市场概况

近期，市场仍聚焦于美伊地缘博弈和国内政策预期。伊朗提出分阶段谈判框架，但美国要求海峡畅通并交出浓缩铀的底线未变，双方分歧明显，谈判陷入僵局。霍尔木兹海峡航运持续受阻，直接推升了原油及能化产业链的成本与供应风险溢价。

国内一季度经济开局良好，1至3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额16960.4亿元，同比增长15.5%。新质生产力领域表现突出，为市场提供基本面支撑。货币政策维持稳健，资金利率低位运行。

在此宏观背景下，各板块呈现结构性分化。能源化工板块受地缘主导，原油、沥青、甲醇等供应矛盾突出；黑色产业链处于旺季“供需双增”格局，但高库存与需求持续性疑虑制约上行空间；农产品内部分化，油脂近弱远强，棉花受供应担忧支撑；贵金属缺乏明确主线，有色金属则呈现“铜强铝弱”态势。市场整体在宏观不确定性中寻找结构性机会，交易需密切关注地缘局势演变与国内政策兑现节奏。

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