原油： 

     美国不再向目前正在进口伊朗石油的国家或地区发放制裁豁免，以增加对伊朗的经济压

力。美国声称已经得到沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国的承诺，将会采取积极行动确保全球

需求得到满足，以弥补伊朗制裁带来的原油空缺。但从国际油价的走势来看，这份声明无法

平复市场对油价上涨的担心。 

动力煤： 

    严格控制国内煤矿安全，限制进口量和最终用途的需求稳定，可能会使中国动力煤平均

价格在 2019 年剩余时间内保持在政府目标 500—570 元人民币/吨的目标之上。中国主要

煤炭开采省份在一系列事故发生后，实施严格的环境和安全检查，产量增长可能会有所下降。

中国动力煤市场今年可能会维持紧平衡状态，欧洲需求疲软和中国进口限制，促使澳大利亚

煤炭寻找其他市场。预测今年Newcastle煤炭的平均价格为每吨87美元，2018年平均价

格约为106美元。由于中国进口放缓和欧洲需求疲软，海运动力煤需求预测将持平到2020

年，然后减缓。 

焦炭： 

    河北某大型焦企计划25日提涨焦炭价格100元/吨，涨后准一级焦承兑出厂1890元/

吨，下游钢厂暂未回应。有焦企表示近期提涨动力不足，提涨容易导致订单流失。唐山钢厂

5月可能面临错峰生产，个别钢企报出5月限产计划，月均限产比例30%左右。 

铜： 

    泰克资源：目前公司正将注意力放在旗下智利 QuebradaBlanca 铜矿的扩建计划，预

计将会在明年出售旗下Zafranal和SanNicolas两座铜矿的部分或全部股份。未来6-12个

月非常看好铜的走势，因为目前全球铜供应紧张，全球铜库存总量估计相当于7.2天的全球

消费量。2020年会真正迎来结构性的供不应求。在中国宽松的货币政策和积极的刺激政策

的指引下，会对大宗商品价格形成利好。 

镍： 

    国际镍业研究小组（INSG）周一公布，2019年2月全球镍市短缺缩窄至1000吨，1

月供应短缺修正为3700吨。上年同期供应短缺为7200吨。 

铁矿石： 

    随着世界三大铁矿石巨头接连受矿难、火灾和Veronica热带气旋等意外事件影响，淡

水河谷、力拓和必和必拓相继发布下调铁矿石产量的消息。对此，有业内人士推测，在世界

三大铁矿石巨头下调铁矿石产量预期的情况下，看好2019年全年铁矿石的价格。 

农产品 

白糖： 

    巴西糖厂债务高企，根据RPA咨询公司的数据，今年巴西有101家糖厂不会开榨，占

糖厂总数的 23%。并且，4 月初巴西中南部适逢暴雨天气，进一步阻碍了甘蔗压榨。汽油

价格上涨叠加含水乙醇库存有限，含水乙醇价格上涨 18%，巴西糖醇比有望继续下降，榨

糖减少将提振 ICE 原糖价格。巴西政府预期在 6 月前通过养老金改革方案，进而改善巴西

财政结构，吸引外部投资。届时美元兑巴西雷亚尔汇率将下降，以美元标价的原糖价格将走

高。 

棉花： 

    2019年中国棉花意向种植面积4753.1万亩，同比减少72万亩，减幅1.5%，较 2018

年 11 月调查结果减少 3.6 个百分点。国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至 4 月初，

被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为35.3天（含到港进口棉数量），环比减少9.5天，

同比减少1.9天。由此推算出全国棉花工业库存约77.8万吨，环比下降21.1%，同比减少

7.7%。3 月纺织品出口数据强劲，下游需求已逐渐从中美贸易摩擦的阴霾中走出。随着播

种的完成，新疆天气情况将成为影响郑棉短期行情的关键因素。 

菜油菜粕： 

    行业刊物油世界报告称，由于加拿大对中国的油菜籽出口陷于停滞，加上 2018/19 年

度加拿大油菜籽期末库存可能高达 340 到 400 万吨，这可能造成 2019 年加拿大油菜籽播

种面积比上年减少5到8%。加拿大统计局将在周三发布2019年的播种意向调查数据。 

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