一、焦点追踪
（一）品种热度
商品保证金日增额TOP5：焦炭、铁矿、螺纹、PTA、橡胶
数据来源：东航金融APP- 智能工具
（二）品种规模
商品规摸（保证金）TOP5：沪铜、铁矿、螺纹、焦炭、橡胶
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二、焦点资讯
（一）焦炭
钢焦企业陆续开始进入复产周期，焦化企业开工率继续上升，虽然焦炭供给端压力或有提升，但多头持仓集中度较高，市场普遍看好3月份钢厂集中复产前的补库。徐州相关焦企纷纷收到环保“回头看”文件，要求徐州相关不符合产业政策、不符合项目批建、无证取水等焦企施行停、限产。预计焦炭价格震荡偏强。
现货市场，昨日国内焦炭市场弱稳续市，贸易商和部分钢厂接货减量，焦企库存缓慢上涨，但大都无库存压力，挺价意向较浓。由于近日预报中东部将有雨雪天气，山西等地车辆难寻，焦炭走货有限，如此一来必将令焦企库存继续上升，但同时钢厂焦炭到货量不佳，库存或有缓慢下降，所以后期钢厂仍将继续补库维持合理库存量。另外因煤矿停车检修增加，焦煤货紧价扬，成本支撑下焦企挺价，同时由于焦煤紧张焦企补库受限，所以中宇资讯认为后期部分焦企或因原料紧张主动减产，焦炭供需或将保持弱平衡状态，短期难下跌。
（二）铁矿
从海外市场对铁矿石的需求看，根据国际钢协的数据，中国之外的市场供给2017年前10个月同比增长5.46%。截至2017年10月，全球粗钢产能利用率73%，同比虽然提升了约3%，但距离2009年的最高点83.9%仍有较大的复产空间。一旦受到全球货币政策收紧的压制，则这一增量的延续将可能对2018年的钢材市场带来新的冲击。而2018年，海外市场还将新增粗钢产量约1300万吨。2017年12月，美国基建方案得到国会的通过。这将为美国的钢铁消费带来增量，因此2018年，全球的铁矿石消费增量合计将为5800万-6200万吨的水平。
国产矿方面，市场整体报价稳定。虽然近期成品材、钢坯价格震荡调整，但国产矿市场暂未受到影响，依旧以挺价为主。据了解，迁安地区部分选厂虽已复产，但未能改变该地区资源偏紧的局面，且由于当地资源有外流现象，国产矿商家挺价惜售情绪浓郁，低价出货意愿不强。进口矿方面，港口现货价格持续小涨。港口现货价格虽持续小幅上涨，但实盘采购较前期相比有所减少，且受大商所铁矿石期货涨幅收窄影响，市场拿货略显犹豫，询盘观望者居多。综上所述，预计短期国内铁矿石市场多以盘整运行为主。
（三）螺纹
2017年11月中旬的调研表明，钢材市场需求释放的原因，并不是贸易商集体囤货，而是终端集中采购，属于产业的真实需求。贸易商对待补库一直比较谨慎，市场处于紧平衡状态。库存低位的环境下，其惜售心理较浓。此外，由于2017年10月初，政府对建筑工地进行全方位的安全检查，为应对安全检查，建筑工地普遍停工，10月的需求被延后，11月又恰逢终端集中采购，相当于11月的实际需求为两个月的需求量。在库存本就不高的前提下，钢价开始大幅上涨。而进入12月，需求转淡，加之终端面临资金压力，钢材销量减少。
总体来看，决定钢价走势的主要因素分为产业逻辑和宏观逻辑，产业逻辑关注的是供需状况。预计，螺纹钢市场将维持“三高三低”格局，即高利润、高价格、期货高贴水、低开工率、低供应、低库存。虽然钢企高利润引发了市场的担忧，但短期内这并不是市场的主要矛盾。钢价接下来的走势将由产业逻辑主导。待一季度财政资金大量投放，钢材将迎来一波集中补库行情。
（四）PTA
亚洲1月PX ACP达成，买方盛虹石化与卖方韩国双龙、买方BP石化与卖方埃克森美孚分别达成于915美元/吨CFR亚洲，较上个月增加5美元/吨，可见供应商对1月份市场预期向好。从供应端来看，PTA检修与重启并存，桐昆新装置220 万吨/年装置已正式出料；海南逸盛 220 万吨/年装置计划 1 月 17 日停车检修 15 天，PTA社会库存短期仍难以大幅累积。需求端前期已经见顶，目前不是主要利好支撑，但春节前终端会存在备货行情，或将对需求有一定的提振。总体来看，PTA短期供需矛盾并不大，在资金氛围较好的前提下，PTA市场保持震荡偏多格局。
节奏上来看，供给端由于新产能的投产以及老产能复产都集中在2017年四季度，对于2018年的供给形成冲击，而需求方面由于春节的季节性影响将出现回落，另一方面新产能较大概率会集中在下半年投放，对于PTA需求将有较大提振，需求的前低后高导致了PTA供需景气度将出现前弱后强的格局。
（五）橡胶
从库存情况来看，青岛保税区库存继续增长，体现出目前国内供需情况没有得到明显的改观。国内重卡月度销售数据环比继续下滑，终端需求有所走弱。从下游情况来看，上周轮胎厂半钢胎开工率环比虽有所回暖，但同比仍为下降，而全钢胎则环比同比均下滑，显示整体需求仍不乐观。现货方面：上海市场16年国营全乳报价在12350（+250）元/吨；越南3L报价12000-12100（0/+100）元/吨；泰国3号烟片14750（+300）元/吨。
（六）沪铜
根据SMM数据，2017年12月铜下游行业PMI综合指数终值为50.93，较预期初值增加0.78，继续位于荣枯线以上。铜下游行业整体消费稳中有升，其中电子行业、交通行业和家电行业处于生产旺季，消费增加显著，从而带动铜下游行业PMI综合指数保持在荣枯线以上。不过下游企业对目前铜价并不太认可，贴水程度逐日加大。加上国内产业链价格传导不顺畅等，铜价过快上涨极大地推高了下游的加工成本，下游净利润进一步降低。随着多头炒作热情逐渐消退，沪铜多头落袋为安的谨慎情绪愈发浓厚。在2018年元旦没有明显利好消息的情况下，短期沪铜有望出现技术性回调。1月4日，上海现货铜报价在54540-54690元/吨，跌20元/吨，贴水60元/吨-平水。
