一、焦点追踪
（一）品种热度
商品保证金日增额TOP5：铁矿、焦煤、PTA、郑醇、豆油
数据来源：东航金融APP- 智能工具
（二）品种规模
商品规摸（保证金）TOP5：沪铜、铁矿、螺纹、焦炭、橡胶
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二、焦点资讯
（一）铁矿
铁矿石市场有所反弹，但港口进口矿库存再次刷出新高。据分析，在建筑钢市场上，价格持续下跌。全国主要市场的主流规格螺纹钢均价为每吨4295元，一周跌157元。钢材期货市场一度曾有震荡走强的迹象，但现货钢市的成交依然偏弱，只有局部地区低价位的成交尚可。随着国内大范围雨雪天气来袭，市场成交明显缩量，商家报价持续松动。
铁矿石市场则处在稳中有升的运行态势中。据“西本新干线”的最新报告，在国产矿市场上，节后河北地区铁精粉价格小幅上涨，吨价涨幅在10元左右。近期部分地区高炉开工率有所回升，对铁矿石的需求有所好转。而国内矿山企业的开工率维持低位，矿山低价出货的意愿不强。进口矿价格连续上涨，截至1月4日，普氏62％品位铁矿石指数为每吨76.4美元，较节前上涨2.05美元。
（二）焦煤
上周北方大面积受雨雪天气影响，部分焦企发运不畅，焦企库存累积明显，焦炉开工率大幅回升，短期内供应将出现增量，对焦炭价格形成压力；下游方面，需求无明显改观，钢厂焦炭库存小幅回落，根据去年钢厂维持较高库存策略后续钢厂存在补库需求；原料方面，低硫主焦煤资源结构性短缺问题仍然存在，叠加雨雪天气影响有上涨动力。综合来看，焦企库存连续回升对焦炭支撑变弱，焦煤相对焦炭偏强。
（三）PTA
上游原油成本支撑较强，节后归来PTA上涨势头开始爆发，因海伦石化 120 万吨装置以及佳龙石化 70万吨装置停车检修导致 PTA 现货继续紧缺，而节后 PTA 供应商持续高价回购现货推高现货基差及现货均价，现货价格领涨期价，使得PTA期价不断抬升。聚酯周内产销回温利多市场心态。后期，海南逸盛 220 万吨/年装置计划1 月 17 日停车检修 15 天，聚酯存在新投产装置以及下周或面临部分终端节前备货行情，短期库存仍难以大幅累积。PTA继续震荡看涨。
（四）郑醇
受供应不足的影响，甲醇价格去年4季度开始持续上涨。与之相对应，下游企业的生产成本逐渐攀升。前期，由于下游消费表现良好，增加的成本向下传导，产业链整体运行还算顺畅，但近期，传统下游表现不佳，成本传导受阻，并且随着春节的临近，下游企业订单减少，开工率下降，市场对高价甲醇的抵制逐渐显现出来。目前，甲醛的生产利润仅为60元/吨，较前期的高点大幅萎缩。随着气温的下降，甲醛需求将进一步低迷；二甲醚的生产利润虽然有所改善，但由于需求放缓，其对甲醇市场的贡献有限；受环保等因素影响，冰醋酸的开工率下降。去年四季度以来的价格大幅上涨主要受供应短缺的提振。其一，西北地区部分甲醇装置出现故障，该地区甲醇供应减少。其二，进口量下滑，华东地区货源紧张，企业被迫以消耗库存的方式维持生产。其三，煤改气导致部分地区出现气荒，作为应对，开始限制工业用气，而受此影响，西南地区天然气装置面临停产风险，重新开车要到春节之后。原料供应受限，甲醇装置开工率下滑，这种状况短时间内很难改变。预计短期甲醇维持强势格局。
（五）豆油
巴西国有农业研究公司发现53例大豆锈病，其中帕拉纳州发现34例。但由于受到拉尼娜气候的影响，帕拉纳州推迟了播种时间，所以锈病影响有限。同样受到拉尼娜气候影响的还有阿根廷，布宜诺斯艾利斯的干旱气候导致一些天地无法播种的风险加大，这可能会影响远期的大豆供应。美国海运受冷空气影响，美豆出口受阻。另近期原油价格上涨，加上美豆市场需求良好，带动美豆油反弹，国内市场也止跌反弹。不过国内食用油市场短期仍处于供大于求，油脂反弹空间受限，持续震荡概率较大。
（六）沪铜
进入2018年，由于资金紧张得到缓解，现货贴水有所收缩，但消费买盘仍不积极，除了消费淡季，北方电缆行业定单和产量下降外，天然气紧张迫使江苏铜杆企业关停也加大了消费的不足。国内铜价上涨动力不足，进口窗口关闭并一度扩大到进口亏损900多元，近期虽有所减少，但仍亏损500多元，三个月铜进口亏损接近千元，进口亏损将限制中国进口的动力，对全球定价中心的LME铜价形成压力。1月8日，上海现货铜报价在54300-54400元/吨，跌390元/吨，平水-升水60元/吨。
（七）螺纹
去年钢价的上涨让全国钢厂赚得盆满钵满，但供给侧结构性改革造成的供给端的变化导致钢贸商不敢过多囤货，造成了2017年全年社会库存较往年处于偏低水平。特别是11月这轮钢价上涨过程中，由于对供需节奏判断的不确定性和价格上涨速度过快，钢贸商并未从中赚到可观的利润。随着真实需求季节性下降，库存直接跳过社会库存在钢厂端快速累积，钢厂对出厂价的调节力度也有所加强。元旦期间主流钢厂对螺纹钢出厂价一次性下调350—450元不等，同时部分钢厂对承兑贴息政策进行了调整，鼓励贸易商拿货来降低自身库存风险。但由于今年过年时间较晚，贸易商对冬储的时间多定在1月中下旬和2月上旬。在钢贸商对冬储前景的一致预期下，投机需求正在伺机启动，或将成为钢价反弹的驱动因素。螺纹钢中长期基本面稳定，后市不宜过分看空。
（八）橡胶
天然橡胶市场行情平稳。沪胶维持窄区间震荡格局，现货市场报盘波动不大。部分地区烟片胶少有报价，零星价格居高，难以成交。工厂尚未开启节前采购工作，需求平淡，商家观望居多，实单商谈空间有限。华东市场16年全乳胶报盘12050-12200元/吨。目前基本面乏善可陈，目前来看多方支撑点在于季节性停割因素和国外保价政策的落地施行支撑，其中国外政策的支撑作用略强一些；而空方则继续背靠国内高库存、低需求的矛盾，但价差始终没有有效拉开，使得做空空间有限。此外，虽然市场现货库存高企，尤其是套利库存增长使得库容紧张，这反而使得空方增仓力度受限，面临无库可入的窘境，因此会反作用于套利增仓力度，这也是目前空方做空信心不充足一大因素。从下游需求来看，工厂的备货力度不强，多以少量补库存为主，整体市场采购较为零散，这从中也反映出下游原材料库存较低的情况下，存在较大的需求弹性，这也是支撑行情的一大力量。预计沪胶盘整后仍有下跌可能，但下行空间有限。
