原油与美元：

中美达成第一阶段贸易协定，避险情绪消退使美元小幅下挫，季节性需求淡季驱动油价走势平缓，OPEC提高其他产油国的原油产量增长，减产效果仍需观察。

黄金：

桥水联席首席投资官Greg Jensen表示，投资者应将黄金作为其投资组合的基石资产，因为他认为金价将攀升至2000美元以上。

橡胶：

因2019年减产以及2020年一季度东南亚面临停割，当前橡胶价格较为强势的表现会刺激接下来橡胶成品产量增加，价格得到支撑也会让农户更精心维护胶园，进而提高单产。所以在明年没有异常天气干扰的前提下，结合开割面积、单产、树龄等情况进行推测，排除极端天气、虫害等不确定性因素，预估2020年的天胶总产量会高于减产的2019年.

铜：

　由于铜价前期已经price in 贸易协议落地预期，铜价难以在高位继续振荡，出现回调。从产业基本面来看，库存持续下降，一季度的累库还迟迟没有到来，为当前铜价提供良好的价格支撑.

PTA：

国内PTA现货市场价格小幅下跌，下游工厂节前备货需求推动， PTA现货成交活跃度得到提振，同时PTA工厂检修增加及推迟重启，对价格形成支持。但终端纺织企业集体进入休假模式，织机负荷大幅下滑至30%附近，江浙一带主流工厂涤纶长丝价格多持稳报盘，部分规格价格有所下调. 短期来看，全国各地加弹、织造工厂集中停车进入春节假期，节前备货将逐步进入尾声，市场交投气氛转淡，预计PTA将趋弱调整为主.

农产品

白糖：

　根据目前的国际糖价，印度糖厂的白糖出厂价格约为2300卢比/公担，原糖出厂价格约为2100卢比/公担。如果在600万吨食糖出口目标计划下，算上印度政府提供的1045卢比/公担食糖补贴，那么该国白糖价格将超过3400卢比/公担，高于该国目前国内价格。这个月印度国内糖价这个月已上涨约80- 100卢比/公担。在国际市场上，过去3个月原糖价格上涨18%，白糖价格上涨逾9%，这对印度糖厂食糖出口起到推动作用。

豆粕：

12月开始豆粕价格就一直走低，到了1月行情依旧没有好转，持续跌跌不休。主要因为临近春节，大猪集中出栏，饲料需求大幅下降，加上进口大豆到港量预期将大幅增加，豆粕期货行情表现不佳，现货价格持续大幅下降。部分大豆油厂停机计划已经公布，春节期间多数大豆油厂进入停机检修，春节前夕，豆粕基本无报价，议价为主，价格上涨空间有限，持续弱势为主。目前主流价格2800元/吨，价格较月初下跌50-100元/吨。

纸浆：

2020年元旦仅一天假期，对于纸品市场需求并未造成过大的影响。由于本周处于年底和年初的交接之处，各纸厂需求和销量都处于平稳状态。废纸方面元旦之后部分地区纸厂由于临近过年，开始纷纷出现停机检修和放假通知公布，导致废纸需求有所下降，出现小幅走低或者停收废纸的现象，国废黄板纸价格上调空间已有限。

棉花：

巴西棉花播种正在进行。据CONAB的预测，本年度棉花产量为1265万包，美国农业部预测是1250万包，无论怎样又是一个高产，而2020/21年度的产量也会相仿。据悉，最近一年该国在棉花加工的投资扩大，未来棉花面积有望得到保证，ICE期货上涨和巴西雷亚尔汇率疲软将使出口利润增加。

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