原油

由沙特和俄罗斯领导的欧佩克+可能在周四的会议上同意减产430万桶/日，若得到通过，将是该组织在近期减产170万桶/日的基础上进一步作出的减产决定；虽然减产额明显不足以抵消需求下降的幅度，但却可以从实质上降低原油库存饱和的风险，并为解决库存问题提供了更顺畅的途径；沙特希望继续打压油价，以便获得更大的市场份额及美国作出让步。

黄金

截至4月6日其黄金持仓量为984.26吨，创近几年新高。另外，各国央行对黄金的需求也在逐步增加。根据世界黄金协会(WGC)的最新数据，各国央行1月和2月的月度黄金净购买量进一步增加。其中，2月全球各国央行净买入36吨黄金，环比增加35%。长期来看，随着全球经济增速下行以及各国应对经济下行而不断实行的货币超发，将使得黄金长期配置价值日益凸显。

铁矿石

产量小幅下降，铁矿石需求强度降低。3月中上旬，会员钢铁企业日产粗钢184.23万吨，环比下降4.93%；估算全国日产粗钢249.24万吨，环比下降3.33%。预计后期钢铁生产仍保持较低水平，铁矿石需求强度有所降低。

进口铁矿石港口库存小幅下降，基本保持平稳。自去年10月以来，进口铁矿石港口库存量基本保持在1.17亿吨~1.28亿吨水平。3月末，进口铁矿石港口库存为1.17亿吨，环比下降475万吨，降幅为4.06%，基本保持平稳。

橡胶

目前正值东南亚天胶主产区低产季，原料供应本就紧缺，疫情对供应端的影响暂不明显。对于新一轮割胶周期来看，按照季节性规律，一般进入4月东南亚各主要产胶国将陆续开割，但今年泰国、越南等地天气干旱，能否按时开割还需关注降雨状况；倘若顺利开割，胶价低迷也会导致胶农割胶积极性不高。考虑到目前新冠疫情在海外尚未得到有效控制，若未来一两个月情况恶化，严格防控疫情将使得人员流动受限，势必会阻碍正常割胶进程。

螺纹钢

截至上周五螺纹钢社会库存总量较上周环比减少4%约75.44万吨，库存与往年同期相比仍处高位，且受原料端价格下跌影响，预计钢厂还将扩大生产，未来库存消化进度将减缓. 需求释放不及预期，价格缺乏上行动力，预计短期内螺纹钢价格将盘整运行.

铜

下游消费平平，成交以贸易商流转为主，流通货源减少继续支撑升水。近期铜价低位反弹，主要是因为海外矿端供给扰动持续，海外多个冶炼生产商存在减少供应的预期，非洲和拉丁美洲多矿山暂停运营，而且当前国内铜交易所仓库减少，对铜价有支撑。但全球风险偏好较弱，铜需求难有较大改善.

农产品

豆油

国内企业已经基本复工，加之学校陆续开学，餐饮需求明显回暖，提振油脂市场消费。与此同时，目前整体压榨量偏低，豆油库存趋减，供需面利好支撑价格走强。不过巴西3月份对中国装运大豆超记录水平，4月装船量也预期较大，随着缺豆情况缓解，油厂开机率料将逐步升高，令豆油行情承压。

棉花

2020年中国棉花意向种植面积4550.1万亩，同比减少244.2万亩，减幅5.1%，国际植棉预计多减产，但是实际成交并没有跟上步伐。下游降价销售，此次棉价上行无疑更加削弱了纺企采购意愿。现货多以期货+基差报价，上涨是战略，并不凸显市场成交氛围。外棉上涨缓和，预计维稳.

白糖

白糖国内短期供强需弱，库存高于往年，叠加海外疫情对期价影响偏空，走势偏弱. 白糖在进口成本大幅下降的情况下，国内或难独善其身，后期仍有走弱可能.

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