一、焦点追踪

（一）品种热度

商品保证金日增额TOP5：铁矿、螺纹、焦炭、热卷、焦煤

                               数据来源：东航金融APP- 智能工具

（二）品种规模

商品规模（保证金）TOP5：沪铜、螺纹、铁矿、豆粕、焦炭

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二、 焦点资讯

（一） 铁矿

海外矿山铁矿石发货量将逐步上移，且新增产量中高品矿资源相对更多，铁矿石供给持续宽松。需求端：高炉复产延迟，叠加钢材现货疲软，吨钢利润下滑，钢厂对炉料采购更加谨慎，在加上国家有意推动电弧炉发展以实现对落后且高污染产能的淘汰，铁矿石需求总体偏弱。另外，港口铁矿石库存不断创新高，巨量库存亦对铁矿石价格形成较大压制。综合看，铁矿石偏弱震荡，走势受成材影响较大。

（二）螺纹

高炉复产或延迟至4月，钢材供给增加缓慢，但采暖季高炉限产政策执行效果不及预期，钢厂通过多种手段提高粗钢产量，钢材供应高于预期。基建、房地产投资增速下行概率增加，市场对需求端仍有担忧，钢材成交虽有所回暖，但需求复苏程度短期或仍无法支撑钢材库存的快速回落，叠加近期华东、华南地区雨水较多，对工地施工造成不利影响，钢材需求仍相对偏弱。并且钢材高社会库存背景下，贸易商在季末资金压力下或有现货抛售意愿，亦对盘面造成压制。螺纹走势偏震荡。

（三）焦炭

受环保政策影响，北方部分焦化企业出焦时间延长至48小时，独立焦化厂开工率下降明显，再加上焦炭现货价格近期不断走低，山东地区焦炭价格已落实第二轮下跌，独立焦化厂盈利恶化，若现货继续被打压，焦企或将自主减产，焦炭供给有收紧的可能。需求端，钢材现货疲软，钢厂采购炉料积极性偏低，焦炭需求提升较慢，焦炭供需仍相对宽松。但是综合看，焦炭走势偏震荡。

自上周焦炭市场开启下行通道后，昨日唐山、山东部分钢厂再次开启第二轮下调，焦炭供应过剩下今日部分焦企已经接受了钢厂的下调，但仍有许多焦企暂时挺价观市，钢厂全面复产时间难定，同时港口库存继续增加，焦企虽走货平稳，但由于焦炭生产的特殊性，焦炉无法停车，所以从供需面来看，焦炭供应过剩的压力暂无缓解的可能，预期悲观下对于钢厂提出的下调，焦企也只能被动答应，反驳无力，近日僵持的商谈也只能推迟降价的时间。

（四）焦煤

近期黑色系期货价格暴跌，主要受春季需求延迟、钢材社会库存增加远超市场预期、钢厂通过添加废钢提高产量、供给下降不及预期等因素影响。结合近期数据，尉俊毅预计，短期黑色系品种仍有惯性下跌可能，考虑到黑色系各品种贴水均有所扩大，追空安全边际不够，后期需重点关注3月15日钢厂集中复产后需求能否环比大增，风险释放后是否溢出做多机会。

焦钢企业逐步复产对焦煤需求有一定支撑，但是由于高炉复产延迟，叠加环保政策影响下独立焦化厂开工率明显降低，以及焦炭现货连续下调，焦化厂盈利恶化，焦企主动减产可能性增加，焦煤需求释放仍受限制。而供给端，随着两会结束，停产煤矿将逐步复产，焦煤供应量或增加。

（五）沪铜

2018年2月我国铜冶炼厂铜精矿TC/RC短单报价76美元/吨，7.6美分/磅，创下去年4月以来新低，且环比下滑5.59%，为连跌三个月，显示短期铜矿供应预期有所趋紧。海关数据显示，我国2月铜矿砂及精矿进口量为145.2万吨，环比减少10.46%，亦实现连跌三个月，单月进口量创下去年8月以来的低点，但该数据同比微增1.24%，且1-2月铜矿砂及其精矿累计进口量为307.4万吨，同比增加14.6%，略高于未锻造铜及铜材同比13.1%的增速，2月进口减少更多受春节因素的影响。国内进口铜精矿积极性高于精铜，这将刺激铜冶炼产能进一步扩张。

（六）豆粕

随着阿根廷干旱天气所带来的减产预期逐渐被市场所消化，美豆近期出现回调，虽然今年阿根廷减产幅度仍没有落定，但此交易因素对市场的推动力却逐渐减弱，短期市场需要调整，等待下一个题材，月底美豆播种面积预估以及季度库存报告将成为下一个市场关注点。国内方面，近期油厂开机率回升，而油粕消费清淡，生猪春节前出栏后由于养殖利润亏损目前还没有出现季节性补栏回升的现象，水产消费也未启动，粕类库存回升，价格压力增加。

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