周度观点：

供应端：东南亚主产区天气改善、降雨量减少，泰国割胶上量顺畅，原料价格稳中偏强；云南、海南处于停割季，国产供应增量受限； 

需求端：截至1月16日，全钢胎开工率65.52%（环比+7.5个百分点），半钢胎开工率74.39%（环比+8.5个百分点），检修企业复产助推产出提升，但山东地区全钢胎、半钢胎厂内库存天数分别增至46.1天、47.92天，下游出货缓慢。

宏观层面：央行下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，叠加美联储降息预期，商品情绪依然偏多。

价差方面：全乳胶价格相对20号标胶和合成橡胶价格偏强，价差处于中等偏高水平，价差持强与全乳胶价格偏强震荡形成共振；

观点：现阶段天然橡胶市场受原料端成本支撑明显，短期胶价大概率维持15500-16500元/吨区间震荡。

一、 期市价格概况

沪胶主力RU2605合约周内先扬后抑，1月16日结算价格收于15915元/吨，当周价格波动区间在15780-16480元/吨。

沪胶主力RU2605合约与NR2605合约结算价差当周收于3105元/吨，环比上涨75元/吨。

沪胶主力RU2605合约与BR2605合约结算价差当周收于3910元/吨，环比下跌5元/吨。

二、 现货价格概况

1月15日，泰国杯胶现货价格报52泰铢/千克。

1月16日，海南民营浓缩乳胶现货报价11200元/吨。

云南产区停割中，无胶水现货报价。

1月16日，海南全乳胶现货报价15300元/吨，环比涨300元/吨；云南民营全乳胶现货报价15550元/吨，环比跌50元/吨。

1月16日，泰国烟片现货报价18200元/吨，环比持平；越南3L现货报价16100元/吨，环比涨150元/吨。

1月16日，泰国20#标胶青岛保税区现货报价1905美元/吨，环比跌5美元/吨。

三、 产业链数据

1月16日，上期所天然橡胶期货库存108390吨，环比增3900吨。

1月9日，青岛保税区天然橡胶库存56.82万吨，环比增1.99万吨。

1月9日，天然橡胶社会库存125.60万吨，环比增2.4万吨。

1月16日，全钢胎开工率为65.52%，环比增7.5个百分点；半钢胎开工率为74.39%，环比增8.5个百分点。

1月16日，山东地区全钢胎厂内库存天数为46.1天，环比增1.48天；山东地区半钢胎厂内库存天数为47.92天，环比增0.56天。

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