周度观点：

供应端：泰国产区正处低产状态，预计延续至5月，原料价格表现坚挺。国内云南3月中下旬开始试割，海南月底也将开割，天气条件利好新季割胶。在新胶上市前，市场短期供应弹性仍较弱，中期供应存在宽松预期。

需求端：下游轮胎企业开工回归常规水平，全钢、半钢胎库存呈回落趋势；重卡1-2月销量同比增长、出口向好，为需求提供坚实支撑。

价差方面：受上游原料成本上涨推动，合成橡胶价格走势偏强，全乳胶主力与合成橡胶主力结算价差环比继续跌965元/吨至1160元/吨。

观点：短期来看，轮胎开工回暖、重卡出口向好的需求支撑下，胶价底部有依托，但新胶开割预期、青岛港库存累库及下游高价抵触情绪，仍对价格上行形成明显压制，市场整体维持偏强震荡格局。

一、期市价格概况

沪胶主力RU2605合约上周继续冲高回落，3月13日结算价格收于17050元/吨，环比上涨395元/吨，价格波动区间在16650-17600元/吨。

全乳胶主力与20号胶主力合约结算价差上周收于3435元/吨，环比上涨205元/吨。

全乳胶主力与合成橡胶主力合约结算价差上周收于1160元/吨，环比下跌965元/吨。

二、现货价格概况

3月13日，泰国杯胶现货价格报57.5泰铢/千克，环比涨2泰铢/千克。

3月13日，海南民营浓缩乳胶现货报价12300元/吨，环比跌300元/吨。

云南产区停割中，无胶水现货报价。

3月13日，海南全乳胶现货报价16500元/吨，环比涨0元/吨；云南民营全乳胶现货报价16600元/吨，环比跌100元/吨。

3月13日，泰国烟片现货报价19800元/吨，环比涨200元/吨；越南3L现货报价16850元/吨，环比跌150元/吨。

3月13日，泰国20#标胶青岛保税区现货报价2015美元/吨，环比跌10美元/吨。

三、产业链数据

3月13日，上期所天然橡胶期货库存120840吨，环比增3300吨。

3月6日，青岛保税区天然橡胶库存68.04万吨，环比增0.05万吨。

3月6日，天然橡胶社会库存138.00万吨，环比0.3万吨。

3月13日，全钢胎开工率为70.22%，环比增4.32个百分点；半钢胎开工率为77.71%，环比增3.68个百分点。

3月13日，山东地区全钢胎厂内库存天数为43.91天，环比降1.88天；山东地区半钢胎厂内库存天数为43.84天，环比增0.74天。

免责声明

本研究报告由东航期货有限责任公司提供。

本研究报告中所提供的信息是本公司研究员根据国际和行业通行的准则以合法渠道获得，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。

本公司力求报告内容的客观、公正和完整，亦将根据市场变化随时补充、更正有关信息，但不保证在第一时间发布。本研究报告所提出的观点、结论和建议仅供投资者参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和研究员无关，本公司不承担因使用本研究报告而产生的任何责任。

本报告版权为东航期货有限责任公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式引用、复制、发行或以其他形式传播报告的全部或部分，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人所引证据之用，或其他用途。如经本公司书面许可引用、复制、发行或以其他形式传播本报告的，须注明出处为“东航期货有限责任公司”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。

本公司对于本免责声明条款具有最终解释权。

东航期货有限责任公司

地址：上海市长宁区友乐路299号4号楼3层

电话：4008-889-889

网址：www.cesfutures.com