一、焦点追踪

（一）品种热度

商品保证金日增额TOP5：豆粕、沪铜、沪镍、菜粕、沪金

                               数据来源：东航金融APP- 智能工具

（二）品种规模

商品规模（保证金）TOP5：沪铜、螺纹、铁矿、橡胶、焦炭

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二、焦点资讯

（一）豆粕

2月份USDA报告美豆数据无论从结转库存还是出口均不如人意，但报告也显示2017/2018年度南美大豆因拉尼娜天气将会导致减产，据美国气象局公布，未来几周内南美地区拉尼娜天气的强度将达到最高峰，巴西部分产区和阿根廷全部产区的大豆仍处于生长期，将会导致南美大豆进一步减产。而且目前还未到巴西大豆出口阶段，市场缺乏消息面的指引，或将会反复炒作天气，因此南美天气将会是年后3月份左右的炒作热点。另外，临近春节国内油厂开机率大幅下降，再加上春节备货，油厂豆粕库存开始下降，而且油厂还销售许多年后2月底至3月份提货的豆粕合同，预计春节过后国内豆粕库存呈下降态势，进而支撑国内豆粕市场价格走高。

（二）沪铜

随着春节临近，国内下游企业纷纷开始放假，消费需求更是一降再降。而最新的贸易成交显示，虽然持货商升贴水报价持续调降，但实际鲜有成交，市场供大于求特征逐渐突显。短期内受季节性因素影响，市场呈现供需两弱局面，同时全球股债恐慌抛售拖累铜价走势。而长期来看，宏观预期偏强，矿山干扰率整体上升，新年度我国废旧进口减少即成定局，新能源汽车自身用铜体量有限，周边铜耗或提前引爆需求预期，铜市短弱长强或为主趋势。

（三）沪镍

雨季结束过后，镍矿供应的宽松预期，无法再给予镍价过多的支撑。而镍铁方面1月全国镍生铁产量同比增加，且预计后期供应充足，因此镍铁价格相对镍价来说更要偏弱一些。基于关税的提升，年底前的集中进口导致库存自LME转移至国内，并且在LME 库存结构中镍豆库存首次出现下降，使得市场对未来硫酸镍需求充满乐观预期，对镍价形成支撑。但是镍主要的消费下游不锈钢并不乐观，消费疲软拖累价格，亏损面扩大，对镍的需求形成拖累，影响对镍生铁的采购需求。并且在铁厂利润高企，未来随着炉子的检修结束，产能利用率有进一步的提升空间。

（四）菜粕

美国农业部12月份供需报告显示，2017/2018年度全球油菜籽产量预计7290万吨，预计较2016/2017年度的7027万吨增幅3.74%，2017年全球供给量得到了恢复性的增长。2017/2018年度加拿大油菜籽产量预计为2150万吨，较上年的1960万吨增加9.69%。 现货价格方面，国内菜粕现货稳中窄幅震荡。分析其原因主要是：气温逐步回落，水产饲料需求降至冰点，菜粕需求受到较大影响，而目前菜粕库存压力较大，部分厂商挺价观望的意愿有所减弱。不过随着饲企节前备货陆续启动有希望提振现货市场需求，两粕当前反弹行情还未结束，当前上方还有空间，预测短期还有冲高的可能。

（五）铁矿

本周春节将至，钢厂对铁矿石的采购节奏将大幅放缓。但是，以目前环保限产执行力度以及钢厂检修情况来看，高炉开工率将维持低位至采暖季结束，而钢材利润小幅增加维持在偏高水平，采暖季结束后高炉大概率将集中复产，为此，春节后钢厂或将继续增加铁矿石库存以备复产所需，铁矿石基本面支撑较强。

（六）橡胶

泰国东北部已经1月份基本进入到停割期，南部产区也有部分地区有提前停割预期。据悉，南部西海岸部分产区逐步停割，较去年提前约2-3周，东海岸地区割胶尚属正常，整体停割预期在2月中旬以后至3月初，平均较往年提前2周左右。根据海关数据，今年 1 月份中国进口天然及合成橡胶共 69.7 万吨， 同比增加 36.7%， 但环比减少 17%。 同时目前正处于泰国1-3月份的限制出口期和橡胶收购计划中，叠加停割引导，因此对于原料价格的支撑作用较强，这也是外盘价格表现坚挺的重要原因之一。中国春节假期正处于2月中旬，因此要关注外盘，尤其是泰国的停割预期，有一定的支撑作用。

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