于81%左右；PTA现货市场小幅上涨，涤丝市场行情持稳为主，下游需求表现一般。技术上，PTA1805合约冲高回落，期价测试5500一线压力，短线呈现震荡回升走势。操作上，暂以5380-5500区间交易。
现货价格：华东市场，远期现货及仓单参考1801合约报盘意向升水80-90元/吨附近，商谈在5560-5570元/吨附近，现货成交一口价为主，参考报盘5640-5650元/吨附近。美金盘PTA市场船货报盘维持在715-725美元/吨附近，PTA一日游货源供应商报盘维持至735-760美元/吨，成交有限。
（四）铁矿
由于前期环保等因素造成钢材需求的延后，特别是北方地区工地出现了长时间的赶工情况，导致建材需求大增，可以看到11月以来螺纹钢库存持续减少，近一个月的降幅达30%，同期板材库存则只减少了13%，12月中旬螺纹库存较去年减少了31%，且已位于近六年的低点，上海地区螺纹钢价格则最高接近5000元/吨，触及2011年以来高点，钢价大涨的同时钢厂盈利情况也持续好转，螺纹和热卷的吨钢毛利最高达到1700元和1500元/吨，钢厂盈利大幅增加的结果就是钢厂给予高品位矿的溢价提升，而11月中旬以来焦炭价格也迎来了一轮大涨，从降低焦比的角度出发也提高了钢厂使用高品矿的意愿，钢厂进行了补库，进口矿平均库存增加了1天，推动了铁矿石价格快速上涨。但进入12月份，北方地区随着天气的恶化对施工的影响愈发显著，同时为了在年内最后一个月达到《大气十条》的标准，各城市均对环保提出了较为严格的要求，其中河南地区除对涉及的“2+26”城市实施了“封土行动”外，对省内其他城市施工也出台了较为严格的停工措施。由此使钢材下游需求出现了明显下滑，建材库存随之由降转增，螺纹钢价格进入12月以来也自前期高点下降了近10%，吨钢毛利高位回落，进而引发了铁矿石价格的下跌。
（五）螺纹
现货方面，全国主要城市螺纹钢部分续跌、成交仍偏弱、部分地区企稳，上海4350，北京4050，山东石横特钢昨日开始对建材实行限价销售。本周钢厂建材库存、社会库存增幅扩大，受环保限产影响产能利用率、粗钢日均产量等小幅下降，但建材产量微降；下旬主流钢厂下调报价(河钢螺纹降280-490，沙钢平稳)，现货高价抑制下游接货、补库力度，多按需采购，短期降价后成交仍偏弱；市场价与贸易商冬储意向价格仍有较大差距。
策略分析：近期北方需求继续下降，厂库、社会库存增幅加大，部分现货加速南下，各地钢厂开始大幅调价，期现货高位承压回落；全国多地执行限产、停工令，短期库存历史低位，期货巨幅贴水后低位支撑将增强，远月期货或延续宽幅震荡波动。操作上：高位压力区承压弱势时做空，回踩强支撑区企稳后做多。
（六）橡胶
沪胶基本面非常不看好，虽然进入12月到2018年3月份都是国产天然橡胶一年一度的减产期与为停割期，但是1801合约进入交割月，目前基差区间为1400元/吨至少2000元/吨）大于500元/吨，对于目前的高库存以及供应过多加上之前仓单注销有大约30万吨老胶流入现货市场，对现货价格上涨形成抑制，而1801合约还有10个交易日就面临摘牌，合约价格容易出现基差回归交易。
