一、焦点追踪

（一）品种热度

商品保证金日增额TOP5：郑棉、焦炭、郑醇、PP、螺纹               

                               数据来源：东航金融APP- 智能工具

（二）品种规模

商品规摸（保证金）TOP5：沪铜、铁矿、螺纹、焦炭、豆粕   

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二、焦点资讯

（一） 郑棉

近期，纺企棉花原料库存多维持在1个月左右，陆续有补库计划，价格成为纺企在现货与储备棉之间取舍的关键因素。5月是纺企采购棉花品种的分水岭，前期多以采购2017年新棉为主，并根据配棉所需采购储备棉。进入5月份后，棉花现货迎来200-400元/吨的上涨，对于现货观望情绪增加，储备棉的低价受到纺织企业的青睐，本周储备棉日成交率维持在70%左右。本年度国内棉花供应有保证，贸易商手中皮棉数量不在少数，加之储备棉轮出对现货市场形成补充，目前纺企对于采购原料并不心急，其压力或将在后期有所显现。

（二）焦炭

主产地部分主流焦企已开始第三轮50-100元/吨的调涨，焦企盈利持续改善使得非限产地区焦企开工积极性上升，部分抵消了环保限产对焦炭供应的影响，焦炭供应继续收缩的预期有所减弱。目前高炉复产带来的原材料补库需求是焦价上涨的主要驱动，目前高炉炼钢利润已恢复至1000元/吨以上，高炉复产积极性较高，焦炭需求提高的预期依旧较强，焦炭走势震荡偏强。不过焦炭库存压力以及期价升水的状态，亦对焦价上涨形成一定压力，单边操作安全性较低。

（三）郑醇

目前甲醇库存整体小幅下降，各地区整体库存均处于低位，但是下游以及贸易商拿货情绪不高，成交量一般，山东地区也受下游需求降低的影响，价格开始逐渐下调，西北、关中地区库存依旧低位，但是成交情况暂不理想，价格也没有上涨的空间。福建港口目前整体库存也不多，外来到港货源较少，该地区目前整体价格仍继续维持高位，内地与港口套利虽然打开，但是由于利润等原因，内地货到达港口的较少。消息方面：1、山东明水60万吨新系统恢复正常，老系统30+10万吨装置于4月6日重启，目前满负荷运行中。2、陕西榆天化60装置计划4月中上旬进行大修25天左右，对催化剂更换，保供神华榆林，榆林中煤，对外限销。3、陕西兴化30煤制装置于4月10日检修，重启时间不定。

（四）PP

消息面：延安能化公司30万吨/年聚丙烯装置挤压造粒机一次试车成功，产出合格聚丙烯粒料，本次试车提前9天。后期还有180万吨甲醇、45万吨全密度乙烯装置等待试车。基本面上，装置检修高峰对期价产生一定支撑，但现货价格松动对价格产生一定压力。

（五）螺纹

4月房地产投资数据不佳，房地产投资累计增速9.3%，前值9.4%，房屋新开工面积同比增7.3%，前值9.7%，房地产调控严格，商品房销售额累计同比增9%，前值10.4%，4月当月商品房销售面积同比降4.09%。基建投资累计同比增速下滑至12.4%，前值13%。房地产投资增速的回落再度引发市场对需求的担忧，加之6月南方梅雨季节等因素影响下现货成交有放缓预期，终端需求预期转弱。而4月日均粗钢产量环比增加7.1%，一定程度上超出市场预期，考虑到钢厂利润高位，高炉及电炉生产积极性较好，钢材供应有望增长保持增长。钢材基本面转弱预期有所增强。不过目前期价贴水幅度较同期偏高，且环保限产对供应端依旧有一定限制，钢价下方仍有支撑。

（六）铁矿

北方钢厂高炉复产，全国高炉开工率有望继续回升，且铁水炼钢成本优势明显，钢厂对铁矿石需求有所增加，同时，钢厂利润恢复至1000元/吨以上的绝对高位，焦炭价格已累计上涨两轮，钢厂对高品矿的倾向或有所增强，均对铁矿石价格形成一定支撑

（七）铁矿

4月工业增加值超预期上行，显示经济韧性依然较强，部分修正此前的悲观预期，但房地产、基建、需求均下行，引发市场对需求前景的担忧，叠加美元走强以及库存增加，铜价重返弱势，沪铜多单离场。但自年初以来，铜价自56000的高点跌至51000左右，预期已发生逆转，目前铜价处于相对悲观的时期，因此引发铜价进一步下跌的利空因素或有限。5月16日，上海现货铜报价在50630-50790元/吨，跌260元/吨，贴水130元/吨-贴水60元/吨。

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