周度观点：

供应端：玻璃供给维持低位且进一步收缩，日熔量环比小幅下降，主因个别产线计划外闷窑停产，行业冷修有所增多；三条燃料工艺全线深度亏损，煤制利润恶化明显，亏损倒逼冷修逻辑延续，煤炭事故推升燃料成本对价格形成支撑。玻璃库存延续去库，但绝对库存仍处历史高位。纯碱方面，周度产量大幅回落，轻重碱环比均明显下降；但企业库存仍延续累库，高库存压力未解，检修与减产节奏仍是关键变量。

需求端：终端需求依旧疲弱，深加工订单虽环比温和回升但绝对水平仍处历史低位，中下游谨慎刚需为主，旺季需求改善有限。地产新开工同比数据仍在下行，对玻璃需求形成持续压制。表观消费量环比回升但绝对水平偏低。

价格方面：玻璃主力合约上周五（9月4日）结算价收于971元/吨，环比上涨53元/吨；纯碱主力合约结算价收于1080元/吨，环比上涨53元/吨。

观点：玻璃日熔量下降叠加成本支撑，期价出现技术性修复，但需求改善有限、高库存压力未解，后期仍有产线点火预期，反弹持续性有待观察；短期或延续震荡格局，中长期弱势未实质反转，重点关注冷修兑现、旺季需求启动及政策落地。纯碱基本面"高供给、高库存、弱需求"格局未改，产量有所回落，检修减产兑现力度仍是价格企稳的关键。

一、期市价格概况

上周五（9月4日）玻璃主力合约，结算价格收于971元/吨，环比上涨53元/吨。

上周五（9月4日）纯碱主力合约，结算价格收于1080元/吨，环比上涨53元/吨。

二、现货价格概况

截至9月4日，纯碱现货价格报1087.14元/吨，环比持平。

截至9月4日，平板玻璃现货价格报11.95元/平方米，环比持平。

三、供应端概况

截至9月4日，重质纯碱当周产量37.86万吨，环比减少3.51万吨。轻质纯碱当周产量34.02万吨，环比减少1.23万吨。

截至9月4日，纯碱全国企业库存191.13万吨，环比上涨3.86万吨。

截至9月4日，全国玻璃企业库存7367.5万重量箱，环比减少37.4万重量箱。

截至9月4日，浮法玻璃在产日熔量14.13万吨，环比减少0.09万吨。

截至9月4日，浮法玻璃产能利用率为71.94%，环比持平。

截至9月4日，浮法玻璃周度利润煤制-136.94元/吨，石油焦制-197.41元/吨，天然气制-169.74元/吨，天然气生产线亏损时间已超过一年。

四、需求端概况

8月份，浮法玻璃表观消费量435.37万吨，环比减少8.04万吨。

7月份，房屋新开工面积累计26700.19万平方米，同比下降24%。

7月份，房屋新开工面积共3461.25万平方米，同比下降28.51%。

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