一、焦点追踪
（一）品种热度
商品保证金日增额TOP5：铁矿、沪锌、沪镍、沪铜、沪金
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（二）品种规模
商品规摸（保证金）TOP5：沪铜、铁矿、螺纹、焦炭、橡胶
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二、焦点资讯
（一） 铁矿
从前期进口量及港口库存情况看，铁矿石市场依然呈供大于求态势，后期价格难以大幅上涨，仍呈波动运行态势。
受供暖季环保限产措施影响，钢铁产量连续下降。据钢铁协会旬报统计，2017年12月中上旬，会员钢铁企业累计日产粗钢172.22万吨，估算全国日产粗钢216.09万吨，环比下降2.00%。再加上市场进入钢材消费淡季，春节前后钢铁产量仍将保持较低水平，铁矿石需求强度持续减弱。2017年12月末，全国进口铁矿石港口库存量升至1.47亿吨，环比上升519万吨，升幅3.67%；同比上升3216万吨，升幅为28.11%；2017年1-11月份，全国生铁累计增量仅为1490万吨，而同期进口铁矿石增量为5565万吨，远超生铁增产需求，铁矿石市场供大于求矛盾未有改观。
（二）沪锌
现货方面：1月09日SMM现货0#锌报价为26240-26340元/吨，均价较上一交易日涨300元/吨。据SMM报道,冶炼厂出货正常，贸易商日内逢高以出货为主；下游畏高锌价观望情绪仍较浓，仅有部分刚需性采购，致使现货市场升水逐步下调，刺激少量成交；今日整体成交货量与昨日基本持平。消息面：业内人士分析预测，2018年房地产行业将坚持“房住不炒”定位，政策开启“一城多策”分类调控方向。在此基础上，短期调控与长效机制的衔接将更为紧密，大力培育发展住房租赁市场、深化发展共有产权住房试点，在控制房价水平的同时，完善多层次住房供应体系，构建租购并举的住房制度，推动长效机制的建立健全。
2017年12月SMM中国精炼锌产量48.37万吨，环比减少5.03%，同比增加2.07%。1-12精炼锌产量546.3万吨，1-12月累计同比微增0.03%。12月份虽蒙自矿冶检修结束、金石矿业恢复生产，但整体增量较少；且企业减产检修情况较多。湖南花垣地区因矿山环保检查，致使冶炼厂原料紧缺，部分炼企被迫停产，加之中金岭南常规检修、云南罗平锌电枯水期、汉中锌业有所减产，整体产量环比下降二万多吨。进入2018年1月份，中金岭南检修结束，恢复生产；除花垣地区冶炼厂仍处于停产状态，其他暂未有新增检修企业。SMM预计1月精炼锌产量较12月环比小增五千多吨至48.95万吨。1月9日，上海现货锌今报0#锌26240-26340元/吨，涨300元/吨，贴水90元/吨-升水10元/吨，1#锌26180-26280元/吨，涨300元/吨，贴水150元/吨-贴水50元/吨。
（三）沪镍
在进口镍矿同比下滑的背景下，国内镍企只能继续消化港口的镍矿库存，从而造成镍矿库存持续下滑，屡创历史新低水平。截止12月22日中国沿海31个港口的镍矿库存减至984万吨，较去年12月末减少393万湿吨，该库存接近于年内4月21日创下的记录低点851万湿吨，且较记录高点2613万吨减少1629万吨或62.3%。其中，港口占比最高的红土镍矿库存减幅更大。俄镍进口量减少推动镍库存下滑，今年1-11月未锻造镍及合金累计净进口量为197970吨，同比减少15.36万吨或43.7%；出口量为18471吨，同比增加28.32%，进出口一减一增导致净进口量进一步减少。主要因进口自俄罗斯的精炼镍及合金为96119吨，同比下滑12.2万吨或55.93%，2016年同期增加5万吨，俄罗斯精炼镍供应的减少也推动了上期所精镍库存的持续减少。截止12月22日，上期所镍库存跌至40031吨，较去年12月末减少53881吨，创下两年来的低点，其记录高点为2016年9月14日创下的112078吨。伦镍方面，截至12月28日，LME精炼镍库存报370836吨，较去年12月末减少444吨或0.12%，为连续第二年减少，且较年内6月4日创下的记录高点470376吨大幅减少99540吨或21.16%，但该库存仍处于历史较高水平处，2007年-2017年伦镍库存均值为20.8万吨。而且鉴于目前高企的库存，2016年镍市仍需进一步推进去库存化进程。
（四）沪铜
现货方面：据SMM报道，1月9日上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨-升水70元/吨，平水铜成交价54400-54460元/吨。早市报价趋稳于昨日下午的水平升水30-70元/吨，好铜依然率先成交，但成交暖度不如昨日，好铜升水60元/吨，成交尚可算积极。市场因素方面：今日缺乏关键数据指引，交投相对清淡，市场聚焦于下半周的美国CPI和PPI，将影响美联储加息预期。铜市行业资讯：据悉，市场预测2018年房地产行业将坚持“房住不炒”定位，政策开启“一城多策”分类调控方向。
（五）沪金
高盛认为，2018年贵金属回报率将下降6%，主要由于金价预期较低，预计至2018年中旬，金价将达到每盎司1200美元。白银价格在未来6个月也将随黄金价格走低，但在6个月之后，银价将上涨，甚至超过黄金，因为全球经济的高速增长最终会转化为更大的白银工业需求。加拿大帝国商业银行建议进行“季节性交易”，在当年12月买入黄金或白银股票，并在次年2月份卖出。该策略有很高的成功几率，不仅因为历史上一向如此，而且来自于美联储对经济前景预期变化、美元强劲升值及地缘政治的不确定性等风险将加大。
（六）PTA
近期PTA装置临时停车的情况对供给产生一定干扰，同时海伦石化检修，上一周开工率略有下降，虽然后期华彬计划重启，但月中海南逸盛的装置预计将检修，在当前社会库存处于低位的情况下现货的价格将延续强势。预计需要等到聚酯开工率大幅下行之后，供给偏紧的局面才会出现一定转变。预计PTA延续偏强走势。
（七）棉纱
目前内外棉价差已回归至历史同期低位，市场上“外强内弱”的分化力度非常强劲。17/18年度国内整体棉市供应宽松，当前市场僵持，新棉销售未见明显好转，新棉与储备棉的价差无疑是影响近期补库力度的关键因素，下游补库何时大幅开启，力度是否能达预期成为郑棉拐点来临的关键动力。
短期国内郑棉现货压力大，纺企看中储备棉与新花价差，等待储备棉轮出，预计补库相对平缓，短期难有大动作。下游销售乏力，纱、布库存保持增长趋势，郑棉仓单逐渐增加，短期郑棉上行空间有限。随着内外棉、内外纱价差的进一步缩小，国产纱竞争力有望得到恢复，或在一定程度上刺激国内棉花消费，郑棉底部存在支撑，背靠储备棉采购成本，05合约底部支撑在14800一线，预计短期郑棉低位震荡为主，关注后期新棉购销情况以及1月交割17/18年度新棉仓单流出量。中长期来看，随着国储去库存的进行，国内库存消费比大幅下降，基本面进一步转好，若17/18年度轮储顺利，18/19年度国储库容量将处于安全边际，利好棉价运行，中长线5月多单可逢低持有。
