周度观点：

供应端：上周东南亚主产区天气良好，降雨量进一步减少，泰国割胶作业推进顺畅，原料收购市场供需保持平衡态势，1月29日泰国杯胶现货价格曾小幅上涨至52.50泰铢/千克，环比上涨1.5泰铢/千克。

需求端：截至1月30日，国内全钢胎开工率为62.44%，环比下降0.18个百分点，较1月23日的62.62%持续小幅下滑；半钢胎开工率为74.84%，环比增长0.28个百分点，较1月23日的74.56%保持温和回升趋势。重卡等下游行业需求复苏力度不足；半钢胎开工率虽相对较高，但较去年同期仍有明显差距，终端消费市场尚未完全回暖。

价差方面：上周合成胶与全乳胶结算价差继续缩减325元/吨，价差持续收窄反映出合成胶价格涨幅领先于天然橡胶，天然橡胶上涨为合成胶价格涨势所驱动；

观点：当前天然橡胶市场呈现“供应稳固、需求分化、库存高企、价差收窄”的格局。短期而言，美国天然气价格上涨带动合成胶走强，对天然橡胶形成一定提振，但下游轮胎需求疲软、库存持续累库将制约胶价上涨空间，主力合约RU2605价格维持15500-16500元/吨区间运行。

一、 期市价格概况

沪胶主力RU2605合约上周冲高回落，1月30日结算价格收于16600元/吨，价格波动区间在16150-16985元/吨。

沪胶主力RU2605合约与NR2605合约结算价差上周收于3220元/吨，环比上涨30元/吨。

沪胶主力RU2605合约与BR2605合约结算价差上周收于3030元/吨，环比下跌325元/吨。

二、 现货价格概况

1月29日，泰国杯胶现货价格报52.50泰铢/千克，环比涨1.5泰铢/千克。

1月30日，海南民营浓缩乳胶现货报价11600元/吨，环比涨200元/吨。

云南产区停割中，无胶水现货报价。

1月30日，海南全乳胶现货报价15500元/吨，环比涨200元/吨；云南民营全乳胶现货报价16100元/吨，环比涨100元/吨。

1月30日，泰国烟片现货报价18600元/吨，环比涨50元/吨；越南3L现货报价16500元/吨，环比涨100元/吨。

1月30日，泰国20#标胶青岛保税区现货报价1960美元/吨，环比涨10美元/吨。

三、 产业链数据

1月30日，上期所天然橡胶期货库存110930吨，环比增1058吨。

1月23日，青岛保税区天然橡胶库存58.45万吨，环比降0.04万吨。

1月23日，天然橡胶社会库存127.20万吨，环比降0.1万吨。

1月30日，全钢胎开工率为62.44%，环比降0.18个百分点；半钢胎开工率为74.84%，环比增0.28个百分点。

1月30日，山东地区全钢胎厂内库存天数为46.78天，环比降0.02天；山东地区半钢胎厂内库存天数为48.78天，环比增0.25天。

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