周度观点

供应端：东南亚主产区全面增产，泰国天气转好，杯胶报价回落；海南受台风“美莎克”扰动，短期割胶受阻；上期所期货库存小幅去库，整体供给中性，短期核心利多驱动为海南台风带来的国产胶收缩预期。

需求端：轮胎开工率环比回升，全钢胎63.36%、半钢胎65.78%，山东轮胎厂库存回落；外需景气度维持，但整体需求偏弱，价格高位承压不改。

价差方面：RU-NR价差2280元/吨，环比小涨；RU-BR价差4770元/吨，环比扩大；海南台风推升全乳胶溢价，天然胶与合成胶价差显著扩大后，天然橡胶需求料受抑制。

观点：海南台风带来国产胶供应扰动、下游开工回暖、期库小幅去库对天然橡胶价格构成阶段支撑；天然橡胶与合成胶价差走阔后将推动需求替代，需求低迷料拖累上涨空间；短期天然橡胶价格维持区间震荡。

一、 期市价格概况

沪胶主力RU2609合约上周窄幅区间震荡，7月3日结算价格收于16710元/吨，环比上涨95元/吨，价格波动区间在16420-16840元/吨。

全乳胶主力与20号胶主力合约结算价差上周收于2280元/吨，环比上涨5元/吨。

全乳胶主力与合成橡胶主力合约结算价差上周收于4770元/吨，环比上涨180元/吨。

二、 现货价格概况

7月3日，泰国杯胶现货市场价报67.44泰铢/千克，环比下跌4.17泰铢/千克。

7月3日，海南民营浓缩乳胶现货报价11400元/吨，环比上涨100元/吨。

7月3日，云南生胶现货报价16000元/吨，环比上涨100元/吨。

7月3日，海南全乳胶现货报价17600元/吨，环比下跌400元/吨；云南民营全乳胶现货报价16650元/吨，环比上涨150元/吨。

7月3日，泰国烟片现货报价22300元/吨，环比上涨300元/吨；越南3L现货报价17750元/吨，环比上涨50元/吨。

7月3日，泰国20#标胶青岛保税区现货报价2185美元/吨，环比下跌10美元/吨。

三、 产业链数据

7月3日，上期所天然橡胶期货库存151150吨，环比降190吨。

6月26日，青岛保税区天然橡胶库存69.11万吨，环比增0.75万吨。

6月26日，天然橡胶社会库存123.7万吨，环比降0.3万吨。

7月3日，全钢胎开工率为63.36%，环比增2.86个百分点；半钢胎开工率为65.78%，环比增3个百分点。

7月3日，山东地区全钢胎厂内库存天数为39.95天，环比降1.19天；山东地区半钢胎厂内库存天数为46.09天，环比降0.79天。

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