一、焦点追踪
（一）品种热度
商品保证金日增额TOP5：沪铜、沪锌、螺纹、沪铝、沪镍
数据来源：东航金融APP- 智能工具
（二）品种规模
商品规摸（保证金）TOP5：沪铜、螺纹、铁矿、焦炭、橡胶
数据来源：东航金融APP- 智能工具
二、焦点资讯
（一）沪铜
矿业巨头必和必拓矿产品市场销售部副总裁Vicky Binns近日发布预测认为，铜将成为必和必拓资产组合中第一个回归市场基本面平衡的矿产品。Vicky Binns认为，铜矿品位的逐步下降导致铜矿供应将面临结构性短缺，因此市场需要新增的铜供应量来满足需求。从宏观经济、社会政治和地理区位等一系列因素，以及在各个项目中追踪的特殊情况来看，未来的铜供应成本可能会更高。主要原因在于铜的生产将更多依赖淡化水，而非地下水，从而导致成本不断增加。从需求方面来看，铜作为一种金属，在一国经济发展处于中等收入阶段时，对它的需求会大量增加，因为铜的消费比例将随着经济发展方式而转变。随着全球向低排放能源体系过渡，有两大技术趋势将逐渐成为铜需求量增长的关键领域，它们是电动汽车和可再生能源领域。根据相关预测，2035年的全球电动汽车数量将从现在的约100万辆增加到约1.4亿辆。这些电动汽车在生产的过程中将需要约1100万吨的铜用量，减去本来用于满足被电动汽车取代的传统内燃机汽车中的铜需求量后，还将额外需要850万吨铜来满足电动汽车日趋上升的铜需求。850万吨铜相当于当前市场铜需求量的三分之一以上。
（二）沪锌
锌基本面趋于平淡，其中LME锌库存持续刷新低位构成部分支撑，仍能获取周边金属涨势助力。12月28日，上海0#锌主流成交于25450-25570元/吨，0#普通品牌对沪锌1801合约贴水40-贴30元/吨附近，其中0#双燕对12月升水30-升50元/吨，1#主流成交于25400-25440元/吨附近。锌价高位，炼厂出货积极，贸易商间交投较淡。
（三）螺纹
目前，钢材消费淡季效应愈发明显，全国终端需求萎缩明显，并且贸易商由于恐高情绪较重，并无冬储意愿，终端与冬储需求的双重萎缩导致螺纹钢现货仍有下行压力。供应端方面，北方采暖季限产已执行一个多月，产量基本维持稳定，难以继续收缩，供给端利好面临出尽。因此，螺纹钢反弹行情或难以持续。随着价格的大降已有少量终端锁货的需求被触发，若再进一步调整，价格跌幅或将有所收缓。
（四）沪铝
北方地区采暖季环保限产已进行了一个多月，电解铝主要生产企业山东魏桥创业集团有限公司（下称“魏桥集团”）采取的限产方案却成为业内争议焦点。不断有业内人士透露，魏桥集团将违规停产产能和环保限产产能进行重复计算，导致实际限产数量减少。而近日公布的中央第三环境保护督察组对山东省的督察意见显示，滨州、聊城等地违反国家要求大力发展电解铝等过剩产能项目，电解铝总产能严重超过控制目标。环保限产启动以来，目前影响电解铝产能约100万吨，但并未造成市场供应短缺，铝锭库存仍然维持高位，当前基本平衡，去库存和库存提升均不明显。明年1月末至2月末的铝锭库存增量仍然可观，对铝价的压力不容小觑。
（五）沪镍
海关总署周二公布的数据显示，中国11月精炼镍及合金进口同比增加55.74%，至26,349吨。1-11月精炼镍及合金进口总量同比下滑43.7%，至197,970吨。
进口镍税率变动影响进口盈利预计减少镍进口量，对供应面有所提振，但需求方面目前表现有所走弱，年底资金回笼压力较大，镍板市场成交惨淡，不锈钢市场价格也难以跟涨，后期不锈钢市场产能也会逐步下降。仓单方面，目前，国内镍仓单已降至3万吨一线，LME剩余镍板库存也不足8万吨，保税区镍板库存也仅仅在3万吨附近，整体精炼镍板供应得不到有效补充，弹性越来越低。虽然低仓单和雨季因素依然支持镍价反弹，但随着现货转为贴水，反弹或面临阶段性调整。金川公司于2017年12月28日将金川镍出厂价由93800元/吨上调至94500元/吨，涨幅达700元。
（六）铁矿
当前国内矿山维稳挺价，港口总库存续增，受环保限产等影响钢厂整体补库相对偏弱；环保影响烧结限产，钢厂块矿、高品位矿需求较强，煤炭现货高价促使高品矿强势，但钢材大跌压制矿石市场预期。26日全国45个港口铁矿石库存为14621，较上周五数据增84，较去年同期增3489，日均疏港总量262.98，上周五为259.71。近期到港量增加导致库存增加较为明显。当前钢厂对高品位矿需求较好及年后复产预期致使期货低位支撑较强，港口库存持续增加、采暖季钢厂限产、钢材价格大跌等因素使矿石高位抛压较重，采暖季或维持宽幅震荡格局。
（七）焦炭
连续两年去产能任务超额完成以及今年上半年完成地条钢清理大幅改善了煤炭、钢铁行业利润情况。虽然煤焦钢产业链仍旧产能过剩，但严厉的环保限产政策控制住了钢铁、焦炭产量，如果政府能够继续从环保角度限制钢厂及焦化厂的生产，那么螺纹钢及焦炭仍有望保持高位强势震荡，而炼焦煤因需求减弱或走势稍弱。对于明年的需求，市场普遍不看好，认为在严厉的房地产调控政策施压下房价转跌的可能性大增，进而可能影响房地产新开工增速。但是对于明年春季的房地产需求我们并不悲观，主要逻辑是目前二、三线城市房价还未转跌，且2+26城市取暖季停工的工地在明年春季将进入赶工期。对于明年6-11月份的黑色品种行情我们同样持悲观态度，由于钢厂及焦化厂预期明年11月份可能再度被环保限产，三季度需求淡季中的生产积极性可能非常高，届时供需错配将给市场带来沉重压力。
