一、焦点追踪

（一）品种热度

商品保证金日增额TOP5：焦炭、沪镍、沪铜、螺纹、铁矿

                               数据来源：东航金融APP- 智能工具

（二）品种规模

商品规摸（保证金）TOP5：沪铜、螺纹、铁矿、焦炭、橡胶

                                        数据来源：东航金融APP- 智能工具

二、焦点资讯

（一）焦炭

从原材料方面来看，前期炼焦煤价格走势坚挺，且临近春节长假，煤矿多已完成本年度的开采任务，国内煤矿的整体开工率处于相对偏低水平，煤矿整体供应量相对紧缺，加之焦企生产积极性良好，煤价一定程度上为焦价提供了支撑。

本周焦化企业的整体开工率继续增加，主要是由于现焦化企业的盈利仍然可观，下游高炉开工尚未正常，多处于暖炉状态，对焦炭的需求不佳，焦化企业的整体库存出现了明显压力，但就目前来看，大部分地区的焦企库存相对稳定，在春节前的库存压力尚可控制，随着长假来临，上游的排库声音渐起，市场尚有一丝支撑。另一方面来看，近期国家环保检查压力略有减小，一定程度为上游提振心态，但这对焦市的提振作用明显微不足道。

（二）沪镍

镍铁镍矿短期现状主要是支撑力量，虽然菲律宾雨季结束预期之后，镍矿供应便缓解，但由于菲律宾发货是否能够提前是难以确定的，提前发货容易导致运输事故，预期实现存在一定的不确定性。精炼镍进口继续维持较大幅度的亏损，镍板进口依然受到限制。LME库存则继续下降，库存已经至近几个月的低点，精炼镍自身主要是以支撑力量为主。春节期间有部分钢厂安排减产检修，总体不锈钢产量或减少30万吨左右，但因为春节期间镍板进口也会随之减少。整体看镍价抗跌能力较强，镍价延续高位震荡走势。金川公司于2018年1月25日将金川镍出厂价由98500元/吨上调至102500元/吨，涨幅达4000元。

（三）沪铜

市场因素方面：亚市美元指数延续跌势，现交投于89.1附近，连续第二日运行于90关口之下，因其他竞争货币表现强劲，尤其是英镑。今日市场重点关注德国1月IFO商业景气指数；欧元区欧洲央行决议声明；21:30 欧洲央行行长德拉吉新闻发布会、以及美国12月新屋销售。铜市行业资讯：海关总署数据显示，中国12月精炼铜进口量为328338吨，同比减少8.75%，1-12月累计进口为324.3万吨，同比减少10.62%。

（四）螺纹

按照惯例，钢贸商冬储一般从1月中下旬开始。截至1月19日，螺纹钢厂库库存较前一周下降23.14万吨，而螺纹钢社会库存上升了27.74万吨，这表明钢厂库存向社会库存转移。多机构调查数据显示，3700—3800元/吨为华东等地钢贸商的冬储心理价位，上海市场三级螺纹钢价格跌至3700—3800元/吨后企稳反弹。目前，螺纹钢1805合约价格在3900元/吨附近，下跌空间并不大。钢厂库存看，据中钢协调查数据，1月上旬主要品种钢材库存为1148.51万吨，较去年同期减少111.16万吨，主要城市螺纹钢的社会库存也较去年同期减少150万吨左右。钢厂库存和社会库存偏低给予钢厂和钢贸商挺价的底气，钢材现货再次大跌的可能性很小。

（五）铁矿

虽然随着吨钢利润的下滑的焦炭价格的不断下跌，钢厂对高品矿需求有边际减弱的倾向，使得铁矿石主动拉涨动力不足，叠加港口库存持续创新高，而钢厂库存大幅增加，补库需求减弱，铁矿石基本面较为脆弱。但是随着钢材冬储的推进以及盘面钢厂利润回升至较高水平，铁矿石大幅下挫的概率偏低。综合看，短期铁矿石走势偏震荡。

（六）橡胶

橡胶行业下游需求增长乏力，供需矛盾仍在行业整体呈供过于求格局。橡胶产业链包括橡胶生产和橡胶制造两大部分，橡胶生产中的合成橡胶供给已经进入过剩阶段。2015年丁苯橡胶和顺丁橡胶的总产能分别达到180万吨、182万吨，但产能利用率仅为54.5%、45.1%。虽然2016年以后，合成橡胶行业的供给侧改革开启，但当前合成橡胶的供需矛盾依然突出。

除合成橡胶供给存在过剩外，天然橡胶市场也处于不平衡状态。2011年主要产胶国种植面积激增，导致天然橡胶价格直至2016年下半年都在低位徘徊，且胶树种植到收割的周期约为7年，预计2018年附近，天然橡胶供给将受到冲击。