一、焦点追踪
（一）品种热度
商品保证金日增额TOP5：螺纹、铁矿、焦炭、沪镍、橡胶
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（二）品种规模
商品规摸（保证金）TOP5：沪铜、螺纹、铁矿、焦炭、沪镍
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二、焦点资讯
（一）螺纹钢
据中钢协统计数据，2017年10月上旬会员钢企粗钢日均产量183.59万吨，旬环比减少3.55万吨，减幅1.9%；全国预估日均产量236.72万吨，旬环比减少3.41万吨，减幅1.42%，环保限产的影响逐步显现，高炉铁水供应出现下滑。随着后续采暖季限产落地，供给开始真正收缩。终端需求进入淡季，需求收缩同步发生。整体来看，供需双向收缩之下，钢价上有需求顶下有政策底，将继续宽幅振荡运行。
随着取暖季的日益临近，近期关于钢铁企业冬季限产的消息引起市场特别关注，特别是黑色系的多空双方，针对冬季限产问题争论不休，使得期货价格呈现区间震荡走势。自10月31日起，螺纹钢期货主力1801合约价格便开启震荡模式，10月31日当日涨幅达3.56%，11月1日跌幅达2.59%，11月2日又以3.4%的涨幅收盘。
四季度钢材市场大概率会延续供需两弱格局，钢价仍会因“限产令”、“停工令”出现波动行情。不过，中长期钢价能否止跌反弹，取决于钢厂环保限产力度以及钢材库存去化速度。
（二）铁矿
在国产矿市场上，河北地区铁精粉价格基本平稳。部分矿山企业受环保压力的制约，资源供应偏紧，因此挺价比较积极。四季度历来是海外矿山企业发货的高峰，进口铁矿石供应依然呈现上升的趋势，近期港口铁矿石库存持续攀升，显示进口铁矿石市场供大于求的压力依然较大。
消息面上，工信部、环保部发布关于“2+26”城市部分工业行业2017-2018年秋冬季开展错峰生产的通知。根据通知，采暖季钢铁焦化铸造行业实施部分错峰生产，石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市钢铁产能限产50%，重污染天气预警期间要尽可能采取停产或限产实现应急减排；建材行业全面实施错峰生产；采暖季电解铝厂限产30%以上，以停产电解槽的数量计。此外，北京日前启动空气重污染橙色预警，列入该预警期间工业企业停产限产名单的部分企业，已经提前启动停产限产措施。针对企业停限产行为，北京环保部门加大执法检查力度。
（三）焦炭
从港口资源来看，本周焦炭港口库存总量159.5万吨，与上周同期减少11万吨，连云港6.5万吨，较上周同期减少6万吨；日照港70万吨，较上周同期减少8万吨。尽管本周港口库存有增有减，但低价的焦炭资源陆续被汽运疏散，使得原本需求低迷的市场里焦炭供应量进一步增加，进口资源冲击国内市场，成为了压倒国内焦价的最后一根稻草。
10月，尽管焦炭市场出现暴跌，但国内炼焦煤市场运行依旧强势，十九大会议的召开，山西等地大矿陆续关停，供应量紧缺支撑业者的心态，下游焦企则陆续出现了成本的亏损。由于成本亏损面越来越大，本月伊始，焦企对焦煤的采购热情急剧下降，钢厂的恶意打压，加之煤企的有意挺价，焦企可谓是腹背受敌，苦不堪言。马上进入供暖季，国家环保部、国家发展改革委等10部委就联合发文治理京津冀及周边地区大气污染，提倡使用以电和燃气为代表的的清洁能源，煤炭作为采暖季的主角，随着供暖季的到来，环保检查力度的进一步加大，预计后期焦炭价格下行空间有限。
（四）沪镍
因苏丽高地区进入雨季，该镍矿山10月暂停安排新的镍矿船期，预计在明年3月后恢复正常出货。国内随着环保督查的深入，10月国内镍铁企业开工率仅为29%，创下多年以来的最低水平，由于山东临沂等国内镍主产区生产受限，在未来几个月镍铁企业开工继续下滑也是必然的，料供应难有增加；今年以来我国精炼镍的进口也明显缩减，与去年相比同比减少51%，而印尼镍矿出口虽有增加，但无法对镍价造成多大冲击。从库存来看，LME镍库存状况虽处于相对稳定，但国内上期所镍库存却是在不断减少的，已经处于相对较低的状态，为镍价上行提供了支撑。镍价中期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求虽然会受到一定干扰，但大方向是不断增加的，因此镍大方向依然看涨。
今年进口镍金属也明显缩减。前9个月，我国进口的精炼镍及合金累计仅为16万吨，与去年同期的33万吨相比几乎“腰斩”。这主要是由于来自俄罗斯、挪威和加拿大的精镍减少。由于时隔3年后印尼再度放开镍矿出口，若其他供给不变，预计明年镍矿供给可能会有500万吨左右的镍矿增量。但以刚过去的9月为例，60万吨的印尼矿只占了总进口矿的10%左右，这部分红土矿的镍金属量并不足以对未来一两个季度的镍价产生明显冲击。
（五）橡胶
供应端保税区延续去库存进程，橡胶总库存两期连增幅4.82%左右；主产区割胶整体顺利预计将持续到12月左右，全球产量数据显示1－9月，全球天胶产量同比增长5.4%至913.2万吨，而我国消费量同比减少1.8%，至368.2万吨；终端全钢胎开工率在67.26%，涨幅0.5%，半钢胎开工率69.59%，涨幅0.31%，针对本年度淡季不淡旺季不旺的现象，后期工厂需求或将维持高于水平线的力度；东北地区顺丁装置重启有望增加合成胶需求面，对沪胶走势小幅利好。
今年全球天胶产量预计增加5.5%，再加上年初泰国20万吨的抛储，市场总体维持供大于求的格局。其一，2010年大面积扩种的胶树已经开始产胶，今年ANRPC开割面积达到历史之最912.3万公顷，同比增加4.1%。尽管近几年胶价大不如前，但大范围砍伐橡胶林的现象鲜有发生。其二，除了1月，今年天胶主产区可谓风调雨顺，未来两个月出现极端恶劣天气的可能性也较低，气候条件利于胶树的生长和开割。其三，今年主要天胶产区割胶收入总体水平较高，原料价格绝大多数时间不逊色于往年同期水平，胶农割胶积极性正常，未听闻有弃割现象。其四，尽管从11月末起，我国的云南和海南将陆续停割，但由于国内天胶产量较少，仅占全球总产量的7%，停割对全球甚至国内天胶供应的影响并不大。相反，由于四季度气候适宜，作为天胶最重要产区的东南亚地区进入旺产季，产量环比不断增加，直至达到顶峰。未来两个月全球天胶供应预计宽松。
（六）沪铜
市场因素方面：美国10月季调后非农就业人口增加26.1万人，创下2016年7月来最大涨幅，但预期为增加31.3万，失业率为4.1%，好于预期。同时，美国10月Markit服务业PMI终值为55.3，差于预期的55.9，初值为55.9。铜业资讯方面：截止今年10月31日当周，美铜CFTC投机基金多头减少10243手，空头减少4584手，多头减幅大于空头，投机净持仓为净多47593手，周减5659手，为连续第54周维持净多状态，显示投机基金短期看涨积极性下滑，但中期仍积极看涨。
