一、焦点追踪
（一）品种热度
商品保证金日增额TOP5：玻璃、郑麦、棉纱
数据来源：东航金融APP- 智能工具
（二）品种规模
商品规摸（保证金）TOP5：螺纹、沪铜、铁矿、焦炭、沪铝
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二、焦点资讯
（一） 玻璃
国内玻璃市场整体持稳为主，下游贸易商和加工企业采购稍显谨慎，基本以按需采购为主。华北沙河地区价格持稳为主，部分厂家计划调涨，厂家出库环比略有减缓。华东地区持稳为主，临沂蓝晶玻璃价格计划提价；华中、华南地区表现平稳。据报道沙河地区玻璃生产企业已接到通知，要求从10月1日起开始限产15%，直到采暖期结束，具体执行情况尚未确定。
（二） 螺纹钢
自10月1日起，“京津冀大气污染传输通道城市”将执行更为严格的排放标准。“京津冀大气污染传输通道城市”是近期环保督察的“2+26”城市，包括北京、天津，河北省石家庄、唐山、廊坊、保定、沧州、衡水、邢台、邯郸，山西省太原、阳泉、长治、晋城，山东省济南、淄博、济宁、德州、聊城、滨州、菏泽，河南省郑州、开封、安阳、鹤壁、新乡、焦作、濮阳。“2+26”城市约有钢企167家，所在的四省钢铁产能占全国50%，钢铁总产量占全国的40%。唐山、邯郸、石家庄、安阳四市粗钢产量占全国粗钢产量的15%，环保部点名要求上述四座城市限产50%。
9月28日山西建龙出台建筑钢材价格政策，在“9月27日山西建龙钢厂出台建筑钢材价格调整信息”具体如下：三级螺纹钢价格平稳：现HRB400Φ16-25mm螺纹钢出厂价格为3730元/吨。线材价格上调10元/吨：现HPB300Φ6.5-10mm高线出厂价格为3760元/吨。
（三）沪铜
沪铜主力合约1712探底回升，表现强于其他基本金属，部分受印尼铜矿罢工提振，但铜价仍运行于近一周多构筑的低位振荡区间，凸显多空交投谨慎。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列。
（四）沪铝
国庆近期日益临近，持货商有意减少库存，下游企业昨日集中备货后，今日备货进程进入尾声，少数贸易商看涨备货，整体成交较昨日回落。市场方面：特朗普昨日宣布大规模税改计划，要求将企业税从目前的35%的比例降至20%，将直通业务（由企业所有者以个人所得税的形式而不是以企业所得税的形式为利润缴税）的税率下调至25%，但市场对此并不乐观，因降税比例低于预期的30%。铝市资讯方面，9月28日，统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）国内七地铝锭库存合计164.7万吨，环比上周四减少1.6万吨。
沪铝表现较沪铅和沪锌明显疲软，因其对黑色系金属的暴跌更为敏感。建议沪铝操作思路维持偏空。
（五）铁矿
供应端方面，淡水河谷（VALE）、力拓集团（RIO）等国际矿业巨头将在三、四季度继续加大高品位矿的供应力度。淡水河谷在去年底投产了S11D矿山项目。该项目年产能9000万吨。今年以来，S11D的增产步伐逐渐加快，上半年淡水河谷实现铁矿石产量为1.78亿吨，同比增长8.3%；其中在二季度，淡水河谷还创下历史同期新高的9180万吨产量。
铁矿石供应端最大的变数，是国内矿山的产量。据冶金矿山协会公布的数据，今年上半年，国内铁精粉完全成本在65.15美元/吨，所以当价格位于75美元/吨以上时，国内绝大部分矿山能盈利，故其生产积极性较高。今年1-7月，国内铁矿石原矿产量7.52亿吨，同比增长7.7%。若价格一直维持在75美元/吨之上，则国内矿供应量后期或有进一步提升。
从港口库存方面来看，截至9月25日，全国45个主要港口铁矿石库存为1.3亿吨，这已经是港口库存连续15个月持续保持在1亿吨以上（上一次低于1亿吨是在去年5月中上旬）。尽管较今年5月底1.4亿吨有所下降，但近期贸易商和钢厂观望情绪较重，港口库存进一步大比例下降的概率不大。
有机构统计冬季环保限产四季度会影响生铁产能2200万-2600万吨，折合降低铁矿石需求3520万-4160万吨。现在看来，铁矿石的供需关系将有望在下半年回归正常轨道。
（六）焦炭
随着焦炭产量、进口量的增加以及终端消费走淡，焦炭供不应求的格局发生根本改变，焦炭价格开启下跌走势。从技术上看，焦炭期货构筑M头后，跌破了颈线位，头部形态已经形成。
此外，随着金九银十的消费旺季临近尾声，市场对钢材的需求开始不断下降，各大钢厂的开工负荷也有所降低。随着螺纹钢和热轧卷板价格大幅回落，钢厂的利润回落，生产热情进一步降低，对焦炭的需求将走弱。这将不断传导至焦炭上游，从根本上改变焦炭目前供不应求的局面，动摇焦炭上涨基础。
综上所述，目前，一方面焦炭的生产利润大幅上升，焦炭开工率保持在偏高的水平，同时进口增加，社会库存不断回升，另一方面终端需求走弱，钢厂开工率开始下降，对焦炭的需求开始降低。因此，我们认为焦炭供需矛盾已经得到缓解，供需格局正在发生转变，基本面已经为焦炭价格趋势反转创造了条件。技术上，焦炭的头部形态已经形成，跌势已经确立，后期价格有望延续下跌走势。
