原油：

2020年，国际油价仍将受到多重因素交织影响。欧佩克和非欧佩克主要产油国于2019年12月初宣布，2020年第一季度将原油减产额度从每日120万桶上调至每日170万桶，沙特等国仍将继续自愿实施额外减产。多家市场分析机构认为，此次提高减产力度对油价利好有限。除欧佩克外，全球不包括页岩油的原油产量增长将达到10年来最高水平，2020年上半年预计将出现石油供应过剩。

黄金：

2019年末，黄金市场走势强劲，价格升至1500美元/盎司水平上方，创近2个月新高。预计投资者的强劲需求在2020年继续支撑金价。同时，全球经济中许多行业的不确定性也将继续为黄金市场提供支撑。去年年底的金价上涨势头表明，尽管经济风险在近几周有所降低，但没有完全消失。

橡胶：

泰国地区原料逐步释放，原料价格开始下行，加工厂利润较高，预期产量增长，国内产区停割。库存方面，预期12月份以及1月份继续累库。轮胎厂开工率下降，对橡胶采购积极性较差。12月份重卡销量方面，同比增长9%，继续回升。

铜：

　目前铜价反弹还停留在需求改善的预期中，实际上这几个驱动力并不能持续很久，尤其是国内冶炼厂减产很可能是雷声大雨点小，对国内精炼铜整体产出影响很小，因此预计50000元/吨可能是铜价本轮反弹难以逾越的高点。

螺纹钢：

截至12月27日，螺纹钢社会库存总量为461.45万吨，主要原因是下游需求进一步疲软，出现库存累计情况。临近春节，下游需求释放有限，且库存水平逐渐增加，对价格起到压制作用，废钢供应依然偏紧，电炉钢成本仍将是钢价的重要支撑。成本层面，2020年四大矿山产量恢复性增长，预计全球铁矿石新增产量将达到6000万吨，铁矿石价格重心或将下移。

农产品

白糖：

　国内外白糖市场同步出现触底反弹行情。业内人士认为，从国际上看，印度和泰国的减产影响已经开始显现. 2019/2020年度全球糖供应缺口预估至820万吨，此前预估缺口520万吨，原因是印度和泰国的食糖产量预估进一步下调。印度、泰国当前的压榨进度明显低于往年同期，此前欧美其他地区甜菜压榨也因天气原因受影响，这使得投机资金净多仓连续增加，推动期价上行。

鸡蛋：

近期鸡蛋市场扩产能、节后消费下降预期及猪价溢价支撑减弱等多重压力下促使蛋价一路下行。随着猪价影响边际递减，后期鸡蛋市场价格走势也将回归基本面，2019年全年雏鸡补栏明显高于往年同期，预计2020年大供应背景下，蛋价重心下移的同时季节性波动也将延续。

棕榈油：

　　当前，处于正常的棕榈油季节性减产周期，产量并未大幅下降。棕榈树为多年生木本油料作物，经济树龄在20—25年，一旦开产，产能能持续释放近20年。2017年以来，马来西亚通过发放补贴的方式鼓励种植园淘汰老树、补种新树，重植计划取得了立竿见影的成效。目前，有科学机构预估，2020年发生厄尔尼诺的概率是80%。一旦厄尔尼诺发生，将对马来半岛棕榈油产量形成不利影响。日本初步结论认为，到2020年春季，气候保持正常的概率为60%。NOAA给出的概率在60%—65%。两者的数据基本保持一致，没有明显气象数据表明厄尔尼诺已经形成。

棉花：

郑棉主力接近涨停，现货第四季度上涨5.44%。据生意社数据监测，12月30日，国内皮棉现货均价为13309元/吨，环比上周一价格上涨101元/吨，涨幅0.77%，较10月1日价格上涨5.44%。郑棉主力2005合约收盘价14005元/吨，重新站上万四关口。虽然近期的美棉出口周报表现差强人意，但中美贸易向好发展让市场对贸易形势抱乐观态度，国内棉花价格持续25天上涨。临近年尾收官，棉纱价格基本稳定，出货为主

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