一、焦点追踪
（一）品种热度
商品保证金日增额TOP5：沪铜、螺纹、沥青、PTA、郑煤
数据来源：东航金融APP- 智能工具
（二）品种规模
商品规摸（保证金）TOP5：沪铜、螺纹、铁矿、橡胶、焦炭
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二、焦点资讯
（一）沪铜
1月23日LME铜库存大增36300吨至248075吨，这一消息使得伦铜大幅下挫，同时带来的是国内沪铜夜盘开盘后直接跳空低开。近期基本面现货偏空，今年下游整体消费略差，本周开始陆续有企业放假，较往年略有提前，接下来一个月消费将进入最淡的时候，而最近因人民币升值，比价较高，足以吸引进口报关，近期精铜供应并不紧张，估计国内库存将持续增加，现货大幅贴水格局可能维持。不过废铜货不多，节后供应减少的预期令废铜商惜售，废铜价差快速收窄，废铜可能成为最早出现的支撑信号。眼下近空远多的格局并不改变，国内持仓看，高位投机资金主动减持回避现货压力，但持仓已开始回升，暗示资金重新入场，下游方面，企业资金普遍紧张，在价格较高时缺乏补货意愿，但逢低备货点价的需求存在。技术上看铜价进入强支撑区，下方空间不大。1月24日，上海现货铜报价在52560-52640元/吨，跌810元/吨，贴水80元/吨-贴水20元/吨。
（二）螺纹
截至1月20日，全国主要城市钢材库存连续4周上涨，但对比往年同期，螺纹钢库存并不高。同时，部分贸易商开始冬储，钢厂库存向社会库存转移，现货市场短期企稳，期价在3850元/吨附近支撑较强，且现货涨价带动资金增仓推涨，空头抛压极弱，盘面突破3900元/吨关口，向4000元/吨进攻。进入1月限产因素逐渐减弱，供应端将有所回升，不过在冬储需求预期下，黑色商品实际的供需矛盾仍不凸显。从品种上来看，原料在补库驱动减弱之后，价格弱于成材，主要呈现跟随上涨。由于今年过年晚，冬储库存持有时间较长，不排除年前现货价格仍有反复的情况。
（三）沥青
受寒冷天气影响，当前我国北方大部分地区道路施工都已停止，东北、西北地区炼厂普遍转产焦化料和渣油，部分企业库存逐步上升，仅下游企业冬储转移库存，东北、西北地区实际交投已进入相对停滞阶段。而进入1月之后，我国华东、西南地区的道路施工也逐步收尾，现货需求继续下滑，目前仅有华南地区部分道路施工仍在继续，国内大多数道路施工要在农历春节之后才会逐步展开。目前下游企业仍对现货沥青的价格不满意，多数呈观望态度，已经开始冬储的企业也是处于按需采购状态，并未对当前的沥青价格表现出足够的积极性。
（四）PTA
国内PTA开工率处于82%左右，宁波利万装置短停；PTA现货市场呈现震荡，涤丝市场行情持稳，市场交易气氛偏淡。技术上，PTA1805合约小幅收涨，期价受5550一线支撑，上方继续测试5700一线压力，短线呈现高位震荡走势。
利万聚酯70万吨装置故障停车，嘉兴石化产出合格品，供应端呈现多空交织情况，从需求端看，下游聚酯装置停车检修逐步增多，并且随着季节性淡季到来，需求继续弱化，供需面依旧未出现显著改善，但成本端原油回升，对PTA价格推升明显，但油价进一步上行空间有限，成本端利多持续性存疑。1月24日，逸盛石化公布美金PTA现货报价760美元/吨，价格上涨10美元/吨。
（五）郑煤
从上周开始，山西七大煤企带头开始集体下调煤价。随着大型煤企纷纷降价，支撑煤价上涨的动力不足，煤价短期或将见顶回落。各方面分析煤价上涨支撑并不强，持续性也并不乐观。临近春节，部分工业企业提前停产放假，对煤炭需求减少，支撑煤价上涨的动力不足，预计煤价涨势会有所减弱。与此同时，春节过后的煤价走势被看好。总体来看先进产能的投放将是影响煤炭边际供应的关键因素，将逐步缓解煤炭市场供应紧张局面，并促使煤价回归合理区间。短期内供暖季中煤炭需求仍然旺盛，预计一季度后煤价回调压力将增加。
（六）铁矿
必和必拓公布年度运营公报，显示公司生产目标与成本目标维持不变，预计全年产量增幅为6%，年产量或达3.01亿吨。截止1月19日，国内港口铁矿石库存连续9周增加，达15370万吨，刷新历史纪录，供给端增量令矿价承压。需求上来说，螺纹下跌空间不大，当前废钢成本比铁水成本高，春节前应该还有一轮补库，供应上来说澳洲的发货近期已经开始有所下降，预计港口中高品库存2月或出现环比下降。总体而言，基本面并不配合铁矿单边做空，但是上涨的驱动还不明显，近期依旧震荡行情。
（七）橡胶
截至1月中旬，青岛保税区橡胶库存24.62万吨，较月初增加1万多吨，增幅达4.5%。其中天然橡胶库存为13.7万吨，环比上涨4.74%，合成胶库存为10.54万吨，环比增加4.46%。复合胶维持0.39万吨。青岛保税区库存延续反弹趋势，消息面利好有限下业者心态僵持，贸易商抵触趋下报盘，下游接货多小单。预计，天胶后市重心下移。目前市场主流参考报价：华东国营16全乳胶参考报价在12150元/吨；泰三烟片报价在14650元/吨；越南3L报价在12000元/吨左右。
（八）焦炭
近期山西、山东等地焦化企业开工率大幅上升，目前焦企的焦炭存不断增加，个别焦企为排库已出现暗跌。目前主流地区焦化企业利润下降至350元/吨左右。下游钢厂与焦化企业之间的博弈日渐激烈，钢厂打压焦价的意图非常明显。因钢厂到货情况有所好转，前期汽运受限的地区已经解决运输问题，钢厂焦炭库存增加明显，对焦炭的需求出现下滑。不过焦炭期价仍存在明显贴水，这对焦价构成支撑。双焦主要还是以跟随成材为主，在螺纹没有走出方向的情况下，双焦可能也将延续震荡格局。
