一、焦点追踪
（一）品种热度
商品保证金日增额TOP5：沪镍、豆一、塑料、PP、豆粕
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（二）品种规模
商品规摸（保证金）TOP5：沪铜、螺纹、铁矿、焦炭、沪铝
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二、焦点资讯
（一） 沪镍
山东3家镍铁企业被要求限停产。采暖季来临，山东省临沂市环境保护局要求市内钢铁企业在今年11月15日到明年3月15日错峰限停产。其中，包括山东鑫海科技在内的3家镍铁企业被要求限停产50%。山东鑫海科技作为较大的镍铁生产商，未来4个月的镍铁产量将减少40万吨，折合镍金属4万吨。山东镍铁月均产量占全国总产量的20%。上述政策的实施，将影响国内13%的镍铁供应。镍铁减产，库存消化速度势必加快，叠加电解镍库存不断下滑，四季度镍价运行重心预计上移。
上期所库存较年初大幅下降。年初以来，受镍价低迷影响，国内电解镍产量大幅回落。此外，受俄罗斯镍产量、出口量双减的限制，我国的进口量锐减。虽然LME镍库存仍处高位，但目前电解镍进口亏损约1000元/吨，客户接盘意愿低，再加上欧洲报价高于国内，未来俄镍流入国内的量更少。产量和进口量减少，以至于上期所电解镍库存降幅超预期。与年初相比，上期所电解镍库存跌幅为48%；与去年的库存最高点相比，跌幅达57%。特别是近期，仓单回落明显。9月中旬，仓单仍有5万吨，而月底，已降至4万吨。半个月内，降幅达22%。
（二） 豆一
10月份之后，随着美豆收割加速，供应压力逐渐释放。美国农业部10月份供需报告超预期下调美豆单产和结转库存，供需的边际变化发生了较大的预期差，给大豆价格带来支撑。今年以来，美国大豆巨大的播种面积始终是萦绕在市场上的一片阴云。播种面积同比增幅达到7%，预示着巨大的供应压力。因此，自美豆开始播种以来，除了6、7月份的天气行情外，大部分时间价格都在1000美分/蒲式耳之下。同时，不断上调的单产水平加剧了市场悲观预期，5月份美国农业部对单产的预估是48蒲式耳/英亩，到9月份的时候单产预估上调至49.9蒲式耳/英亩，上调幅度达到4%。如果按照8870万英亩的收获面积计算的话，那么相当于供应增加了1.69亿蒲式耳，压力可想而知。
国内8月进口大豆量创历史同期新高。中国海关数据显示，2017年8月份中国进口大豆845万吨，创历史同期新高，较去年同期767万吨增加10.2%，较7月份进口量1008减少16.2%。今年前8个月中国进口大豆6334吨，高于上年同期的5400万吨。
（三）塑料
PE社会库存总量增加，较节前增加3.2%，比去年同期高16.4%。来自中东地区的低压膜料供应紧张，亚洲地区价格出现上涨，但高压、线性受市场需求整体偏弱影响，价格稳中下滑。市场对于后市看好的基础必须存在于需求的走好之上，目前PE低压注塑制品工厂整体开工率在5-8成，农膜开工率在78%左右。农膜旺季可期，但短期在环保督查的影响下，下游工厂开工将会受到限制。PP方面，供给端增加不明显，下游华北部分地区停工的塑编企业未有开工意向，而大型工厂其原料库存处于中等偏上水平，按单采购为主。整体来看，聚烯烃短期仍需要寻求需求的支撑。
（三） PP
受史上最严环保政策影响，下半年聚丙烯煤化工装置新增投产进程将到强烈冲击、甚至发生直接取消投产情况。其中，云天化新增20万吨产能于8月底延期，久泰能源等多家厂商总计135万吨产能则推迟到2018年。因此，与年初预期有较大差距，预计下半年实际供应量将出现明显下滑。
由于价格回落，聚丙烯企业利润下滑，部分外采甲醇企业开始停产检修，加之部分企业的例行检修，9月，聚丙烯企业的开工率有所下滑。进入10月，虽然大唐、神华包头的装置重启、福基石化的检修推迟，但河北海伟及石家庄炼厂的装置未能如期重启，上海石化二线也计划10月中旬停车检修，市场整体供应基本与前期持平。聚丙烯下游表现相对稳定。截至9月29日，塑编企业的开工率为60%，较8月底上升3个百分点；共聚注塑企业的开工率为64%，较8月底上升3个百分点；BOPP企业的开工率为62%，较8月底下降两个百分点。终端厂家按需采购，交投没有明显变化。拉丝主流报盘在8800-9100元/吨。
（五）豆粕
目前为南半球春季，巴西、阿根廷等国将陆续进入新作大豆播种期，但由于天气问题，南美大豆播种情况将不容乐观。预报显示，巴西大部分地区的降雨量将低于历史平均水平。虽然帕拉纳州、马托格罗索州和南马托格罗索州等地区将陆续进入播种期，但由于降雨匮乏，墒情较差可能延误播种，这些地区大豆播种面积占巴西大豆播种总面积的51%。巴西气象专家称，2018年巴西约66%的地区可能出现正常的天气（中部和南部），33%的地区可能更加高温干燥（北部）。巴西农户正在准备种植大豆，在缺乏降雨的情况下，早播或将延迟，对盘面构成支撑。
（六）沪铜
中国可能从明年初开始禁止贸易商进口废铜，以加大对进口废金属的打击力度，并减少重工业污染。力拓矿业集团将公司2017年矿山铜产量目标调降至46万吨-48万吨，此前预计为50-55万吨，因旗下智利Escondida铜矿的增产工作遭延迟。受9月底进口额度影响，以及近期人民币汇率波动较大，进口铜流入缓慢，国内极低的库存下现货市场的紧张局面对价格形成提振。后续会陆续有进口货源流入缓解现货压力，但短期流入有限叠加废铜进口受限的因素，现货层面从紧仍会持续。而到岸升水的走高，进口窗口打开及进口量上升均暗示中国消费的企稳向好，将提振多头炒作热情。
（七）铁矿
三季度，由于澳大利亚西部皮尔布拉矿场铁路运输能力的提升，力拓铁矿石出货量高于预期。作为仅次于巴西淡水河谷的全球第二大铁矿石出口商，力拓三季度的出货量为8580万吨铁矿石，同比增长6%。瑞银此前的预期值为8460万吨。根据上周中国官方发布的数据，9月，中国的铁矿石进口猛增16%，达1028.3万吨，首次冲破1000万吨大关。而铁矿石的价格也强势复苏，达63美元/吨。不过，铁矿石价格依然没有恢复到年初的95美元/吨的价格，同时澳大利亚相关部门预计，明年的铁矿石价格将维持在50美元/吨左右。10月17日上海电解铜现货对当月合约报升水120元/吨-升水270元/吨，平水铜成交价格55500元/吨-55600元/吨，升水铜成交价格55600元/吨-55700元/吨。
（八）沪铝
现货方面：据SMM报道称，10月17日上海现铝成交集中16050-16090元/吨，对当月贴水200-190元/吨，无锡成交集中16050-16090元/吨，杭州成交集中16060-16110元/吨。虽然铝价大跌，但铝锭库存较大，持货商出货力度稳定，铝价跌至万六出头，下游企业逢低加大采购力度，中间商主要为下游接货，整体成交较昨日回暖。
市场因素：美国10月纽约联储制造业指数为30.2，创2014年9月来新高，预期为20.5，前值为24.4。铝市资讯方面，贸易公司日本丸红商事(Marubeni Corp)数据显示，9月末日本三大主要港口铝库存为275,900吨，较8月下降2.4%。目前沪铝还未摆脱振荡走势，短期多空交投反复。由于国内铝库存持续创下新高，将抑制铝价进一步走高，建议沪铝持振荡操作思路，
（九）螺纹钢
截至2017年9月底，山东有关钢铁行业去产能设备已全部关停退出，完成国家批复下达给山东的2017年化解产能过剩任务。10月11日，山东省钢铁行业化解过剩产能领导小组办公室已组织省直有关部门，在市县（区）政府验收的基础上，对有关企业去产能情况进行了检查验收。此次去产能涉及临沂江鑫、潍坊特钢、鲁丽、巨能、泰钢、富伦、西王特钢、广富等八家山东钢企。按照《山东省钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展组织实施方案》和国家批复下达给山东2017年化解过剩产能目标计划，2017年，山东需化解过剩产能生铁175万吨、粗钢527万吨。山市针对10月17日至24日的重污染天气：即自10月19日0时起，钢铁企业烧结（含球团）装备停限产50%；焦化企业出焦时间延长到48小时；铸造行业停产；建筑行业、工地停产；并加大柴油车错峰运输力度。证监会：从政治高度来看待维护市场稳定的极端重要性。京津冀启动秋冬环保攻坚，北京、天津、济南等城市发布最严停工令：采暖季城六区停止土方作业。唐山、邯郸环保限产加码。山西临汾、江苏徐州钢铁焦化铸造行业实施部分错峰生产。当前钢厂库存小幅增加，社会库存续增；产能利用率、粗钢日均产量等仍维持高位，供给受环保限产影响开始下降。主导钢厂十月中旬出厂价挺价为主。
