事件一：默克尔称德国贸易顺差部分是由于欧元疲软

（来源：彭博独家  05/23/2017  05:43:26）

德国总理安格拉·默克尔将德国贸易顺差的一部分归咎于欧元“太弱”，并表示，提振国内消费是解决与法国等国家贸易不平衡的最佳途径。

当被问及如何处理国与国之间贸易不平衡问题。默克尔回应称，贸易不平衡的原因部分归咎于欧洲央行的货币政策。讨论还提及了与法国总统埃马纽埃尔·马克龙建立更密切的关系。默克尔称马克龙当选是“法国政治中非同寻常的事件”。

一、市场解读

（一）德国国内价格压力受制，因最近通胀率的上升主要是由能源推动；中期预测显示，核心通胀和消费者价格都在重新迈向欧洲央行低于、但接近2%的目标。

（二）以购买力平价计算，欧元在G-10货币中被低估程度最高。上述因素再加上欧元区政治风险降低、经济改善，促使各机构近几周内上调欧元预估。意大利裕信银行将欧元年终预测从1.10美元上调至1.14美元。

（三）模型驱动账户日内不断增加欧元多仓的同时，进一步上涨可能吸引步伐较缓慢的长线大型机构投资者买入欧元，因前景开始偏向欧元多于美元；美元兑G-10多数对手货币下跌。

二、市场表现

（一）欧元/美元一度升至1.1264，纽约尾盘报1.1237。

三、后续关注

（一）德法双方表示，两国的财政官员现在将准备一套提案，包括减少公司税制差异，在7月份的联合内阁会议上讨论。

事件二：伊拉克同意减产九个月

（来源：彭博独家 05/23/2017  03:45:10）

伊拉克支持沙特阿拉伯和俄罗斯关于延长减产九个月的提议，消除了石油输出国组织(OPEC)本周在维也纳会议上达成协议的一个障碍。伊拉克是OPEC第二大产油国，去年勉强同意减产。伊拉克之前倾向于将减产协议仅延长六个月。

厄瓜多尔石油部通过电邮声明表示，该位于南美的OPEC成员国将在本周的OPEC维也纳会议上，投票支持延长减产协议。

沙特阿拉伯表示，所有参与减产的国家都同意将协议延长到2018年第一季度。

另外，非OPEC产油国阿曼和墨西哥也确认支持延长减产九个月。另有一些国家可能会加入减产，但总体协议将不会发生重大变化。

一、       市场解读

（一）伊拉克是减产协议履约程度最低的国家，第一季度日均石油产量较减产协议中约定的水平高出了约8万桶。如果减产协议延长到2018年，随着南部主要油田的产能不断上升，且与“伊斯兰国”延续三年的战争令其债务负担沉重，伊拉克遵守减产协议的动力将进一步减弱。

（二）延长减产将有助于产油国实现将发达经济体库存规模削减至五年平均水平的目标。伊拉克支持延长9个月，为OPEC在5月25日维也纳会议上达成协议消除了最后的障碍之一。

二、市场表现

（一）纽约商业交易所周一到期的6月WTI上涨40美分，结算价50.73美元/桶。

（二）伦敦ICE欧洲期货交易所7月布伦特上涨26美分，涨幅为0.5%，至53.87美元/桶。

三、后续关注

（一）5月25日，OPEC将在维也纳举行会议。

事件三：美联储研究：中国的货币政策工具中存款准备金是双刃剑

（来源：彭博独家 05/23/2017  08:11:36）

旧金山联邦储备银行的新研究显示，中国人民银行的存款准备金是一个有用的管理工具，但它也有潜在的问题：调整存款准备金率会在私营和国有部门之间造成资源的重新分配。

世界上多数国家的货币当局都要求商业银行在央行存放一定规模的无风险准备金，增强银行体系应对风险的能力。

一、市场解读

（一）存款准备金可以起到稳定器的作用，但同时也会降低银行放贷的利润率，并助长表外活动，在中国，提升存款准备金率会导致资源从公有向私有部门转移；国有企业获取银行信贷的能力更优，而私人企业则更为依赖影子银行贷款。

（二）降低存款准备金率促进信贷投放，缓解中国经济的减速，同时也会造成资源重新配置，从生产率更高的私营部门流向生产率较低的国营部门。这会在一定程度上抵消掉政策调整本身带来的扩张效应。

二、       市场表现

（一）1年期利率互换微跌不足1个基点，报3.7175%，中国2027年到期、票息3.52%国债成交收益率涨1.5个基点， 报3.64%。

三、后续关注

（一）中国央行参事盛松成称，相比于基准存贷款利率，货币市场利率仍是将来调控重点。