事件一： 美联储会议纪要发布

（来源：彭博独家  05/25/2017  02:41:53）

周三，联邦公开市场委员会(FOMC)在华盛顿发布5月2至3日的会议纪要。大多数与会者认为，如果新的经济信息符合他们预期，再次收紧货币政策很快将是合适的，并支持将逐步收缩4.5万亿美元资产负债表的计划。

美联储官员在5月份的这次会议上将基准利率目标区间维持在0.75%至1%不变。包括3月份的加息在内，他们之前预计2017年将会加息三次。

一、市场解读

（一）投资者们认为6月份加息很有可能，联邦基金利率期货显示加息概率接近80%。决策者们希望在年底之前开始收缩美联储庞大的资产负债表。此举可能提升长期利率，并给经济增长带来压力。

（二）尽管失业率持续下滑，但美国第一季度经济增长率放缓至0.7%。美国劳工部在此次美联储会后两天发布的数据显示，4月份的失业率下降至4.4%，是2007年以来最低，也低于大多数经济学家对最低可持续失业率水平的估计。

二、市场表现

（一）在美联储发布5月份会议纪要之后，标普500指数跳涨，小型股止跌回升。纽约时间下午4点，标普500指数上涨0.25%，至2,404.39点。

三、后续关注

（一）决策者们同意尽快提供缩表计划的更多细节。

事件二：德拉吉称没有理由偏离欧洲央行的政策指引

（来源：彭博独家 05/24/2017  18:08:18）

欧洲央行行长周三在马德里讲话时表示，没有理由偏离欧洲央行在新闻发布会的引导性声明中持续提供的指引，不可避免地是，相较于其他工具，包括温和的负利率政策，资产购买计划的校准更难，实施的复杂程度更高，更可能产生副作用。

德拉吉进一步承诺欧洲央行将在上调利率之前终止资产购买计划。

一、市场解读

（一）过去六个月来，该地区的系统性压力指标仍然低企。欧元区银行业依然脆弱，因低利率和一些地区的大量的不良贷款给银行盈利能力带来挑战。

（二）金融机构批评欧洲央行的负利率政策，认为这阻碍了央行试图推动的信贷供应。德拉吉反驳说，非常低企的借贷成本，也可以通过资本利得、降低债务成本和促进经济增长使银行获益。

二、市场表现

（一）欧元在前收盘点位上下波动。

（二）德国国债微幅走高，中期国债领涨；比利时长期国债再度上涨在早盘支撑了德国国债，但比利时国债后来逐步回吐涨幅

三、后续关注

（一）欧洲央行将于6月8日在塔林举行决策会议，届时还将公布最新的欧元区经济预测。

事件三：穆迪下调中国评级

（来源：彭博独家 05/24/2017  15:56:05）

昨日，国际评级机构穆迪宣布调降中国主权评级，将中国评级由Aa3下调至A1。穆迪投资者服务公司自1989年以来首次下调了中国的债务评级，质疑中国领导层能够在维持经济增长步伐的同时遏制债务的观点。

穆迪在下调中国主权信用评级后，又下调了26家中国非金融类和基础设施类政府相关发行人的评级，并将香港评级从Aa1下调至Aa2，展望从负面调整为稳定；穆迪确认澳门Aa3评级。

一、市场解读

（一）中国的主权债务主要集中在国内投资者手中，因而能使得中国在一定程度上避免受到评级变化的影响。然而，穆迪此举凸显出对中国政府这种能力的质疑：寻求降低金融体系杠杆，同时把经济增长率维持在最低6.5%的目标水平之上。

（二）中国反驳了穆迪下调其主权信用评级的做法，政府称此举高估了中国经济面临的困难，低估了中国政府深化供给侧结构性改革和适度扩大总需求的能力，其他人则对这家评级公司的动机提出了质疑。

二、市场表现

（一）上证综指下跌0.7%；沪深300指数下跌0.8%；创业板指数上涨0.1%。

三、后续关注

（一）未来伴随消费持续拉动内需增长，“一带一路”战略及十三五规划逐步落实，三到五年内中国经济的潜在增长率仍将维持在6%至6.5%左右。