周度观点：

供应端：东南亚主产区进入增产期，但泰国南部多雨、印尼干旱天气仍扰动制约割胶进度，杯胶价格维持高位。库存方面，近期青岛库存与社会库存处于下降趋势，期货库存增速缓慢，对胶价构成支撑。

需求端：上周轮胎开工率续降，全钢64.55%、半钢68.95%，环比分别降1.74和2.07个百分点；企业全钢胎与半钢胎库存分别增至41.05天、46.5天；5月商用车总销量37.6万辆，同比增长12.5%、环比回落5.1%；企业按需采购，需求偏弱。

价差方面：上周主力全乳胶合约与20号胶价差2345元/吨，环比涨50；全乳与合成胶价差4820元，环比涨635，天胶与合成胶价差处极端高位，后续存收敛压力。

观点：短期原料端高价以及保税区库存下降对胶价构成支撑，中期需关注厄尔尼诺对天胶产量的实际影响，下游需求疲软则对胶价走高有阻碍，预计胶价维持高位震荡格局。

一、期市价格概况

沪胶主力RU2609合约上周高位震荡，6月18日结算价格收于17780元/吨，环比上涨215元/吨，价格波动区间在17555-18165元/吨。

全乳胶主力与20号胶主力合约结算价差上周收于2345元/吨，环比上涨50元/吨。

全乳胶主力与合成橡胶主力合约结算价差上周收于4820元/吨，环比上涨635元/吨。

二、现货价格概况

6月19日，泰国杯胶现货市场价报73.86泰铢/千克，环比上涨1.44泰铢/千克。

6月18日，海南民营浓缩乳胶现货报价11900元/吨，环比上涨50元/吨。

6月18日，云南生胶现货报价16500元/吨，环比持平。

6月18日，海南全乳胶现货报价18300元/吨，环比上涨100元/吨；云南民营全乳胶现货报价17700元/吨，环比上涨200元/吨。

6月18日，泰国烟片现货报价22000元/吨，环比上涨600元/吨；越南3L现货报价18700元/吨，环比上涨500元/吨。

6月18日，泰国20#标胶青岛保税区现货报价2360美元/吨，环比上涨50美元/吨。

三、产业链数据

6月19日，上期所天然橡胶期货库存151510吨，环比增780吨。

6月12日，青岛保税区天然橡胶库存68.16万吨，环比降1.52万吨。

6月12日，天然橡胶社会库存124.5万吨，环比降2.53万吨。

6月19日，全钢胎开工率为64.55%，环比降1.74个百分点；半钢胎开工率为68.95%，环比降2.07个百分点。

6月19日，山东地区全钢胎厂内库存天数为41.05天，环比增0.16天；山东地区半钢胎厂内库存天数为46.50天，环比增0.15天。

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