原油

美联储预计，美国的失业率将在2020年底达到9.3%，需要数年时间才能回落，这说明需求的真正复苏可能还需要更长的时间。如果需求没有完全复苏，美国炼油商和船运商可能会再度遭到打压，投资也会陷入长期停摆，整个原油生产链条可能因过剩问题陷入更深的危机。

黄金

美元指数冲高回落对贵金属构成有效支撑，金银多头氛围仍占主导。其中黄金ETF持仓连增五个月，白银ETF持仓持续刷新纪录高点。不过由于金价处于历史高位，部分多头畏高，多头氛围稍缓。而银价由于金银比的修复，加之超跌反弹需求，涨幅赶超黄金。展望6月，海外疫情得到一定控制，多国经济重启，预期向好。不过双方关系再起波澜，整体宏观氛围较为胶着。

动力煤

近期产地煤供应偏紧，目前仍是车等煤的状态；其次下游电厂方面需求随着天气越来越热，需求逐渐回暖，并且随着下游企业复工复产节奏加快，基础设施建设施工项目加速推进，水泥、建材等耗煤行业需求将逐步回升，加之迎峰度夏到来前，电厂仍有补库需求；再次进口方面配额依旧紧张，印尼煤价格跌至疫情以来低点附近，进口煤价格持续走弱。港口部分煤种紧缺，贸易商挺价意愿强，综合来看动力煤仍有小幅上涨基础，具体看下游市场需求。

焦炭

山东地区有第六轮提涨意向，本次提涨幅度在50元/吨，山东地区焦炭市场高位运行，产量略有提高，库存仍旧较低。

铁矿石

近期，进口矿价冲高回落之后，价格涨势明显收缩。虽然港口库存再创新低（10697.70万吨，连续下降8周），但是日均疏港量已经降至300万吨以下，加之钢厂高炉开工率持续维持在90%以上，显示了矿石供应缩减，需求充足，但未来的继续再增加空间已经十分有限。且短期钢厂减产意愿不大，因此矿价目前保持高位区间震荡走势，难有破局。

铜

在政策支持下，宏观环境偏乐观，铜市看涨情绪累积，不过疫情二次暴发的风险也在加剧。国内库存处于低位，不过精废铜价差拉大，现货升水快速收窄，供应端的支撑减弱。线缆需求仍处于相对高位，但持续性略显不足，空调行业和汽车行业回暖，提供部分增量。整体来看，随着铜价达到年后高位，面临的压制越来越大，短期有调整的可能，不过没有明显的利空，调整幅度或有限。

农产品

鸡蛋

 蛋鸡存栏在6月有望从高位转向回落，且进入夏季，鸡蛋生产转向季节性回落，决定鸡蛋的供应量有所回落，供应端有较为积极的变化。消费端变数不大。疫情对集中性消费的影响，应该说还没有完全消散。同时，猪肉价格下行对蛋价有压制作用，两者呈现正相关性，猪肉价格的低迷也使得蛋价前景蒙尘。

棕榈油

MPOB报告数据利多，马来西亚棕榈油出口强劲，关税政策支撑。棕榈油期货上涨. 外盘利多支撑，短期内棕榈油仍将保持强势上涨。

棉花

5月全球消费较上个月继续调降12%左右。中国棉花消费大幅调降21.7万吨，中国印度下调32万吨。主要原因料因为疫情影响，区域隔离导致全球棉花消费受到冲击。

白糖

5月份仅云南部分糖厂还在生产，由于甘蔗糖份提高，当月食糖产量达到19.74万吨，为去年同期的2.5倍。进入6月之后，云南还有糖厂尚未收榨。预计2019/20榨季全球食糖供应缺口为930万吨，创近11年以来新高，但该预估并未考虑新冠肺炎疫情大流行的影响。由于巴西产糖量增加，且全球食糖消费量下降，因此将2019/20榨季全球食糖供应缺口预估从3月份预估的860万吨大幅下调至310万吨。

免责声明：所有信息均节选转载于万德与彭博社。