一、焦点追踪
（一）品种热度
商品保证金日增额TOP5：焦炭、焦煤、热卷、沪镍、沪铜
数据来源：东航金融APP- 智能工具
（二）品种规模
商品规模（保证金）TOP5：沪铜、螺纹、铁矿、橡胶、焦炭
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二、焦点资讯
（一）焦炭
1月以来，供应端的上升力度明显高于需求端的上升力度。供需关系的这种变化可以通过库存数据来验证。最新数据显示，2018年1月26日，样本内国内独立焦化厂库存总计77.6万吨，同比下降7.9%，较2017年12月底的31.7万吨大幅增长；焦炭港口库存总计为253.8万吨，同比下降6%，较2017年12月底的300万吨明显下降；国内大中型钢厂焦炭平均库存可用天数为11天，同比下降4.3%，与2017年12月底持平。也就是说，当前独立焦化企业库存大幅上升、钢厂焦炭原料库存保持平稳，而中间环节库存水平明显下降。应该说，这与开工率上升的数据是可以相互印证的，焦炭的供应压力主要集中在焦化企业环节，其库存大幅增加对焦炭价格构成压力。从供需关系来看，焦炭供应增量超过需求增量，但矛盾积累尚不明显，后市焦炭市场大概率呈现振荡偏弱走势。春节前焦炭期价或呈现振荡偏弱格局。
（二）焦煤
山西安泽焦煤年前稳价为主，煤矿2月5日起停产放假，年前已经不接受新订单。综合来看，焦炭现货走弱，焦化被动累库，销售压力大，钢厂调价控制补库节奏。当前价位，部分贸易商心态有所变化。焦煤品种分化，低硫品种较缺，高硫走弱。经过积极冬储，目前山东地区焦煤可用天数基本补充至了合理水平，焦煤可用天数一般在20天以上，不过全国优质焦煤依然供应偏紧，其中山西吕梁地区低硫肥煤和低硫主焦煤走货良好，基本无库存。
（三）热卷
上海热卷稳中有强。目前市场上5.5mm*1500以上厚卷资源主流售价在4100-4170元/吨，低合金资源售价在4280-4310元/吨。市场方面，近日关联期货延续偏强格局，本地低位资源较昨日进一步减少，询价情况略有增多，但是实际出货氛围仍属一般，商家调价意愿普遍一般。库存方面，据统计，上海热轧库存约为28.3万吨，较前期减少0.32万吨，当时资源水平依旧处于偏低水平，节前可交易时间有限，商家挺价意愿略有增强，预计短期内上海热卷价格或稳中调整为主。
（四）沪镍
具体来看，进口亏损继续维持较大幅度，镍板仓单延续下降格局；LME库存继续下降，整体来自精炼镍的支撑比较强。镍铁镍矿方面，继续受到雨季影响，虽然不锈钢企业的接受能力会限制市场镍铁报价，但至少短期内依然维持偏强格局；不锈钢市场方面，连日的上涨市场信心有所恢复，由于此前终端去库存较完全，因此，未来不锈钢产业链补充库存将支撑镍价。整体上看，镍价上涨格局并未遭遇破坏，不过，考虑到推动力量是以预期为主，因此，涨势将难以过度急速上涨。
（五）沪铜
随着新增产能投产以及炼厂检修结束，国内精铜产量达到86.5万吨，创国内有记录以来最高水平。精铜供应短期内或将延续高位态势。一方面，2017年年底铜炼厂基本已完成检修任务，此后两月将不会出现大规模检修，炼厂预计仍将维持高开工率。另一方面，虽然临近春节假期，铜产业链的部分企业陆续开启假期模式，但根据历年惯例及南储商务网调研结果，春节期间，主攻广东市场的金川、紫金、云铜、江铜、水口山及大冶等国内主要冶炼厂均不会放假，维持正常生产。因此，国内精铜供应压力延续，精铜现货维持供大于求的格局，压制铜价。
（六）螺纹
目前国内钢市焦点仍是冬储，"社库增、厂库降"的现象印证了贸易商的补库举动。但春节临近，钢厂和贸易商的博弈逐渐加强，加之全国多地受雨雪影响，现货出货不畅，预期贸易商补库意愿明显降低或对短期行情产生抑制作用。目前现货价格触及电弧炉炼钢成本区间，叠加钢厂对于冬储政策的落实，贸易商备货意愿增强，加之房地产新开工面积持续处于高位，预期钢材需求将持续向好。不过，在需求未释放、库存未消化的前提下，尽管预期向好，但是螺纹钢价格上行步履蹒跚。
（七）铁矿
美国最大铁矿石生产企业的负责人表示，全球铁矿石市场的前景并不像空头预测的那样暗淡，中国对较高等级产品的需求强劲。由于短期供给压力加大，港口库存居高不下，市场信心走弱，铁矿石期货有所回落。不过基本面在一季度有望改善，铁矿石短期以回调思路看待。近期随着铁矿现货价格涨幅较大且由于现货采购情绪的减弱，矿价出现一定程度的回落，期价也向下寻找支撑。一季度铁矿石供需面有较强支撑，同时北方钢厂复产预期仍存，补库需求随着铁矿石价格回落而增强。
（八）橡胶
目前沪胶面临的“三高”问题始终是制约行情走势的关键因素，虽然“高供给”在停割期临近有所缓解，然而目前中间库存量仍处于较高水平，交易所仓单和保税区库存仍保持大幅增长的趋势，“高库存”现象短期内难以缓解。“高价差”随着沪胶的下跌已经有所收敛，相比往年同期还是偏高水平。我们也注意到1805合约持仓量已经达到50万余手，这在历史上是一个比较大的量，其中有大量的套利盘正在等着解套，今天沪胶的下跌可能会给套利盘减轻一些压力。后市依然不好看好，整体维持偏空格局。
