一、焦点追踪
（一）品种热度
商品保证金日增额TOP5：沪铜、郑醇、沪锌、沪铝、橡胶
数据来源：东航金融APP- 智能工具
（二）品种规模
商品规摸（保证金）TOP5：沪铜、螺纹、铁矿、焦炭、橡胶
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二、焦点资讯
（一）沪铜
统计局数据显示，中国11月精铜产量为78.6万吨，同比增加9.8%，创下2014年12月来最高，1-11月精铜产量达815.7万吨，同比增加47.57万吨，亦创下历年同期新高水平，国内精铜产量持续扩张，将对铜价反弹高度造成一定限制。12月20日，上海现货铜报价在53300-53440元/吨，涨40元/吨，贴水240元/吨-贴水160元/吨。
市场因素方面：目前市场聚焦于美国税改的决定性投票事件。目前美国参议院通过税改议案，众议院将于明日进行投票，若通过将在明日凌晨2点召开新闻发布会。今晚还需关注美国11月成屋销售年化总数数据。铜市行业资讯：日本11月铜线缆销售量同比增长1%至63200吨，高于10月的62641吨。美国税改能否通过即将揭晓。近期伦铜增仓上涨，显示资金积极入市推涨，铜价技术形态好转。
（二）沪锌
锌锭方面，河北地区部分受环保影响的企业逐渐恢复产能，加之年末采购时间到来，冶炼厂开工率逐步上升。在需求端，目前由于房地产限售政策，总体需求较差。目前唯有靠镀锌板及锌合金拉升，虽镀锌板及锌合金厂家短期仍有下跌诉求，但12月通常来看，都是需求最低点。未来开工率或缓步上升，需求增加。锌锭库存在十月后的小幅上升后，目前逐渐走低，主要也是受供应端的减少，及需求小幅回暖的影响。国产锌精矿成交于3200-3700元/金属吨，较此前下降200，进口矿加工费报至15附近。由此看来，锌矿方面目前供给较少，导致锌矿加工费的减少。按生产周期看，12月锌需求会达到最低，而后开始补库采购；另外北方下游限产逐渐放开，虽目前产能仍有限，但需求增加已成定局。预计年前多头占主导。
锌市基本面上，国内消费消费略弱格局延续，而海外消费随着淡季的到来，需求也在减弱。即便伦锌库存仍在下降，但现货已经由前期的高升水转入小幅贴水格局。维持锌价高位震荡预期，短期受消费端限制不存在大幅上行空间，下方则仍受供应端支撑。
（三）郑醇
目前上游市场整体库存依旧不高，下游有一定的刚性需求。山东地区由于下游刚需，库存一直低位运行。关中地区出货情况依旧较好，成交量较理想，一般走川渝、两湖等地区，库存较低。西北地区出货情况较好，由于中煤远兴检修，易高尚未恢复，整体供应量有所缩减，库存没有压力，预计近期库存或将继续维持低位。川渝地区因限气问题部分厂家已经停车，供应量也随之减弱。华东地区库存压力不大，福建港口库存情况也一直处于低位运行，船货靠港量不多，目前港口还是以整理为主，预计短期库存紧张情况难以得到有效缓解，甲醇主力1805合约仍建议偏多思路操作。
（四）沪铝
根据我的有色网统计数据，12月18日，国内电解铝库存为167万吨，由于政策层面上难觅支撑以及下游需求缺乏亮点，铝锭库存由今年年初的36万吨攀升至167万吨。本周一环比上周四减少3000吨，但是库存下滑数量相比国内铝锭的高库存压力依然杯水车薪。随着下游需求下滑，预计12月铝锭库存易增难减。而从12月10日起，伦敦库存亦在低位缓慢回升，上周库存累计增加1.1万吨至110.5万吨。综上所述，预估短期内铝市基本面难言好转，铝价仍将偏弱振荡运行。
沪铝走高主要受到近期消息影响。昨日早间据彭博社报道，美国商务部已经完成了一项关于钢铁和铝进口的调查，可能会导致对来自中国的进口征收新的关税，其建议正在由其他机构进行审查。特朗普政府将在国会通过税改案后做出针对这些调查的决定。中国是全球最大钢铁生产国，是美国第二大铝进口来源国。
（五）橡胶
现货方面：上海市场16年国营全乳报价在12400(-100)元/吨；越南3L报价12200(-200)元/吨；泰国3号烟片14700(-100)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片42.55(0)泰铢/公斤；泰三烟片45.5(0)泰铢/公斤；田间胶水42(0)泰铢/公斤；杯胶35.5(0)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐鲁石化苯橡胶1502市场价12800(-200)元/吨；顺丁橡胶市场价11900(-100)元/吨。从库存情况来看，青岛保税区库存继续增长，体现出目前国内供需情况没有得到明显的改观。国内重卡月度销售数据环比继续下滑，终端需求有所走弱。从下游情况来看，上周轮胎厂开工率环比虽有所回暖，但同比仍为下降，显示整体需求仍不乐观。
（六）螺纹
十九大报告提出,以供给侧结构性改革为主线,推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革。业内认为,2018年,去产能仍将是钢铁、煤炭行业主基调,“去杠杆”和处置“僵尸企业”是重中之重。从发展改革委、国家能源局发布的情况看,今年以来,到10月份,钢铁、煤炭去产能任务已完成。1.4亿吨地条钢产能被彻底取缔；落后煤电机组已淘汰关停约240万千瓦,停缓建煤电产能工作已完成年初目标。供给侧结构性改革推进两年来,我国共退出钢铁产能1.1亿吨以上,煤炭产能超过4亿吨。
工信部有关负责人表示,明年关键是继续推进去产能,依法依规处置“僵尸企业”,加强企业管理,促进生产经营持续好转。同时深化国企改革,使其真正成为自负盈亏、自担风险的独立市场主体。短期内去杠杆可能带来贷款利率上行,要减少对有市场、有效益钢铁企业的抽贷,防止发生新的风险。
（七）焦炭
原材料中,焦炭供应出现新变数,山西省出于保障供暖目的允许环保达标的焦化企业满产,当前较高炼焦利润下焦化厂在限产放松后存在迅速提产的动力,钢厂当前也尚无进一步大幅补库的诉求,因此焦炭供应偏紧的态势恐将逐步放缓;焦煤国内仍无产量增量,进口仍然有阶段性瓶颈,钢厂及焦化厂仍在进行原料冬储,还有来自复产焦化厂的增量需求,因此焦煤相对焦炭而言上涨驱动依然存在。
焦炭方面,西北及华东地区受环保冲击。目前焦炭价格已完成第六轮累涨650元的提价,已接近将9月以来下跌幅度涨回,焦化毛利又回到300-500元/吨的高位。目前钢厂限产基本稳定,而焦化继续执行限产是价格稳定上涨的基本前提,而山西省会议是一个政策信号,预示18年初焦化开工的环保限产可能有所放松,那么届时焦炭的供需将不再偏紧;再考虑到焦炭的需求增量有所衰减,因此多单考虑逐渐减持。
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