原油与美元：

8月中旬以来，欧元区制造业数据好于预期，美国相关数据则走弱，ISM制造业则更加确认美国经济受贸易战影响大，美元下跌伴随油价上涨有可延续性。

黄金：

美联储7月降息前后向市场传达了矛盾的信号，错过向市场有力传递“预防式降息”的信号，叠加特朗普变卦，美联储对全球经济以及贸易不确定性的关注度上升，即便美国经济仍有韧性也仍将继续下降，黄金年内有望继续走强。长远来看，随着数字货币的兴起，黄金作为价值储藏的价值会不断强化，黄金长牛可期。

镍：

印尼宣布在2019年底禁止镍出口，菲律宾国内资源枯竭状况使其无法大规模供应。一些知名的菲律宾镍矿商料将在年末停止采矿，这将加剧市场供应风险。考虑到库存和菲律宾的供应，质疑短期内该金属是否真的短缺。目前的高价格只会刺激新产量，而中国不锈钢行业对镍的需求将减弱。

橡胶：

进入9月，天胶强势渐现， 天然橡胶（标一）华东地区主流报价上涨2.92%左右。部分贸易商反映出货较好；因价格变化较快，云南地区针对当地需求供货较多，部分暂不定价出货。近期，东南亚地区台风影响部分地区产量、国家放宽汽车消费政策的预期、气温渐凉下游轮胎厂近期开工率回升采购量加大，综合因素导致了近期天胶的连续反弹，后期关注当前高库存下、“金九银十”季节性消费旺季的持续性。

铁矿石：

未来1-3个月，铁矿石供应将有所回升，港口库存逐渐增加，但短期增量有限，价格也提前反映了这样的预期。在需求方面，国内限产力度不强，国内粗钢产量可能仍然保持在高位，未来铁矿石需求仍然保持韧性。另外，随着进口矿性价比凸显，未来钢厂存在增加进口矿入炉比的动力。在基差方面，目前I2001基差处于历史同时最高位，结合基本面供需情况，期货被低估的可能性极大，将上涨来修复其低估值。

热卷：

热卷价格小幅上涨，涨幅在10-30元。成本方面，钢坯价格持续上涨，钢厂自发限产的消息频出，厂家挺价意愿转强。市场情绪有所转好，商家小幅上调试探下游接受情况，而终端采购较谨慎，观望为主成交一般。钢厂自发限产检修装置，加上节日临近，环保要求必然更加严峻；库存量的较少，表明需求情况开始好转。成本端支撑越发强劲，市场供需情况开始出现变化，下游需求或有好转迹象，预计热卷价格短期震荡上行。

纸浆：

    9月起木浆现货价格暂未出现较大波动。目前国内港口纸浆库存量仍处于高位，人民币贬值对于后市国内进口将有所减少。加之金九银十的需求旺季下，市场整体趋于利好表现，纸浆去库存节奏或有好转。受下游需求逐渐好转和外盘提价相继开始实行的带动下，预计木浆市场后市将会出现向好迹象。

农产品

红枣：

9月-11月是红枣成熟收获的季节。9月3日，红枣期货走出了一波红火行情。在郑商所交易的红枣期货主力合约午后快速涨停，报11220元/吨，创上市以来新高。分析人士对于红枣涨停原因众说纷纭，消息面扰动在市场上引发“产量担忧”，有消息称，产区大量红枣果皮开裂、大风吹掉大量将熟红枣。据机构分析，综合考虑红枣的供需面状况，红枣期价短期内或将以震荡行情为主。

白糖：

内白糖主产区现货价格继续连续上调，出现了恐慌性抢购情况，各地库存纷纷告急，且多个库点已无糖可售，广西现货价格已全线逼近5800元。 从当前的情况来看主要是进口糖滞后和国储出库不及预期所导致的供需失衡，短期内这种状况还是难以被彻底改变。就整体而言国内糖市将逐渐进入传统销售淡季，虽然新糖供应节奏更慢，但白糖作为季榨年销明显半农产品后期供应还是会照旧增加，这些又将制约期糖的上涨空间，毕竟郑糖主力合约交易的是1月份的糖价。

菜油：

菜油持续上涨，突破4个多月的盘整区间后，创出年内新高。年底前，菜油新增供应仍将非常有限，加之受油脂集体去库存预期的支撑，预计菜油价格仍将维持强势。

经过三年多的抛储，临储菜油消耗殆尽，同时进口也在下降。下半年，形势将更为严峻。在国内油脂整体供应仍然比较充足的情况下，菜油上涨空间一定程度上将由豆油棕榈油价格决定。而未来两个月受去库存、成本上升等利多因素影响，豆油棕榈油价格预计维持强势。不过，若豆油棕榈油去库存势头停止，或者人民币兑美元回到7以下，则市场预期将再次修正，菜油的上涨势头也将终止。另外，如果非转基因菜油的进口利润打开，中国可以从欧洲进口菜油，菜油供应会增加。

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