原油

　美国EIA公布的数据显示，截至11月20日当周美国除却战略储备的商业原油库存意外低于预期，精炼油库存降幅不及预期，汽油库存超出预期。EIA数据公布后美国原油价格短线小幅上涨0.1美元，基本持稳于日内高位，近期油价维持较强的升势，主要受到疫苗的乐观前景支撑，此外，OPEC可能推迟增产的预期，也给了油价上涨的动力。

铝

铝产业链需求端整体向好趋势较为明显。目前国内外铝价价差较大，铝锭进口窗口再度打开。据悉，上海保税区铝锭库存连续第6周走低，保税区铝锭加快流入国内市场。11月份铝锭社会库存再度加快去库存进程，低库存一定程度反映当前国内铝锭产业链整体消费向好，铝锭终端消费数据也显示近期增速明显。

橡胶

RU老仓单注销后新胶仓单实际库存较低，泰国原料价格继续上行，海南进浓乳厂原料价格大幅上涨，青岛一般贸易库存继续回落，汽车下乡和城市限购优化等推升胶价较大幅度上涨。内盘国产胶市场，主流胶种价格下跌100-150元/吨左右，全乳胶较越南3L升水300元/吨（0），高于二者合理价差，停割期临近，全乳胶稍显强势。内盘进口干胶市场贸易商出货积极性处于较高水平，市场询盘较少，价格上涨5美元/吨或者100元/吨。

螺纹钢

螺纹钢现货价格持续上涨，与主力合约的基差达340以上，盘面或通过上涨修复基差。在环保限产逐渐放松和螺纹钢高利润的共同作用下，预计螺纹钢产量将有所回升。另外，随着北方天气逐渐转冷，重点项目的施工进度将受到一定影响，北方地区缺失的需求能否由南方地区弥补还有待验证。近期，螺纹钢价格上涨速度过快，市场恐高情绪逐渐加重，周一的急跌有助于释放风险。但整体上，在需求没有出现大幅下滑的情况下，螺纹钢价格仍将振荡上行。

纯碱

纯碱市场整体走势相对平稳，临近月底，企业出货为主，实际成交灵活。据了解，碱厂库存仍是上涨趋势，增速放缓。下游需求一般，个别下游企业少量补库，市场成交氛围清淡。短期来看，纯碱市场压力不减。下游玻璃原片企业前期利润突出，厂家复产转产生产线增加，但随着产能逐步转化成产量，后期增量产量逐渐减少，供应逐步趋于稳定。 

农产品

大豆

　11月以来，新季国产大豆陆续全面上市，今年新豆开秤价格2.1元/斤，全面上市之后，价格不断上涨。终端豆制品厂陆续入市收购，由于国产大豆价格不断上涨，农户惜售为主，市场供不应求，呈现豆制品厂采购不到新粮，停产中。大豆市场呈现成交冷清，价格持续飙升。截止25日，黑龙江主产区大豆毛粮已经2.4-2.5元/斤。商品豆已经突破了2.6元/斤。重回国庆节之前的高价，大豆行情持续高位运行，成交有限。

玉米

进入11月下旬，因北方出现雨雪天气，东北玉米外运量明显减少，进而提振南北港口粮价。不过，市场认为这只是“阶段性”缺口，毕竟岁末年初将是南方沿海进口谷物集中到货的高峰期，多数饲料企业采购步伐放缓。同时，新一轮2021年进口玉米配额使用悄然启动，而国家对于粮食安全的关注已上升到政策高度。

白糖

随着南半球榨季结束,北半球开榨,泰国、俄罗斯以及欧盟地区糖产量减少，加之经济料复苏，将导致2020/21年度全球糖市供应缺口扩大至220万吨. 国内过去近1个多月的下跌主要是消费前期低价进口的糖，随着这些低价进口糖被逐渐消费，中下游库存被掏空，价格可能企稳。未来随着国内开榨，不缺糖，但盘面估值较低（盘面价格低于国内绝大多数糖厂5500的成本）。随着国内疫情好转，同时元旦春节的消费旺季的到来，需求增加，盘面可能进行修复。

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