一、焦点追踪

（一）品种热度

商品保证金日增额TOP5豆粕、螺纹、沪锌、郑煤、豆油

                               数据来源：东航金融APP- 智能工具

（二）品种规模

商品规摸（保证金）TOP5：沪铜、铁矿、螺纹、豆粕、焦炭

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二、焦点资讯

（一） 豆粕

我国商务部公布，自2018年4月18日起，对原产美国进口高粱实施临时反倾销措施，进口经营者在进口原产于美国的高粱时，应依据本初裁决定所确定的各公司的倾销幅度向中华人民共和国海关提供相应的保证金。美国高粱对中国出口数量急剧增长，从2013年的31.7万吨增加至2017年的475.8万吨，增长14倍，与此同时，美国高粱对中国出口价格由2013年290美元/吨下降至2017年200美元/吨，下降31%。反倾销举措利于保护我国农户利益，对进口依存度高的饲料类品种（如豆粕、菜粕）价格形成显著提振，而此时宣布调查结果，无疑会再次激起中美贸易争端的忧虑。围绕中美贸易摩擦的担心，特别是50日后中国对美豆进口关税的调增的预期，将对国内豆系远期价格影响深刻。豆粕维持偏强震荡格局。

（二）螺纹

今年终端需求超预期概率偏低，使得市场对于钢价上涨空间预期有限，高价资源成交略有不畅。钢材需求难以持续维持高位。而高炉复产将会逐渐增多，叠加电弧炉开工率持续回升，钢材供应仍有一定增量预期。因此，钢材基本面继续改善的持续性仍存有疑虑。综合看，钢价走势偏震荡。另外，近月合约临近交割，期现回归意愿较强，远月合约受基建投资增速下滑预期，以及钢厂复产及电弧炉投产预期影响，走势相对偏弱。

（三）沪锌

市场对国储抛锌传闻的反应有所缓和，且二季度锌下游需求恢复，锌锭库存持续下降，去库效果表现较好，但因市场普遍存在锌矿供给将渐宽松的预期，锌价上行的压力也较强。4月17日，上海现货锌今报0#锌23970-24070元/吨，涨230元/吨，升水230元/吨-升水330元/吨。

（四）郑煤

水电替代性增强，叠加长协煤有效补充，动力煤供应相对宽松的状态暂未发生实质性改变，使得动力煤中下游环节库存仍处于偏高水平，库存去化缓慢。动力煤基本面维持弱势。但是二类口岸进口煤限制政策落地，部分港口已经开始公布限制政策，由于二类口岸进口煤占比20%-30%，动力煤供应端有收缩预期。并且经过前期郑煤大幅回调后，利空因素基本已被盘面消化，预计动力煤继续大幅走弱的空间有限。

（五）豆油

上周五美豆期货因冲高回落而收跌，或将令国际豆类商品市场承压，连豆油期货在连续下行后已回落至月均线运行区间，国内沿海豆油库存量维持在约122万吨，高于去年同期的107万吨，且当前终端市场消化能力有限。国内豆油现货价格预计呈稳中下调态势。

（六）沪铜

从近期公布的各项主要消费数据来看，国内除了固定资产投资增速外，制造业、建筑业以及基础设施建设等方面的投资都有所下降。与此同时，对有色消费影响较大的房地产、汽车等消费数据更是明显的下滑。铜的供给短缺主要受废铜进口受阻的影响，对于我国来说，铜是一种非常稀缺的资源，人均占有量极为稀少。一直以来，我国都会从海外进口大量的铜进行加工、生产，废铜进口量更是达到全球废铜资源的70%左右。而2017年，国内出台了禁止进口7类废铜的环保政策，其在限制废铜进口的同时，也影响了国内外废铜价格走势。虽然国内对废铜的使用量并不固定，环保政策可能不会对国内铜供应产生如市场预测般的影响，但一定程度上仍会提振铜价。4月17日，上海现货铜报价在50880-51030元/吨，涨525元/吨，升水190元/吨-升水250元/吨。

（七）铁矿

铁矿石供应相对宽松的局面暂未发生实质性改变。海外矿山发货量维持偏高水平，未来北方港口到港压力将增加。虽然高炉复产对铁矿石需求形成一定支撑，但是在钢厂利润收窄的情况下，钢厂仍有意控制铁矿石库存量，集中补库意愿偏低。叠加港口库存仍处于绝对高位，中高品矿占比继续增加，对盘面铁矿石价格也形成较大压制。综合看，铁矿石走势震荡偏弱。

（八）焦炭

陕西黄陵焦化事件或将继续发酵，陕西地区环保压力较大，或引发地方性限产，叠加焦企盈利恶化，焦企主动限产数量有所增加。但是由于市场预期高炉复产将增多，叠加原料价格松动，焦企限产的整体意愿较低，大幅减产的概率较小。且焦炭港口、钢厂库存仍处于高位偏高，且钢价上涨驱动减弱，钢厂仍有意控制焦炭到货量。短期内，焦炭供过于求的局面难以扭转，焦炭走势震荡偏弱。

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