周度观点：

供应端：上周产区降水减少，割胶作业顺畅，泰国杯胶现货涨至68.97泰铢/千克，原料稳步放量；国内云南、海南持续受雨季降雨扰动，割胶节奏受限，加工厂抢收原料推升国产现货报价；短期季节性丰产带来供给宽松，但厄尔尼诺持续加剧，高温干旱或长期压制胶树产出托底胶价。

需求端：轮胎行业步入传统淡季，开工分化明显，全钢胎开工率环比提升2.12个百分点，半钢胎检修增多、开工环比回落2.01个百分点；国内乘用车销量走弱，叠加欧盟对华轮胎反倾销落地，内外销订单同步下滑，下游企业控产检修。

价差方面：RU与20号胶价差环比小幅上行至2225元/吨，国产全乳胶流通偏紧支撑价差；RU与合成BR价差大幅回落至3150元/吨，环比下跌1155元，原油波动带动合成胶成本变化，合成橡胶替代优势阶段性弱化。

观点：供应端短期旺季增量施压，但厄尔尼诺减产预期筑牢价格底部；需求端淡季拖累向上驱动，轮胎采购谨慎压制现货涨幅；上期所、青岛保税区、全国社会库存同步延续去库，一定程度缓解累库压力，短期胶价区间震荡为主。

一、期市价格概况

沪胶主力RU2609合约上周窄幅区间震荡，7月17日结算价格收于16795元/吨，环比下跌10元/吨，价格波动区间在16575-17250元/吨。

全乳胶主力与20号胶主力合约结算价差上周收于2225元/吨，环比上涨90元/吨。

全乳胶主力与合成橡胶主力合约结算价差上周收于3150元/吨，环比下跌1155元/吨。

二、现货价格概况

7月17日，泰国杯胶现货市场价报68.97泰铢/千克，环比上涨126泰铢/千克。

7月17日，海南民营浓缩乳胶现货报价11600元/吨，环比上涨100元/吨。

7月17日，云南生胶现货报价16300元/吨，环比上涨300元/吨。

7月17日，海南全乳胶现货报价17600元/吨，环比持平；云南民营全乳胶现货报价16750元/吨，环比下跌50元/吨。

7月17日，泰国烟片现货报价22900元/吨，环比上涨400元/吨；越南3L现货报价17700元/吨，环比下跌50元/吨。

7月17日，泰国20#标胶青岛保税区现货报价2200美元/吨，环比持平。

三、产业链数据

7月17日，上期所天然橡胶期货库存149480吨，环比降1480吨。

7月10日，青岛保税区天然橡胶库存66.94万吨，环比降0.58万吨。

7月10日，天然橡胶社会库存121万吨，环比降1.1万吨。

7月17日，全钢胎开工率为62.1%，环比增2.12个百分点；半钢胎开工率为60.66%，环比降2.01个百分点。

7月17日，山东地区全钢胎厂内库存天数为39.43天，环比降0.76天；山东地区半钢胎厂内库存天数为45.09天，环比降0.73天。

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