周度观点：

供应端：玻璃供给延续宽松，日熔量环比持平、产能利用率环比持平，复产与冷修并存，冷修兑现依旧偏慢；煤制、石油焦制、天然气制三条燃料工艺全线亏损，天然气制亏损持续时间已超一年。玻璃企业库存由持平转为环比回升，绝对水平仍高；纯碱产量环比回升、开工率走高，企业库存虽有去化但仍处高位，高供给、高库存格局未改。

需求端：终端需求延续疲弱，旺季不旺，节后中下游订单恢复缓慢，深加工订单天数环比小幅回落、绝对水平仍低，市场以刚需采购为主；地产端延续下行，8月房屋新开工当月同比与累计同比降幅均走阔，浮法玻璃表观消费量环比下降，需求端对玻璃的压制未见缓解。

价格方面：玻璃主力合约上周三（9月30日）结算价收于897元/吨，环比下降2.39%；纯碱主力合约结算价收于1007元/吨，环比下降0.10%。

观点：长假前玻璃期价走弱、纯碱期价基本持平，假期企业以出货为主、库存转为累积；供应端日熔量持平而冷修兑现偏慢、纯碱供给回升，需求端旺季不旺、地产降幅走阔，供需格局未现实质性改善，煤炭价格下移使成本支撑进一步减弱。短期维持震荡偏弱，重点关注成本变化、冷修兑现节奏、旺季需求启动信号及政策落地情况。

一、期市价格概况

上周三（9月30日）玻璃主力合约，结算价格收于897元/吨，环比下降2.39%。

上周三（9月30日）纯碱主力合约，结算价格收于1007元/吨，环比下降0.10%。

二、现货价格概况

截至9月30日，纯碱现货价格报1075.71元/吨，环比持平。

截至9月30日，平板玻璃现货价格报12.15元/平方米，环比下降1.22%。

三、供应端概况

截至9月25日，重质纯碱当周产量38.88万吨，环比上升10.20%。轻质纯碱当周产量31.44万吨，环比下降0.63%。

截至10月2日，纯碱全国企业库存175.93万吨，环比下降2.58%。

截至10月2日，全国玻璃企业库存7049.70万重量箱，环比上升0.92%。

截至10月2日，浮法玻璃在产日熔量14.23万吨，环比持平。

截至9月25日，浮法玻璃产能利用率为71.82%，环比持平。

截至9月25日，浮法玻璃周度利润煤制-125.05元/吨，石油焦制-163.41元/吨，天然气制-142.60元/吨，天然气生产线亏损时间已超过一年。

四、需求端概况

9月份，浮法玻璃表观消费量420.22万吨，环比下降3.24%。

8月份，房屋新开工面积共3193.87万平方米，同比下降30.49%。

8月份，房屋新开工面积累计29894.06万平方米，同比下降24.80%。

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