周度观点：

供应端：玻璃供给延续低位，日熔量环比持平、产能利用率环比持平，复产与冷修并存、冷修兑现偏慢；煤制、石油焦制、天然气制三条燃料工艺全线亏损，天然气制亏损环比扩大且持续时间已超一年。玻璃企业库存环比大幅累积、绝对水平仍处历史同期高位；纯碱产量小幅波动、开工率环比回升，企业库存环比转为累积仍处高位，高供给、高库存、弱需求格局延续。

需求端：终端需求延续弱势，旺季不旺，节后中下游以刚需补货为主，深加工订单天数仍处历史同期低位、回款不乐观；地产端延续下行，8月房屋新开工当月同比与累计同比降幅均走阔，浮法玻璃表观消费量环比下降，需求端对玻璃的压制未见缓解。

价格方面：玻璃主力合约上周五（10月9日）结算价收于878元/吨，环比下降2.12%；纯碱主力合约结算价收于1011元/吨，环比上涨0.40%。

观点：节后玻璃现货延续走弱、厂库加速累积，纯碱受开工低位支撑相对抗跌；供应端冷修兑现偏慢、复产扰动仍存，纯碱检修与复产并存，需求端旺季不旺、地产拖累明显，供需格局未现实质性改善，全行业亏损限制下方空间。短期维持震荡偏弱，重点关注成本变化、冷修兑现节奏、旺季需求启动信号及政策落地情况。

一、期市价格概况

上周五（10月9日）玻璃主力合约，结算价格收于878元/吨，环比下降2.12%。

上周五（10月9日）纯碱主力合约，结算价格收于1011元/吨，环比上涨0.40%。

二、现货价格概况

截至10月9日，纯碱现货价格报1074.29元/吨，环比下降0.13%。

截至10月9日，平板玻璃现货价格报12.05元/平方米，环比下降0.82%。

三、供应端概况

截至10月9日，重质纯碱当周产量38.58万吨，环比下降4.17%。轻质纯碱当周产量32.81万吨，环比上升3.83%。

截至10月9日，纯碱全国企业库存177.87万吨，环比上升1.10%。

截至10月9日，全国玻璃企业库存7318.60万重量箱，环比上升3.81%。

截至10月9日，浮法玻璃在产日熔量14.23万吨，环比持平。

截至10月9日，浮法玻璃产能利用率为71.82%，环比持平。

截至10月9日，浮法玻璃周度利润煤制-148.20元/吨，石油焦制-169.12元/吨，天然气制-151.88元/吨，天然气生产线亏损时间已超过一年。

四、需求端概况

9月份，浮法玻璃表观消费量420.22万吨，环比下降3.24%。

8月份，房屋新开工面积共3193.87万平方米，同比下降30.49%。

8月份，房屋新开工面积累计29894.06万平方米，同比下降24.80%。

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