事件一：欧元区7月份经济增速降至6个月最低水平

（来源：彭博独家 07/24/2017  17:22:08）

7月欧元区综合采购经理指数(PMI)从6月的56.3，下降至55.8。数据预示第三季欧元区区生产总值(GDP)环比增长0.6%，相对于第二季度的0.7%。

一、市场解读

（一）该地区尚未准备好减少前所未有的刺激措施。虽然经济增长似乎在走强，但物价升速不够快，如果缺少了创纪录低利率和持续购买债券的帮助，恐难以达到欧洲央行的目标。

（二）周一的报告显示，制造业成本升速开始放缓，投入成本升幅降至去年11月以来最低。新订单和就业的增长依然强劲。稍早的报告显示，法国和德国经济在当月丧失部分动能。欧元区近期的增长连续第二个月丧失动能，但仍然不错，它进一步巩固这种观点，即“欧洲央行决策者不会急于减码”。

二、市场表现

（一）欧洲斯托克600指数一度下跌0.6%。

三、后续关注

（一）汽车制造商恐延续跌势，投资者对汽车制造业共谋操纵垄断仍感担忧。

事件二： OPEC圣彼得堡会议上减产协议不会有大变动

（来源：彭博独家 07/24/2017  19:07:07）

石油输出国组织(OPEC)及其盟友在圣彼得堡会议上暗示，他们并不打算对减产协议作出任何大的修改，尽管人们对其减产协议的功效怀疑有加，且油价如今也仍然停留在每桶50美元以下的水平。

一、市场解读

（一）在减产规模不变的情况下，OPEC、俄罗斯和其他盟友只能加大赌注，认定需求的增长将同现有的减产协议一道，快速消除现有的燃油库存，从而在下半年推动油价走高。如果不受减产协议约束的产油国--其中最明显的就是美国的页岩油生产商--继续加大产量以填补OPEC留下的空缺，那么这一赌注便存在巨大的风险。

（二）多米诺效应导致OPEC/非OPEC减产协议土崩瓦解的风险正在加大。OPEC一些国家奉守减产协议，一些国家因此搭便车而受益，这种现象将开始冲击其他地方的生产纪律。鉴于OPEC履约前景的恶化，预计2018年每桶45美元的原油均价预期将面临日益加大的下行风险。

二、市场表现

（一）9月WTI上涨57美分，至46.34美元/桶；9月布伦特上涨54美分，至48.60美元/桶。

三、后续关注

（一）本周美国原油库存有待后续关注。

事件三：联邦公开市场委员周二举行为期两天会议

（来源：彭博独家  07/25/2017  05:23:14）

联邦公开市场委员会(FOMC)会议将于7月25-26日在华盛顿举行。有41位经济学家参与的彭博调查结果显示，三分之二的受访者表示，在这次的决策声明中，美联储官员不会更改措辞以突出表示对通胀放缓局面的不断加大的忧虑。与此同时，美联储本周料按兵不动，但可能会详细说明缩表计划或未来加息时机。

一、市场解读

（一）美联储本周若公布减码时间，则可能导致收益率曲线趋平，因为这个意外事件对风险资产是利空。若较早或“鹰派”的政策正常化，将是一个意外，对“股票、盈亏平衡通胀率和利差产品”而言是利空，因为短期利率可能升高。

（二）彭博的经济学家调查反映出人们的惴惴不安。经济学家同时表示，即便加息推迟到12月，美联储喜用的核心通胀指标近期也必须维持0.1%的环比增幅，在截至5月底的三个月中，该指标的平均环比增幅只有0.02%。经济学家依然预计当前周期中，联邦基金利率会在3%处见顶。FOMC去年12月以来三次加息后，该利率目前处于1%-1.25%的水平。根据6月发布的最新官方预期 ，美联储官员预计会在2017年底之前再次加息。

二、市场表现

（一）美元兑G-10货币涨跌互现，彭博美元即期汇率指数上涨不到0.1%。

三、后续关注

（一）联邦公开市场委员会定于周二在华盛顿举行为期两天的会议。