一、焦点追踪
（一）品种热度
商品保证金日增额TOP5：螺纹、沪镍、橡胶、沥青、白糖
数据来源：东航金融APP- 智能工具
（二）品种规模
商品规摸（保证金）TOP5：沪铜、铁矿、螺纹、焦炭、橡胶
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二、焦点资讯
（一） 螺纹
随着钢材需求进入淡季，持续维持高位的钢材价格近期一路下行，以上海钢材市场为例，螺纹钢现货价格为3820元/吨较2017年12月峰值4980元/吨下降1160元/吨，一个多月降幅达23.3%，热轧卷板现货价格4160元/吨，较去年峰值4310元/吨下降3.5%，价格相对螺纹稳定。钢材价格持续走弱，钢厂利润收缩，经我们测算，目前螺纹钢现货利润633元/吨，较去年峰值2075元/吨大幅缩水，降幅近69.5%，现货利润持续高于盘面利润的时期结束，当前较盘面利润817元/吨贴水184元/吨。钢材利润大幅缩水，冬储补库谨慎，国内样本钢厂(110家)焦炭库存环比前一周下降4.2万吨，而近几轮钢厂下调焦炭采购价格也表明钢厂压价意愿强烈。
（二） 沪镍
菲律宾镍矿发货量逐步减少，而印尼镍矿供应难以完全弥补供应缺口。镍金属方面，山东临沂镍生铁厂限产不及预期，镍铁价格承压,而进口盈利窗口打开导致进口货源开始流入，镍金属整体供应有所回升。不锈钢方面，印尼青山二期推迟投产对不锈钢价格有所提振。关注近期钢材价格走势。
（三） 橡胶
去年12月国内进入全面停割期之后，以泰国为代表的国外主产区成为市场关注的焦点，其原料价格走势成为供应层面要素变化的重要指引。与此同时，产胶国天气以及相对的政策举措都会对盘面产生影响。12月产胶三国（泰国、印尼以及马来西亚）共同出台了削减出口计划的举措，预计将在2018年3月底之前共削减35万吨的天然橡胶出口量，希望以此提振低迷的天胶价格。消息出来之后，在期货盘面上有所反映，天胶价格受到提振，但更大的影响则需要看三国的执行力度。另外，近期需重点关注产区天气变化情况，据最新天气统计，2018年最有可能出现的是拉尼娜现象，东南亚表现为雨水增加，泰国产区的盆地地形则容易形成洪涝灾害。
（四） 沥青
目前，国内沥青整体供应保持充足状态，特别是中东部炼厂，集中加工海外原油较为便利。委内瑞拉局势持续恶化势必影响其原油出口，叠加美国特朗普政府有意在今年一季度进一步加强对该国的制裁力度，其国有石油公司PDVSA处境将更加艰难。若马瑞原油出现断供，中石油和地方炼厂不得不更换新油种，涉及原料品种临时选择签约、贸易采购、运输周期以及加工方案调整等一系列过程，其整体月度产量130万吨中约50%—60%部分将会受到大幅度冲击。如美国一季度新制裁措施落地，根据政策传递推算，今年二季度后，国内沥青产量或出现小范围供应短缺的局面，利多沥青期货价格。投资者可密切关注上述动态，特别是委内瑞拉油轮船期情况，及时抓住机会调整策略。
（五） 白糖
国内供需：由于甘蔗生长的周期性以及近年的糖价高位运行，17/18榨季增产大局已定，后期就看增产的幅度与市场预期的贴合度从而引发价格的波动，但是2018年总体供应是由偏紧向宽松过渡。外围市场与走私：原糖价格去年出现大幅深跌，新年度北半球主产国陆续开榨，都以增产为主，原糖价格上行不易。内外高值价差也因为国内关税执行而得以持续存在，但这变相为走私之路打开了利润之门，虽然缉私力度不断加大，但面对高额利润，新年度糖价高位继续运行的情况下走私糖量不容小觑。天气：新年度最为关注的是拉尼娜是否会来，如果出现，国内将出现南旱北涝，对作物有一定影响，巴西会出现寒潮，原糖影响更为明显。
（六） 铁矿
尽管中长期来看铁矿石供大于求的矛盾依然较为明显，但一季度铁矿石价格走势存在一定的特殊性。一方面，从澳洲、巴西发货数据来看，一季度一般为全年低点。根据最新数据，1月第1周，澳洲、巴西矿石发货量环比减少444.7万吨。由于澳洲铁矿石发运港口近期将迎来飓风，因此后期发货量将继续回落。另一方面，目前钢厂进口矿库存天数处于22天的相对低位，而高炉开工率在12月中旬达到61.88%的历史低位后出现了连续三周的反弹，表明市场对铁矿石需求回升，以及采暖季限产结束之后，钢厂复产和补库存存在预期。
（七） 焦炭
煤炭企业同期普遍降价，对稳定市场的作用显著。业内人士表示，目前临近春节，用煤企业补库需求增加，为保障平稳过节过冬，下游企业补库的积极性较高。此时，煤炭企业纷纷下调煤炭产品价格，将给市场带来稳价格的预期。春节过后，是煤炭传统淡季，由于春节放假，工业开工不足，煤炭需求一般处于低位，且冬季北方基建开工也是淡季。业内人士预计，节后煤炭供需应较为宽松。
受开工率提升和全国大范围雨雪天气影响，焦化企业库存有所累积。统计数据显示，截至1月12日当周，国内独立焦化厂(100家)库存66.24万吨，环比前一周上升15.99万吨，独立焦化厂焦炭库存连续5周增加。
