原油

全球库容趋紧背景下内盘仓储费调高预期得到加强，叠加交割库持续扩容，内盘近端溢价修复的可能有所加大，但内盘远月价格近日迅速走高，较外盘偏离仍然较大，关注假期风险。

美元

美元流动性加大，阻止美元上涨势头，美元看涨因素已经在减弱。美联储降息，利率接近零利率，压缩前美国与全球银行之间的收益率利差。相对超额准备金已经成为打压美元的因素。国际货币基金组织最近发布的数据表明，美联储将继续分散美元资产. 最近美国与十国集团其他经济体之间经济数据之间差值转为负。从历史上看，这一向是利空美元的信号。

铁矿石

在成材高库存、低利润及废钢替代性增强背景下，国内钢厂铁矿石采购节奏发生了明显变化，预计将长时间维持低原料库存下的生产状态，铁矿石疏港量难以继续提升，国内铁矿石需求端最好的时期或已过去。而受疫情影响，海外高炉大范围停产或减产，海外需求羸弱，叠加主流矿山铁矿石供给增加，国内铁矿石供应面临大幅增加的压力。预计二季度国内铁矿石供需格局偏宽松.

铜

世界主要铜矿山受疫情封锁影响严重，矿业公司暂停了生产或减少了出口，GlobalData预测今年铜矿产量增长1.9%(此前预测为增幅3.4%)，中国铜进口也面临挑战；当前国内废铜供应不足问题凸显，3月废铜进口量同比下滑11%。

螺纹钢

由于春节叠加疫情影响，电炉开工率一度处于历史低位，但随着国内疫情得到控制，电炉复产也非常迅速，这也是螺纹钢产量快速回升的核心诱因。从周度产量数据来看，最近一周螺纹钢产量为357.47万吨，与往年同期相比处于较高水平。

PTA

国外疫情扩散对纺织服装出口造成进一步冲击，终端自下而上反馈下，织造环节直接受损，降低了聚酯生产的增长预期，但是对于聚酯环节来讲，2月份以来生产中断过程的恢复仍会提供聚酯产量回归常态。二季度供给端的内部平衡是可预期的。PTA方面，二季度供应略有过剩，但大幅累库的预期在降低。

农产品

苹果

本次倒春寒对苹果影响的范围小于2018年，目前预计减产较大的只有陕西；另一方面是影响的程度低于2018年同期，目前预期多数不超过40%。从苹果库容情况来看，目前苹果库容处于50%附近，大幅高于历史同期水平。

玉米

全国售粮进度赶超去年同期，基层余粮不足一成，现货市场普遍对之后饲料需求有乐观预期，各地贸易商囤粮热情较高，惜售待涨。3月份全国能繁母猪存栏环比增长2.8%，全国16万家年出栏500头以上规模猪场，新生仔猪同比增长7.3%。短期来看，玉米需求稳定但饲用需求依然有所下滑，预计没有太大趋势性行情。长期来看，认为玉米价格处于上涨趋势。

白糖

本榨季来自进口端及走私等层面压力偏大，内外糖价差维持多年高位水平运行，5月下旬配额外税恢复后进口糖成本将出现断崖式下跌。关注5月后国内进口糖清关及进口情况。近期市场有传闻国储或收储100万吨糖，国内3月工业库存为370万吨，低于去年同期，当期市场消费偏弱，终端库存为近年来偏低水平，若消费5-6月有爆发式增长，不排除因下游补库而出现反弹，糖市基本面仍然偏弱。

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