（来源：彭博独家  06/24/2017  04:46:00）

围绕美联储应该如何就近期通胀数据的下行做出反应，周五发言的美联储官员两方面都谈到了，有关这一问题的探讨或将决定美联储今明两年还会再加息几次。圣路易斯联邦储备银行行长James Bullard表示，通胀压力的缺失为美联储保持耐心提供了空间。

克利夫兰联邦储备银行行长Loretta Mester表示，虽然通胀数据走软了四个月，但这并没有改变她对经济的展望，也没有改变她对继续实施渐进式加息的偏好。

一、市场解读

（一）在梳理了在10年期国债和六个月期国债收益率利差接近100个基点之时的标普500指数的表现后，美国国债长短期债券收益率利差收窄虽然可能预示着经济走弱，但并不会拖累美国股市走势。

（二）自从2012年以来，美国的月度通胀几乎鲜有达到美联储2%目标的时候，而近期通胀数据的疲软已经引发一些人担心，如果物价压力不反弹而决策者继续收紧货币政策的话，可能面临错误决策的问题。不过美联储主席珍妮特·耶伦在6月14日实施今年第二次加息时表示，相信强劲的劳动力市场将能重燃通胀压力。

二、市场表现

（一）周五收盘时，10年期国债收益率跌0.5个基点，报2.1423%；30年期国债收益率近持平报2.7155%。

三、后续关注

（一）根据美联储最新的预测中值，他们在2017年还将再加息一次。

事件二：脱欧大臣表示不是100%能在时间耗尽前达成脱欧协议

（来源：彭博独家 06/25/2017  22:17:14）

戴维斯周日在接受BBC采访时表示，可能需要设立其他的仲裁机构，来裁决与欧盟公民权利相关的争议，但不会是欧洲法院，因双方对此有争议。对欧盟提出的，欧洲法院在英国脱欧后仍在英国拥有司法管辖权的要求，英国准备予以反抗。

戴维斯还表示，他相当肯定，将会在时间耗尽之前达成脱欧协议，但补充说：“我不是100%肯定--我们双方在谈判。

一、市场解读

（一）在本周启动的英国退欧谈判中，伦敦利润丰厚的清算行业成为一个闪爆点，而欧洲央行现在更是火上浇油。为了控制清算业务，欧洲央行近几周来越发咄咄逼人。法国央行行长表示，强制大型非欧盟企业将清算业务转入欧盟的权力，是确保欧洲央行能够管控金融稳定性风险的“唯一可行机制”。

（二）英国国债投资者正表达对英国央行可能及早升息的担忧。英国2年期国债收益率周五飙升至七个月来的高点，之前英国央行首席经济学家Andrew Haldane本周表示，可能需要比预期提早收紧部分政策。英国央行有多接近退出一些脱欧公投后采取的刺激政策一直被业内所担心。

二、市场表现

（一）英国10年期国债收益率上周五涨1.6个基点，报1.03%。

（二）英镑/美元升0.37%，报1.2718美元。

三、后续关注

（一）脱欧协议仍在谈判中。

事件三：外资大行称中国资本外流反弹

（来源：彭博独家 06/26/2017  06:00:00）

在研究过中国官方公布的多项国际收支数据后，高盛、摩根士丹利、瑞信等外资大行得出了一个共同的结论--中国5月资金外流规模出现反弹。

至5月末，中国外汇储备连续4个月上升，但综合外汇市场结售汇和涉外收付款等指标，境内外汇市场仍呈供不应求局面，国际收支净流出也出现扩大趋势。上周，摩根士丹利、高盛和瑞信在相关报告的题目都显眼地使用了“资金外流温和反弹/加速”等字样。

一、市场解读

（一）5月银行代客结售汇逆差环比小幅收窄，但彭博将外汇远期交易数据予以剔除计算后显示，企业和个人净购汇压力实际环比扩大近13亿美元。5月人民币资金流出从等值100亿美元扩大至170亿美元，成为外流主力。摩根士丹利和高盛对5月整体流出规模的估算均为210亿美元。

（二）从人民币汇率看，5月下旬加入逆周期因子的中间价对市场引导作用未能持续，随着6月中旬美联储进一步明确加息及缩表立场后，人民币对美元汇率持续走弱，且相对中间价向贬值方向偏离的幅度扩大。

二、市场表现

（一）离岸人民币兑美元上周五纽约尾盘报6.8363元，较上日纽约尾盘升0.01%；在岸人民币兑美元夜盘交易结束时报6.838元，较上日夜盘结束时跌0.02%。

三、后续关注

（一）外汇流出的增加也与假期因素刺激旅游，居民购汇增多也有关。随着暑假的到来，7、8月份的居民购汇还会增加。