一、焦点追踪
（一）品种热度
商品保证金日增额TOP5：沪铜、焦煤、焦炭、鸡蛋、豆油
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（二）品种规模
商品规摸（保证金）TOP5：沪铜、螺纹、铁矿、焦炭、沪铝
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二、焦点资讯
（一） 沪铜
据彭博社报道，通过对五名市场人士的调查显示，欧洲电解铜9月升水45美元/吨，较上月变化不大。该升贴水是取自以下数据的中间值：两家生产厂的升水在40-50美元之间；两家贸易商升水在30-50美元之间；一家消费商的升水是40-50美元之间。据透露，卖家在2018年电解铜升水长单谈判前减少现货交易。Aurubis 2017年发往欧洲地区的长单升水是86美元/吨,；Codelco发往欧洲地区长单升水是82美元/吨。10月11日，上海电解铜现货对当月合约报升水260元/吨-升水320元/吨，平水铜成交价格52620元/吨-52700元/吨，升水铜成交价格52640元/吨-52740元/吨。市场继续保持高升水及偏多情绪，贸易商引领接货潮，市场成交氛围持暖。
国际货币基金组织（IMF）此前上调了2017年全球GDP增速预期，并将中国2017年GDP增速预期由6.7%上调至6.8%，这是IMF年内第四次上调中国经济增长预期，从而改善铜市需求前景。铜市持仓方面，截止10月6日，LME基金经理持有的期铜净多头头寸升至59717手，周增3166手，显示基金短期看涨铜价的积极性攀升。
（二）焦煤
随着冬季供暖季节的临近，北方地区对大气污染防治工作进一步提高了要求，从而将对钢铁相关的焦化及高炉企业生产造成直接影响。统计焦化厂及钢厂的库存情况发现，目前国内焦炭供应已经出现了宽松的信号，后续一旦焦化企业产能下降，焦煤供应偏紧的问题将会得到有效缓解，焦煤价格下降可期。另一方面，四季度煤炭生产企业安全检查较严，焦煤产能释放仍面临不确定性；焦化企业的限产力度仍有待评估。因此，焦煤期货后期宽幅震荡的概率较大。山西焦化公告，自2017年10月1日至2018年3 月31日，严格执行出焦时间延长到48小时的要求，期间除焦化厂、化产品回收厂降低负荷运行外，焦油加工厂、甲醇厂等生产厂停车维护保养。采取上述临时性的限产措施后，公司焦炭和其他化工产品产量将减少，预计影响焦炭产量15万吨/月、其他化工产品产量6万吨/月。
（三）焦炭
限产压制了需求。“2+26”城市10月1日起焦化厂环保限产预计将累计影响焦炭供给1800万吨左右。但河北、山西等地钢厂提前到10月开始限产的概率很大，焦炭将处于供需两侧同步下降的环境，出现供给缺口的概率不大。与此同时，双焦均面临下游库存充足的问题，钢价上行乏力也导致市场对双焦前期过高的价格进行重估，这两个因素增加了期价的回落压力。另有消息称邯郸、安阳两地钢企10月开始限产。若从产业源头研究，可以发现焦化厂的高水平开工率是导致市场焦煤供应紧张的重要原因。但随着冬季供暖季节临近，北方地区进一步提高了对大气污染防治工作的要求，从而将对钢铁相关的焦化及高炉企业生产造成直接影响。统计焦化厂及钢厂的库存情况发现，目前国内焦炭供应已经出现了宽松信号，后续一旦焦化企业产能下降，焦煤供应偏紧的问题将会得到有效缓解，原料成本下降可期。此外，下游钢材需求不乐观，后市钢材价格恐难维持高位，一旦钢厂利润出现挤压，势必倒逼焦炭价格下行。无论从上游焦煤还是下游钢材市场行情判断，10月焦炭价格下行风险较大。
（四）鸡蛋
三季度以来，鸡蛋现货价格整体出现季节性行情，期货盘面也有所反映，主力合约在7月到8月中旬与现货同步，走出了一波较强的上涨行情。但由于市场预期9月中旬现货价格将出现季节性大跌，因此期货盘面在8月中旬筑顶并重新走弱。芝华数据显示，3-9月补栏情况很不理想，同比出现了30%的供应收缩，这无疑对未来市场行情产生了深远影响。供应收缩三成，是当前市场普遍看涨四季度牛市行情的主要逻辑。而对于10-12月的补栏量，预计环比将逐步抬升，但四季度的补栏并不能对明年1月的供应形成实质性影响，更多会影响明年5月的行情。期货盘面在8月中旬提前调整，主要逻辑在于市场对于旺季后的季节性大跌有所期待。实际上，短短两周时间，主产区鸡蛋现货价格已经从9月初的4.4元/斤跌到了9月底的3.4元/斤。然而，国庆节期间，现货价格下跌幅度极其有限，且国庆长假过后，更是出现了企稳反弹迹象。若无其他事件扰动（如食品安全的事件通报），10月底现货价格将随着需求的逐步好转明显回升，并在12月和明年1月再次大幅走高。对1801合约来说，四季度以逢低做多为主。
（五）豆油
美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2017年10月5日的一周，美国对中国（大陆地区）装运975269吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的65.7%，两周前是72.2%。
美豆收割继续推进，目前反应单产良好。周四公布供需报告，市场预计将上调大豆单产预估。近期在市场没有新的关注点前表现震荡，巴西部分地区天气干燥，耽搁大豆播种以及初期生长，一定程度也制约了豆价下滑空间。分析师们平均预计2017年美国大豆平均单产为50蒲式耳/英亩，预测范围在49.1到52.1蒲式耳/英亩，美国农业部上月的预测为49.9蒲式耳/英亩。分析师们平均预计今年美国大豆收获面积为8901.7万英亩，预测范围在8850-8982万英亩。美国农业部上月的预测为8873.1万英亩。分析师们平均预计2017/18年度美国大豆期末库存为4.47亿蒲式耳，预测范围在3.75亿到5亿蒲式耳，美国农业部上月的预测为4.75亿蒲式耳。
（六）铁矿
由于人们担心中国的环保督查行动将影响需求，铁矿石价格已跌破每吨60美元。北京方面命令在河北、山西和山东等容易产生雾霾的省份经营的严重污染行业在冬季取暖季（每年10月至来年3月）减少产量、抑制排放。英国《金融时报》援引交易员表示，上述地区多个炼钢厂开始减产，这抑制了铁矿石的需求。在上述省份的一些大城市里，钢铁企业已开始降低钢产量，抑制了市场对铁矿石和其他炼钢原料（比如炼焦煤）的需求。
另一方面，来自世界最大铁矿石生产国澳大利亚的供应有所增加，令铁矿石的价格进一步承压。过去一个月来，澳大利亚的铁矿石供应量大幅增加。一个被称为Roy Hill的新矿山开始增产。此外，力拓集团正努力增产，以达到其3.3亿吨的全年生产目标。根据钢铁指数（The Steel Index）的价格评估，澳大利亚铁矿石基准指数下跌4.1%，至每吨59.1美元，创下三个月新低。自9月初以来，澳大利亚铁矿石价格已经累计跌超20%。
（七）螺纹钢
节后黑色系期货品种遭遇重挫，主要受三方面因素影响：首先，疲软的经济数据引发市场对需求持续走弱的担忧，同时天气转冷之后，钢材需求逐步进入淡季，对整个黑色系构成较大压力。其次，在高利润刺激下，钢厂、焦化厂限产力度不及预期，此前公布的采暖季限产方案实际执行起来难度较大。最后，长假期间钢材社会库存大幅攀升，其中螺纹钢库存较节前上升8%，一定程度上反映了现货市场由此前的供不应求转为阶段性过剩。当前环保限产开始从上游蔓延至下游，下游需求减少对黑色系价格产生明显的利空，引发市场悲观预期升温。
（八）铝
因实货铝升水下滑，日本第四季度进口铝升水较前季降幅最高达21%。消息人士称，第四季度铝升水敲定为每吨94-95美元，较前一季的118-119美元下降19.5%-21%。日本买家与包括力拓、South32 Ltd.、美铝及俄铝在内的国际生产商之间的第四季度定价谈判于8月末启动，最初要价为每吨升水100-110美元。由于亚洲实货升水下降，买家最初还价到85-90美元，但一些企业仍在9月中以每吨95美元的升水签订了协议。10月11日，上海现货铝成交集中在16110-16130元/吨，对当月贴水130-110元/吨，无锡成交集中16110-16130元/吨，杭州成交集中16160-16180元/吨。期铝下跌叠加换月在即，现货贴水大幅缩窄，持货商出货热情高涨，但中间商不乐意接货，下游企业基本完成节后补货，接货意愿下降。
