一、焦点追踪

（一）品种热度

商品保证金日增额TOP5：焦炭、螺纹、焦煤、沪铜、豆粕

                               数据来源：东航金融APP- 智能工具

（二）品种规模

商品规模（保证金）TOP5：沪铜、螺纹、铁矿、焦炭、橡胶

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二、焦点资讯

（一）焦炭

河北省22日下发《河北省大气环境执法专项行动（第五轮次）方案》，决定自 2018年2月25日起，在全省范围内组织开展第五轮大气环境执法检查专项行动，时间为2018年2月25日至3月20日。考虑到部分焦化并未严格执行错峰生产限产要求，一旦焦化企业被迫严格执行限产措施和持证排污，将会明显影响焦炭供给。价格方面，2月23日零时起，淄博地区、潍坊地区、滨州地区、临沂地区焦炭生产企业冶金焦出厂价均提涨100元/吨。

（二）螺纹

高炉开工率自限产以来一直处于低位，2017年12月中旬后，开始呈现缓慢回升态势，但近期由于环保加码预期升温，钢厂开工率回升受阻。Wind统计数据显示，截至2月9日当周，全国高炉开工率为63.67%，相较于1月中下旬下降0.42个百分点，河北及唐山开工率虽基本维持1月下旬水平，但相较于1月整体开工率仍小幅回调。钢厂产能恢复最早也要等到3月下旬，螺纹钢供给边际增加困难，需求终端开工在即，春季短期供需错配的预期仍在，螺纹钢上行概率较大。

（三）沪铜

铜市行业资讯方面，中国海关数据显示，1月中国铜矿进口量为162.1万吨，环比减少1.85%，但同比增加24.94%，其中进口自墨西哥的铜矿为145864吨，同比剧增163.68。

一月废铜进口同比大跌，2018年国内前七批限制类废铜进口的批文合计19.45万吨，同比减少93%，供应方面的限制决定了铜价格向下难以有太大的空间。当前下游企业整体依然处于假期状态，节前铜价格的下挫主要是体现对需求的担忧，目前需求的担忧仍然没有证实或者证伪。

（四）焦煤

由于澳洲地区暴雨天气，澳煤的供应受限，焦煤供给增量有限，在下游焦钢企业双重复产预期支撑下的补库需求增量可能相对偏强，焦煤价格亦可能稳中有升，推动炼焦成本的增加。综合来看，双焦近月合约走势震荡偏强。不过前期双焦上涨过快，可能存在回调风险。

（五）豆粕

当前市场焦点集中在阿根廷不利天气上，各大机构纷纷下调阿根廷大豆产出预估，阿根廷布宜诺斯艾利斯交易所最新预估的阿根廷大豆产量为4700万吨，较美国农业部预估的5400万吨低了将近700万吨。由于阿根廷是全球最大的豆粕出口国，在全球蛋白供需紧平衡的情况下，阿根廷大豆产出忧虑直接推升豆粕期货（尤其是美盘豆粕）。 纵观外盘豆类期货天气炒作的价格表现可以发现，如果阿根廷天气出现问题，则美盘豆粕最为强劲，如果巴西天气出现问题，则大豆价格表现最为强劲，主要原因是阿根廷不鼓励直接出口大豆，而是鼓励在其国内压榨后出口豆粕、豆油并成为全球最大的豆粕、豆油出口国。当前最大的隐患是豆粕价格强力拉升，油脂价格被低估，由于阿根廷也是全球最大的豆油出口国，该国大豆产量减少势必会收紧全球油脂供应，从而推升油脂价格中枢，豆粕价格强力上涨而豆油价格不涨造成对油脂的低估在天气炒作高峰尚可勉强维持，一旦天气忧虑缓解，这种低估则会大大拖累豆粕价格表现。

（六）橡胶

泰国方面在22日晚间发布消息称农业部拟计划5-7月在全国3百万莱橡胶园暂停割胶3个月，受到泰国“挺价”措施的影响沪胶直接高开高走，一扫节前的阴霾。其次是节前沪胶大跌，一连从14500元/吨连续跌至12000元/吨附近，短期技术面上存在反弹的需求；同时配合政策消息的刺激，在目前绝对价值相对低位投机性多头“抄底”意愿也较为强烈。再者随着春节假期的结束，下游工厂逐步复产，需求继续走强，而进入二月份国外主产区也大都进入停割期，供应端的压力大减，暂时进入供需错配的时间窗口，也给多头提供了做多的逻辑。短期内难以从根本上扭转弱势格局，国内的现货库存压力依然沉重，主产国的政策尚不足以导致供不应求的局面，因此更多是情绪上的提振作用。