原油

石油输出国组织会议星期四在维也纳举行了会议。该组织在会后的新闻发布中说，它建议OPEC+在周五会议上将目前的减产协议延长至今年年底。目前OPEC+现行协议规定的减产额度是在2018年10月的产量基准上每天减少170万桶产量，该协议将于3月底到期。

黄金

黄金价格周四强势上涨逾2%暴涨逾35美元，至一周多以来的高点，原因是对冠状病毒全球蔓延的担忧刺激了避险资金的流入，并增加了主要央行进一步放松货币政策的希望。眼下，投资者将密切关注定于周五出炉的非农就业报告，从中寻找冠状病毒对就业市场产生负面影响的迹象，从而强化了金价在未来一段时间继续看涨趋势的预期。

铁矿石

当前钢厂钢材库存高位，部分加大检修限产，铁矿3月发运量将增大，钢厂压力向矿石传导，现货高价压力将加大。近期钢厂补库对矿石有支撑，现货跟随期货大幅波动，市场观望情绪加重。当前一季度经济压力较大，政府加强宏观调控，宽松政策释放流动性稳定市场，加大逆周期调节力度。美欧实施救市及宽松货币政策，国内货币宽松预期增强，市场强势回升。部分钢厂加大检修限产，钢厂压力向原料传导，铁矿石3月供给量增加预期增强，期现货高价承压、宽幅大震荡波动。

橡胶

天然橡胶上游供应维持正常，市场更多关注下游需求变化，市场反应更为激烈。由于受到疫情 影响，欧美国家政府表态加剧了市场对疫情扩散的担忧，国内轮胎出口欧美国家占比超过50%。如果疫情爆发， 需求端口下降预期较大，对橡胶负面影响较大，但由于橡胶绝对价格处于历史低位，市场多空都较为谨慎，情 绪化波动为主。

螺纹钢

螺纹钢社会库存增幅大于厂库增幅有两个原因：首先是各地物流情况有所好转；另外在仓库恢复作业之后，前期积压在码头的货逐渐入库。目前，已经有部分钢厂出现厂库和码头都堆不下货的状况，未来钢厂库存和社会库存将同时承压。供应端，高炉钢厂产量降无可降只能触底反弹，调坯厂和电弧炉钢厂也开始逐渐复产。如需求按目前速率恢复，预计库存大约2~3周左右才能出现拐点。市场认为最糟糕的时刻已经过去，现在在走情况好转的预期。现货目前的压力依然是基本面和资金面，风险仍在。

甲醇

随着国内疫情好转，各省份交通和物流运输均有所恢复，内地甲醇生产企业库存开始下降。根据隆众数据，截至2月26日当周，西北甲醇库存33.96万吨，环比下降4.14万吨。随着库存压力减轻，多数甲醇生产企业开工率提升。下游需求方面，目前甲醇传统下游仍未现大面积复工。截至2月27日当周，甲醛、二甲醚、MTBE、醋酸和甲缩醛等传统下游开工率仍维持低位，变化不大，仅DMF开工率小幅增加。

农产品

红枣

产区红枣加工厂还未全面复工复产，加上目前外来采购客商零星，红枣交易清淡，走货量有限。沧州、新郑市场还未开市，卖家多是发库存货。下游刚需客商补货，品质尚可的中等以上货源较受青睐，走货速度尚可，但因各卖家要价不一，实际成交价格混乱。考虑红枣本身供需宽松，年后红枣淡季，因肺炎影响消费或有1个月的缺失，红枣库存压力增大，预计后续基本面难以支撑红枣价格难以维持持续升势。

鸡蛋

春节过后鸡蛋的传统消费淡季，节前鸡蛋各月份合约期价走势和节前鸡蛋仓单放量都显示2-4月市场整体存在悲观预期，同时蛋鸡淘汰量增加导致12月产蛋鸡存栏水平止增小幅回落，节后蛋鸡苗价格回落至历史同期偏低水平，2月份补栏下降或至5月新开产蛋鸡数量减少，对期现价格形成一定支撑。另外，流动性刺激政策一季度或存温和通胀预期，注意CPI食品类指数涨幅。

养殖利润结束连续三周的亏损，但维持在盈亏平衡点附近，如果未来亏损额度加深或时间延长，则鸡蛋05合约有望继续反弹，考虑到春节过后仍存在动物蛋白供应缺口，判断鲜蛋及淘汰鸡价格低位存在一定支撑。

棕榈油

3月10日的MPOB报告预期并不利好，且预期3月环比产量将有明显增长，市场需要先消化一下暴增的阶段性产量预估数据带来的利空打击，不排除有进一步寻底的可能。此后，随着时间推移，棕榈油的斋月备货以及国内豆油库存的止升转降将形成带动，利空出尽后上涨基础会更为牢靠。

白糖

农业农村部表示，草地贪夜蛾已在我国成重大迁飞性害虫。草地贪夜蛾可能在云南及两广甘蔗产区爆发，共计占全国83.7%的甘蔗田受到潜在严峻威胁。非洲蝗虫也同样可能在2020年6月发生第二波，严重威胁印度甘蔗生长。国内逐步进入收榨状态，广西累计48家糖厂收榨。综合来看，我们认为19/20榨季全球减产预期不断加强，糖价底部不断抬升，随着国内需求逐渐恢复，白糖基本面仍旧偏好。

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