周度观点：

供应端：截至6月5日当周，浮法玻璃在产日熔量14.57万吨，环比减少0.12万吨，产能利用率74.45%，环比下降0.84%，整体产能处于近五年同期低位。华北天津产线冷修使供应略有收缩，但复产预期较强，短期供给下降空间有限。纯碱方面，重质纯碱周产量38.78万吨（环比+1.69万吨），轻质纯碱周产量32.95万吨（环比-1.56万吨），部分装置检修月底结束，供应库存难有明显降幅。浮法玻璃周度利润已连续24周亏损，其中煤制气-16.31元/吨、天然气制-144.95元/吨、石油焦制-147.47元/吨。

需求端：终端需求持续疲弱。深加工订单天数8.6天（环比+6.41%，同比-16.8%），处于历年低位，贸易商仍以消化原片库存为主，梅雨季临近加大出货压力。

价差方面：截至6月5日，FG2609合约结算价1018元/吨，环比下跌18元/吨。平板玻璃现货13.13元/平方米（环比-0.12），纯碱现货1218.57元/吨（环比-7.14）。期货盘面弱势运行，价格在20日线下方，主力持仓净空且空头增仓。

观点：当前玻璃市场供需错配格局未扭转。供应端日熔量小幅回落，冷修与复产并存；需求端地产新开工、施工、竣工均大幅下降，叠加梅雨季淡季来临。全国浮法玻璃企业库存7646.60万重量箱处高位，纯碱库存171.78万吨供需宽松，但全行业持续亏损提供底部支撑。短期预计玻璃价格维持低位偏弱震荡，风险点需关注地产政策、产能出清及反内卷政策。

一、期市价格概况

上周五（6月5日）玻璃主力FG2609合约收跌，结算价格收于1018元/吨，环比下跌18元/吨，价格波动区间在1000-1084元/吨。

上周五（6月5日）纯碱主力SA2609合约收跌，结算价格收于1171元/吨，环比下跌22元/吨，价格波动区间在1150-1280元/吨。

二、现货价格概况

截至6月5日，纯碱现货价格报1218.57元/吨，环比下跌7.14元/吨。

截至6月5日，平板玻璃现货价格报13.13元/平方米，环比下跌0.12元/吨。

三、供应端概况

截至6月5日当周，重质纯碱当周产量38.78万吨，环比增加1.69万吨。轻质纯碱当周产量32.95万吨，环比减少1.56万吨。

截至6月5日当周，全国纯碱企业库存171.78万吨，环比增加1.32万吨。

截至6月5日当周，全国玻璃企业库存7646.6万重量箱，环比减少35.7万重量箱。

截至6月5日当周，浮法玻璃在产日熔量14.57万吨，环比减少0.12万吨。

截至6月5日当周，浮法玻璃产能利用率为74.45%，环比下降0.84%。

截至6月5日当周，浮法玻璃周度利润煤制-16.31元/吨，石油焦制-147.47元/吨，天然气制-144.95元/吨，已连续24周亏损。

四、需求端概况

5月份，浮法玻璃表观消费量440.33万吨，环比上涨17.71万吨。

4月份，房屋新开工面积累计13900万平方米，同比下降20.19%。

4月份，房屋新开工面积共3527.32万平方米，同比下降27.11%。

免责声明

本研究报告由东航期货有限责任公司提供。

本研究报告中所提供的信息是本公司研究员根据国际和行业通行的准则以合法渠道获得，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。

本公司力求报告内容的客观、公正和完整，亦将根据市场变化随时补充、更正有关信息，但不保证在第一时间发布。本研究报告所提出的观点、结论和建议仅供投资者参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和研究员无关，本公司不承担因使用本研究报告而产生的任何责任。

本报告版权为东航期货有限责任公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式引用、复制、发行或以其他形式传播报告的全部或部分，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人所引证据之用，或其他用途。如经本公司书面许可引用、复制、发行或以其他形式传播本报告的，须注明出处为“东航期货有限责任公司”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。

本公司对于本免责声明条款具有最终解释权。

东航期货有限责任公司

地址：上海市长宁区友乐路299号4号楼3层

电话：4008-889-889

网址：www.cesfutures.com